Public debt sustainability in the northern countries of Latin America

Includes bibliographyAn analysis of public debt indicators in eight northern countries of Latin America reveals that Nicaragua and Honduras are the most vulnerable; Panama, the Dominican Republic, Costa Rica, and El Salvador are moderately vulnerable; while Mexico and Guatemala have debt levels that are not considered dangerous. Nonetheless, a subsequent review of four indicators of fiscal sustainability shows only Mexico to be well positioned under all criteria; Costa Rica and Guatemala display a number of minor problems, while various special circumstances explain the favourable results obtained by Nicaragua and the Dominican Republic; and El Salvador, Honduras and Panama will be unable to sustain their 2004 fiscal policy for very long. Lastly, analysis of the sensitivity of the debt to a sudden stop in foreign capital inflows suggests the need for a cautious attitude towards the future trend of the public debt in the face of rising international interest rates

Sostenibilidad de la deuda pública en los países norteños de América Latina

Incluye BibliografíaEl análisis de los indicadores de la deuda pública de ocho países norteños de América Latina muestra que los más vulnerables son Nicaragua y Honduras. Vulnerabilidad moderada exhiben Panamá, la República Dominicana, Costa Rica y El Salvador. Finalmente, en México y Guatemala el nivel de endeudamiento no es peligroso. Del posterior examen de cuatro indicadores de sostenibilidad fiscal, solamente México sale bien parado en todos los casos. Costa Rica y Guatemala presentan algunos problemas menores, mientras que algunas circunstancias especiales explican los buenos resultados de Nicaragua y la República Dominicana. El Salvador, Honduras, y Panamá no pueden sostener por mucho tiempo la política fiscal vigente en 2004. Finalmente, el análisis de la sensibilidad de la deuda ante un "frenazo súbito" de la entrada de capital externo advierte que conviene adoptar una actitud cautelosa respecto a la evolución futura de la deuda pública frente al aumento de las tasas de interés internacionales.

Reformas estructurales en América Latina y el Caribe en el período 1970-2000

Incluye BibliografíaHubert Escaith es Director de la División de Estadística y Proyecciones Económicas de la CEPAL. Igor Paunovic es Oficial de Asuntos Económicos de Unidad de Desarrollo Económico, CEPAL-México. Las opiniones expresadas en este documento, que no ha sido sometido a revisión editorial, son de exclusiva responsabilidad del autor y pueden no coincidir con las de la Organización. Presentación: Este documento tiene como propósito proporcionar al público general, y especialmente a los investigadores económicos, los índices de reformas estructurales preparados por la CEPAL, y la metodología que sirvió para su elaboración. El documento detalla la metodología que llegó a la determinación de cinco índices: apertura comercial, liberalización financiera interna, liberalización de la cuenta de capital de la balanza de pagos, reforma tributaria, y privatizaciones. Algunos problemas de medición del índice total están también analizados, esto permite subrayar las dificultades teóricas encontradas en este tipo de ejercicio, y su limitación. Se presenta una breve reseña de las tendencias grandes de las reformas estructurales, discernibles de los índices calculados, tanto del índice global, como de sus componentes de él. Un anexo estadístico en formato excel completa el documento

El Tratado de Libre Comercio Centroamérica-Estados Unidos: implicaciones fiscales para los países centroamericanos

Incluye BibliografíaResumen En este documento se estiman las implicaciones fiscales del acuerdo de libre comercio firmado entre Estados Unidos, La República Dominicana y cinco países centroamericanos (Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua). Entre los cinco posibles efectos sobre ingresos fiscales (directo, indirecto, elasticidad, sustitución e inducido) sólo se analizan los tres primeros. El cuarto efecto podría ser insignificante, mientras que la evaluación del quinto es tan incierta que se deja de lado. En este estudio se utiliza el método de estática comparativa con el fin de evaluar el impacto. Se determinó que el impacto negativo por la eliminación de aranceles en Costa Rica y en Nicaragua es relativamente menor, mientras que en Honduras es mucho mayor, pues solamente en el primer año del tratado la pérdida por pérdida de ingresos tributarios alcanza el 5%. La pérdida de ingresos de los impuestos internos indirectos es mucho menor para los cinco países. Después de hacer una sumatoria de los efectos negativos directos e indirectos, el resultado indica que Costa Rica es el país menos afectado por el acuerdo. Durante el primer año de vigencia, se calcula que el impacto adverso es del 0,28% del producto interno bruto (PIB). El país afectado de manera más adversa es Honduras, al que se le pronostica una caída del 0,82% del PIB durante el primer año de operación del CAFTA. Cuando se calcula el incremento en los ingresos provenientes de impuestos indirectos por mayores importaciones, se falla en encontrar efectos significantes en términos de PIB. A pesar de que en El Salvador y Guatemala el ingreso se incrementa aproximadamente en 0,2% del PIB (en el escenario de crecimiento más optimista), esto no es suficiente para compensar la pérdida de ingresos fiscales causados por el CAFTA. Después de contabilizar las implicaciones positivas y negativas de los ingresos, se llega a la conclusión de que habrá una pérdida neta de ingresos en todos los países debido al CAFTA. Dado que en la mayor parte de los casos la pérdida de ingresos fiscales es pequeña, el único país que podría tener problemas fiscales serios es Honduras. Incluso en el escenario de crecimiento más optimista, se estima la pérdida en 0,73% del PIB al comienzo del período de transición de 20 años, y en 0,78% del PIB al final. Honduras registra la mayor vulnerabilidad fiscal entre los cinco países, por lo que está menos preparado para mitigar las implicaciones fiscales del CAFTA. El escenario optimista conduce a los países a una crisis en la balanza de pagos. El escenario más pesimista supone perturbaciones importantes (económicas, políticas y/o institucionales). Por esta razón, es probable que el crecimiento futuro del PIB en Centroamérica sea moderado. Los países centroamericanos deberán reducir su gasto al tiempo de aumentar los ingresos como política principal para neutralizar los efectos fiscales adversos del CAFTA. Además, las políticas económicas que suavizan las restricciones externas de crecimiento podrían amortiguar levemente el impacto fiscal negativo del tratado

Sostenibilidad de la deuda pública en los países norteños de América Latina

El análisis de los indicadores de la deuda pública de ocho países norteños de América Latina muestra que los más vulnerables son Nicaragua y Honduras. Vulnerabilidad moderada exhiben Panamá, la República Dominicana, Costa Rica y El Salvador. Finalmente, en México y Guatemala el nivel de endeudamiento no es peligroso. Del posterior examen de cuatro indicadores de sostenibilidad fiscal, solamente México sale bien parado en todos los casos. Costa Rica y Guatemala presentan algunos problemas menores, mientras que algunas circunstancias especiales explican los buenos resultados de Nicaragua y la República Dominicana. El Salvador, Honduras, y Panamá no pueden sostener por mucho tiempo la política fiscal vigente en 2004. Finalmente, el análisis de la sensibilidad de la deuda ante un "frenazo súbito" de la entrada de capital externo advierte que conviene adoptar una actitud cautelosa respecto a la evolución futura de la deuda pública frente al aumento de las tasas de interés internacionales

Public debt sustainability in the northern countries of Latin America

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Sostenibilidad de la deuda pública en los países norteños de América Latina

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