Reexamination of the determinants of firms’ growth in periods of crisis

Nedavna financijska kriza je istakla potrebu razmatranja zašto su neke firme i ekonomije ugroženije, dok su druge otpornije na krizu i kako različite financijske karakteristike poduzeća mogu utjecati na rast poduzeća. S ciljem empirijskog istraživanja ovih pitanja, analizirali smo odrednice korporativnog rasta tijekom kriznog i post-kriznog perioda (2008. – 2013.) na uzorku od 10 zemalja srednje i istočne Europe koje pripadaju dvjema različitim regionalnim grupama – “Višegradska četvorka” i grupi zemalja bivše Jugoslavije. Naša analiza obuhvaća uzorak od 3,660 opažanja. Rast poduzeća razmatran je kao funkcija dvije makro varijable (inflacija i likvidnost tržišta kapitala) i četiri varijable povezane s karakteristikama poduzeća (financijska poluga, obrt imovine, profitna marža i odnos između novčanog toka i imovine). Istraživanje ukazuje na značaj infrastrukturnih preduvjeta i makroekonomske politike za rast poduzeća u kriznim uvjetima poslovanja. Naši rezultati također ističu specifičan odnos između financijske poluge i rasta tijekom kriznog perioda, pri čemu se utjecaj financijske poluge analizira kao sveobuhvatan rezultat stupnja zaduženosti poduzeća, razine razvoja tržišta kapitala, položaja bankarskog sektora i cijene duga. Konačno, naši rezultati ukazuju na intrigantnu prirodu veze između profitabilnosti i rasta, kao i između učinkovitosti upravljanja imovinom i rasta poduzeća u kriznim periodima.The recent financial crisis has underlined the necessity to recognize why some firms and economies are more severely affected while others are more resilient to crisis and how different financial characteristics affect firms’ growth path. In order to explore these issues empirically, we reexamine the determinants of corporate growth during the crisis and post-crisis period (2008-2013) on the sample of 10 Central and East European countries belonging to two different regional groups – “Visegrad four” and the group of former Yugoslavian countries. Our analysis covers the sample of 3,660 firm-year observations. We model firm growth as a function of two country-specific variables (inflation and capital market liquidity) and four company-specific variables (financial leverage, asset turnover, profit margin and ratio between cash flow and assets). Our study indicates the importance of infrastructure prerequisites and macroeconomic policies for the companies’ growth in the conditions of crisis. Our results reveal a specific relation between leverage and firm growth during the crisis period, whereby the impact of leverage is perceived by a comprehensive result of the degree of firm indebtedness, the level of capital market development, the position of banking sector and the cost of debt. Finally, our results show some intriguing patterns in firm profitability – growth as well as asset efficiency – growth relation

Budżetowanie działalności jednostek gospodarczych Teoria i praktyka. Część V

Z wprowadzenia: "Przekazujemy do rąk Czytelników część monografii dotyczącej budżetowania jednostek gospodarczych. Jej przygotowanie zbiegło się z ukazaniem się manifestu Precz z budżetami Jeremiego Норе’а i Robina Frasera. Autorzy poddają tam ostrej krytyce dotychczasowe praktyki stosowania budżetowania kosztowego. Stąd niniejsza publikacja - między innymi - dlatego różni się istotnie od poprzednich. Od pewnego czasu - także w Polsce - pojawiały się głosy wskazujące na istotne niedoskonałości budżetowania kosztowego, na przykład J. Gierusz [Materiały konferencyjne 2001], G. H. Świderska [Rachunkowośćzarządcza i rachunek kosztów, 2002]. Nie odnosiły one jednak skutku. Nie zauważono też dotąd narastającej listy zarzutów wytaczanych przeciw finansowym jednostkom miary stosowanym w budżetowaniu kosztowym, na przykład G. K. Świderska [jak wyżej], M. Sierpińska, B. Niedbała [Controllingoperacyjny wpnedsiębiorstwie, 2003]. Bez echa pozostało postawione przez autora pytanie: „zmierzch czy rozwój budżetowania?” [„Controlling i rachunkowość zarządcza” 9/2002], gdzie jednoznacznie wskazano, że budżetowanie kosztowe obejmuje jedynie jedną sferę działalności przedsiębiorstwa i tym samym nie może stanowić wystarczającej podstawy do sterowania przedsiębiorstwem. Zwolennicy budżetowania kosztowego nawet zgadzali się ze stawianymi zarzutami, jednak nie reagowali na propozycje zmian w filozofii i metodologii budżetowania."(...

