Black Markets for Currency, Hoarding Activity and Policy Reforms

In the former Soviet Union and throughout Eastern Europe, black-market exchange rates and second-economy prices often are interpreted by policy-makers as indicative of post-reform levels. However, these exchange rates and prices can provide highly-biased signals for policy setting. These biases are especially important when exchange rates fixed on the basis of these signals are expected to play a nominal anchor role during stabilizations. This paper traces the paths and biases in black-market exchange rates, second-economy prices, hoarding stocks, and privately-held dollars balances after policy-initiatives or other changes in the economic environment are implemented. The stimuli studied are official exchange-rate adjustments, price reforms, foreign-aid packages, altered risks of monetary confiscation or currency reforms, and goods-supply related initiatives. We provide the conditions under which announcements of reform lead short-run prices or exchange rates to overshoot or to undershoot their long-run equilibrium levels

Internal Currency Markets and Production in the Soviet Union

Changes in macroeconomic and microeconomic policies may yield surprising results when applied within an economy in the process of economic reform. This paper examines the effectiveness of policy instruments introduced as components of partial economic-reform programs, as in the Soviet Union. It is shown that the market power of producers in domestic industries and the design of currency auctions or interbank markets are key determinants, respectively, of the magnitude and direction of the enterprise responses to policy changes and external shocks. Policy-induced shifts in production and the hard currency allocation decisions of producers are determined. These optimizing choices have implications for: the supply of goods available for domestic consumption; domestic goods prices; the supply of hard currency to internal auctions or interbank markets; the free internal price of foreign exchange; export volumes; and the overall trade balance

Value Relevance of Cash Flows and Earnings: Borsa Istanbul Application

Değer ilişkisi kavramı işletmelerin piyasa değerlerini muhasebe göstergeleriyle açıklamaya çalışan ve son yıllarda sıklıkla kullanılan bir teoridir. İşletmelerin hisse senedi fiyatlarını ve hisse senedi getirilerini etkileyen faktörlerin tespit edilmesi birçok çalışmanın konusunu oluşturmaktadır. Bu çalışmanın amacı, hisse senedi bilgilerini farklı bir perspektiften değerlendirmek için farklı firma yaşam eğrisi evrelerinde kazançların ve nakit akış temelli bilgilerin göreceli değer ilişkisini incelemektir. Çalışmada 2006 – 2014 yılları için Borsa İstanbul’da faaliyet gösteren 153 finansal olmayan işletme, Myers (1977) ve Black (1998a,b) modelleri kullanılarak incelenmiştir. Kurulan regresyon modellerinde R2 değerleri ve katsayıların işaretleri karşılaştırılarak hipotezler test edilmiştir. Çalışma sonuçlarına göre, kazançlar tüm firma yaşam eğrisi evrelerinde daha yüksek değer ilişkisine sahipken nakit akış bilgileri içerisinde ise en açıklayıcı bileşen yatırım faaliyetlerinden nakit akışlarıdır.Value relevance concept is a widely studied theory to explain market values of firms through accounting indications in recent years. Determining the factors affecting stock prices and stock returns of companies is the subject of many studies. The purpose of this study is to examine the relative value relevance of earnings and cash flow based information in different firm life cycle stages to assess the stock information from a different perspective. 153 non-financial firms operating on Borsa Istanbul for the years of 2006 – 2014 are investigated through using Myers (1977) ve Black (1998a,b) models. Hypotheses are tested through comparing the R2 values and signs of coefficients in the regression models. According to the study results, while earnings are more value relevant in all firm life cycle stages, the most explanatory cash flow measure is the cash flow from operations in cash flow information

