SELLING SHARES TO RETAIL INVESTORS: AUCTION VS. FIXED PRICE

We analyze the problem of selling shares of a divisible good to a large number of buyers when demand is uncertain. We characterize equilibria of two popular mechanisms, a fixed price mechanism and a uniform price auction, and compare the revenues. While in the auction truthful bidding is a dominant strategy, we find that bidders have an incentive to overstate their demand in the fixed price mechanism. For some parameter values this yields the surprising result that the fixed price mechanism outperforms the auction.IPO, Uniform Price Auction, Open Offer, Proportional Rationing.

Zinsmodelle für Versicherungen - Diskussion der Anforderungen und Vergleich der Modelle von Hull-White und Cairns

Anwendungen von Zinsmodellen im Versicherungsbereich zeichnen sich durch die Verwendung von Zinsen verschiedener Laufzeiten, lange Vertragslaufzeiten der zu bewertenden Produkte sowie häufig einer Mindestverzinsung aus. Die Forderung einer realistischen Modellierung dieser Aspekte über lange Zeiträume hinweg ist die wesentliche Anforderung an Zinsmodelle im Versicherungsbereich. Das Fehlen beobachtbarer Preise von Versicherungsprodukten erschwert die Modellanalyse, die daher auf theoretische Modelleigenschaften sowie den Vergleich mit Referenzmodellen angewiesen ist. Der Modellvergleich unterschiedlicher Modelle stellt unterschiedliche Anforderungen an die Umsetzung der Modelle, insbesondere an Kalibrierung und Modellierung von Schocks

Selling shares to retail investors: auction vs. fixed price

We analyze the problem of selling shares of a divisible good to a large number of buyers when demand is uncertain. We characterize equilibria of two popular mechanisms, a fixed price mechanism and a uniform price auction, and compare the revenues. While in the auction truthful bidding is a dominant strategy, we find that bidders have an incentive to overstate their demand in the fixed price mechanism. For some parameter values this yields the surprising result that the fixed price mechanism outperforms the auction

Selling shares to retail investors: auction vs. fixed price

IPO, Uniform price auction, Open offer, Proportional rationing, D44, D45, G32,