Wpływ kryzysu gospodarczego na aktywne kształtowanie wyniku finansowego w europejskich spółkach giełdowych

Celem artykułu jest analiza wpływu kryzysu finansowego na praktykę aktywnego kształtowania wyniku finansowego w europejskich spółkach giełdowych. Dotychczasowe badania wpływu kryzysu finansowego na praktykę zarządzania zyskami nie dają jednoznacznych rezultatów. Z jednej strony wyniki części badań empirycznych wskazują, że kryzys finansowy ogranicza zjawisko kształtowania zysków bilansowych, podczas gdy wnioski z innych badań wskazują coś wręcz przeciwnego. Opracowanie przedstawia empi- ryczną analizę poziomu aktywnego kształtowania wyników finansowych spółek giełdowych w okresie obejmującym lata 2007–2014. Okres ten jest dzielony na dwa podokresy: pierwszy dotyczy kryzysu gospo- darczego, drugi to okres ożywienia. Wyniki badań wskazują, że w czasach kryzysu gospodarczego zjawi- sko kształtowania zysków bilansowych jest ograniczane, chociaż poszczególne czynniki makroekono- miczne w różny sposób wpływają na zarządzanie zyskami

Rachunkowość fuzji i przejęć w Polsce

Tyt. z nagł.Bibliogr. s. 185.Dostępny także w wersji drukowanej.Zadaniem artykułu jest opisanie zmian, jakie zaszły w nowelizacji ustawy o rachunkowości i nowym kodeksie spółek handlowych w zakresie dotyczącym fuzji i przejęć przedsiębiorstw. Opisano rodzaje i metody rozliczania połączeń, oraz sposoby nabycia i łączenia udziałów. W zakończeniu omówiono rachunkowość połączeń w krajach anglosaskich, gdzie procesy konsolidacyjne przebiegają w sposób najbardziej dynamiczny

Zarządzanie zyskamijako jeden z kierunków rozwoju pozytywnej teorii rachunkowości

Artykuł prezentuje pojęcia i badania dotyczące zarządzania zyskami w spra-wozdawczości finansowej. Zarządzanie zyskami zostało zaliczone do pozytywnej teorii rachunkowości i przedstawione na tle celów i cech jakościowych sprawozdań finansowych. Określono również najczęściej stosowane kategorie sprawozdawcze stanowiące przedmiot zarządzania zyskami. Została też postawiona hipoteza ba-dawcza: czy bardziej restrykcyjne regulacje sprawozdawczości finansowej są w sta-nie ograniczyć zjawisko zarządzania zyskami. W głównej części artykułu przytoczono stosowane w literaturze przedmiotu de-finicje zarządzania zyskami oraz dylematy w rozumieniu tego pojęcia. Zaprezento-wano trzy podejścia do zarządzania zyskami: białe (pozytywne), szare (neutralne) i czarne (negatywne). W ostatniej części artykułu podano kierunki badań nad zarządzaniem zyskami, m.in. z punktu widzenia restrykcyjności regulacji rachunkowości oraz jakości spra-wozdań finansowych. Hipoteza badawcza nie została zweryfikowana pozytywnie

Analityczna funkcja rachunkowości w systemach informatycznych klasy ERP

Tyt. z nagł.Bibliogr. s. 112.Dostępny także w wersji drukowanej.Systemy informatyczne klasy ERP są dużym wyzwaniem dla polskich przedsiębiorstw. W artykule omówiono potrzeby informacyjne przedsiębiorstwa przy procesie wdrażania systemu informatycznego klasy ERP

Szacowanie utraty wartości aktywów trwałych w teorii rachunkowości i praktyce polskich spółek giełdowych praca doktorska /

Zawiera bibliogr.

Szacowanie utraty wartości aktywów trwałych w teorii rachunkowości i praktyce polskich spółek giełdowych

Tyt. z ekranu tytułowego.Promotor: Bronisław Micherda.Niepublikowana praca doktorska.Praca doktorska. Uniwersytet Ekonomiczny (Kraków). Wydział Finansów, 2009.Zawiera bibliogr

Wpływ Internetu na jakość sprawozdań finansowych

Tyt. z nagł.Bibliogr. s. 128-129.Dostępny także w wersji drukowanej.W pierwszej części opracowania omówiono cechy jakościowe sprawozdań finansowych. Następnie zaprezentowano krajowe i międzynarodowe regulacje publikacji sprawozdań finansowych w Internecie. W zakończeniu przedstawiono Internet jako narzędzie umożliwiające podwyższenie jakości sprawozdań finansowych

Impact of corporate governance quality on financial efficiency of listed companies in times of financial crisis in the light of empirical studies

Celem artykułu jest przedstawienie roli systemu nadzoru właścicielskiego w czasach kryzysu finansowego w świetle badań empirycznych różnych autorów. W pierwszej części zostało zdefiniowane pojęcie nadzoru właścicielskiego, a w następnej – pojęcie jego jakości oraz jej wyznaczników. W ostatniej części przedstawiono wyniki badań empirycznych, analizujących wpływ jakości nadzoru właścicielskiego na efektywność finansową. Pojęcie jakości nadzoru właścicielskiego zaprezentowano z perspektywy: uwarunkowań instytucjonalno-prawnych danego kraju oraz cech jakościowych jednostki sprawozdawczej.The aim of the article is to present the role of corporate governance in times of financial crisis in the light of empirical research. Analysis of empirical studies' results provides a picture of how corporate governance quality protects company's financial efficiency in times of financial crisis. Generally, results suggest that in emerging countries legal and institutional environment plays more important role in protecting against the effects of the crisis than macroeconomic situation. However, on the company level high quality of corporate governance is a factor without statistical significance