ФОРМУВАННЯ ПРАКТИЧНИХ НАВИЧОК З ДИСЦИПЛІНИ “ОПТИМІЗАЦІЙНІ МЕТОДИ І МОДЕЛІ” НА ОСНОВІ СУЧАСНИХ ІНФОРМАЦІЙНИХ ТЕХНОЛОГІЙ

На основе анализа современного состояния и существующих тенденций установлено, что ключевые компетент­ности по дисциплине “Оптимизационные методы и модели” могут быть сформмированы путем систематического применения информационных технологий. Предложено использо­вать технологический подход, суть которого заключается в  сведении к разумного минимуму теоретической части дисциплины с переносом основного акцента на технологию решення типовых задач, включая содержательную постановку проблемы; построение логической и (или) математической модели; методику реализации модели с помощью соответствующих программных средств; интерпретацию полученных результатов.Рассмотрена процедура решения нелинейной задачи оптимального использования ограниченных ресурсов с помощью табличного процессора Microsoft Excel и системы компьютерной математики MathCad. Нелинейность задачи обусловлена предположением о зависимости цены реализации продукции разных видов от объемов выпуска. Построена  базовая математическая модель, приведены варианты ее модификации для практически значимых случаев.Выполненный сравнительный анализ использованных программных средств с точки зрения применения в учебном процессе показал следующее. Процедура решения в среде MS Excel прозрачнее и понятнее будущим управленцам и экономистам. Решение задачи ведется в режиме манипулирования данными, процедура построения начальной таблицы (фактически – описание математической модели) приближена к “ручному” решению.  Процедура решения в среде MathCAD более формализована и привычнее пользователям с алгоритмическим мышлением и навыками программирования. Она не такая наглядная, как в MS Excel.Приведенный пример свидетельствует о перспективности использования электронных таблиц для формирования информационной, компьютерно-технологичечкой и процедурно-деятельностной компетентностей будущих специалистов.На основі аналізу сучасного стану та існуючих тенденцій встановлено, що ключові компетентності з дисципліни “Оптимізаційні методи і моделі” можуть бути сформовані на основі  систематичного застосування інформаційних технологій. Запропоновано використати технологічний підхід, суть якого полягає в зведенні до розумного мінімуму теоретичної частини дисципліни і перенесенні основного акценту на технологію вирішення типових задач, включаючи змістовну постановку проблеми; побудову логічної та (або) математичної моделі; методику реалізації моделі за допомогою відповідних програмних засобів; інтерпретацію одержаних результатів.Розглянута процедура вирішення нелінійної задачі оптимального використання обмежених ресурсів за допомогою двох інструментальних засобів – табличного процесора Microsoft Excel і системи комп’ютерної математики MathCad. Нелінійність задачі зумовлена припущенням про залежність ціни реалізації продукції різних видів від обсягів випуску. Побудована базова математична модель, наведені варіанти її модифікації для практично значимих випадків.Проведений порівняльний аналіз використаних програмних засобів з точки зору застосування в навчальному процесі показав наступне.   Процедура розв’язання в середовищі MS Excel більш прозора і зрозуміла майбутнім управлінцям і економістам. Розв’язання задачі ведеться в режимі маніпулювання даними, процедура побудови початкової таблиці (фактично – опис математичної моделі) наближена до “ручного” розв’язання. Процедура розв’язання в середовищі MathCAD більш формалізована і звична для користувачів з алгоритмічним мисленням та навичками програмування. Вона не така наочна, як в MS Excel.Наведений приклад свідчить про перспективність використання електронних таблиць для формування інформаційної, комп’ютерно-технологічної та процедурно-діяльнісної компетентностей майбутніх фахівців

Small Scale Privatization in Eastern Europe and Russia from a Historical and Comparative Perspective

This Working Paper is a summary of a workshop which was held at IIASA, Laxenburg, Austria on 26-28 June 1992. Small scale privatization (SSP) of shops, restaurants and other consumer services has been accomplished in the first stage of the complex process of privatization in Eastern Europe. It was also an experiment for measuring the demand for previously state owned property and for verifying different techniques of privatization. The Russian Federation is now undertaking the first steps in SSP and may learn much from recent experiences of the other East European economies. In order to facilitate such an exchange, a workshop was organized at IIASA to analyze the pattern of SSP in the Czech and Slovak Federal Republic, the former East Germany, Hungary, Poland, and Russia. The characteristics at each stage of the privatization processes were thoroughly discussed and compared across the nations, beginning with the emergence of the idea of SSP, through legislation and the rise of unexpected tensions during the implementation phase, to the characteristic features of newly privatized retail and service businesses

Development of science in the Republic of Tatarstan

© The authors. The issue under study is urgent since there is need to give a complex analysis of the development of science in the Republic of Tatarstan and the formation of an integrated understanding of the ways and trends of its development in this large region of Russia. The purpose of the article is to explore the basic components of science policy in the Republic of Tatarstan and to study the structure of the regional scientific capacity in its organizational and personnel aspects. The leading method of the research was a comprehensive approach based on the study of different types of sources. The study analyzed the factors driving the process of regionalization of science and the stages of formation of regional science policy. The formation of mechanism of regional coordination of science and the systems managing a complex of scientific institutions in the Republic of Tatarstan have been studied. The findings of the research may be used in doing general research on the history of science in the Republic of Tatarstan and Russia as a whole, developing special academic courses and teaching aids, and may also be of interest to academics, graduate students, students and professionals interested in science and economic development of the region