A Hedged Monte Carlo Approach to Real Option Pricing

In this work we are concerned with valuing optionalities associated to invest or to delay investment in a project when the available information provided to the manager comes from simulated data of cash flows under historical (or subjective) measure in a possibly incomplete market. Our approach is suitable also to incorporating subjective views from management or market experts and to stochastic investment costs. It is based on the Hedged Monte Carlo strategy proposed by Potters et al (2001) where options are priced simultaneously with the determination of the corresponding hedging. The approach is particularly well-suited to the evaluation of commodity related projects whereby the availability of pricing formulae is very rare, the scenario simulations are usually available only in the historical measure, and the cash flows can be highly nonlinear functions of the prices.Comment: 25 pages, 14 figure

Kijk in de kas : een interactieve leeromgeving over tuinbouw en energie

Vermindering van de afhankelijkheid van fossiele brandstoffen vraagt in de glastuinbouw om een omschakeling. De vertrouwde stookregels moeten daarbij grondig tegen het licht worden gehouden. Ervaringskennis die tuinders gebruiken bij het instellen van de klimaatregeling is gegroeid in een periode dat energie nog een stuk goedkoper was. Telers kunnen daarom maar heel beperkt op die kennis terugvallen. Het is dus belangrijk dat nieuwe ervaringskennis efficiënt wordt opgebouwd en gedeeld binnen de sector. De kennisinstellingen kunnen een rol spelen door ondersteunende berekeningen uit te voeren en achterliggende fysiologische en fysische principes uit te leggen. Het door LNV, PT en WUR-glastuinbouw gezamenlijk opgezette project Kijk in de Kas had tot doel om deze kennisuitwisseling via internet op een efficiënte en aansprekende manier voor de sector toegankelijk te maken. Het project is uitgevoerd door Wageningen UR Glastuinbouw in samenwerking met Reed Business, LetsGrow.com en verschillende telers, en teeltadviseurs. Uit een evaluatie na ruim een jaar ‘in de lucht’ te zijn geweest is gebleken dat bezoekers vooral waardering hadden voor de combinatie van weblogs, live grafieken en achtergrondkennis die werd aangeboden. Het project heeft telers aan het denken gezet over hun eigen klimaatregeling en heeft belangrijke ervaring opgeleverd over de mogelijkheden van kennisinteractie via internet. Bij toepassing van deze ervaring in eventuele vervolginitiatieven is een belangrijke uitdaging om de aangeboden boodschap nog beter af te stemmen op de informatiebehoefte van de doelgroe

Body mass index and complications following major gastrointestinal surgery: A prospective, international cohort study and meta-analysis

Aim Previous studies reported conflicting evidence on the effects of obesity on outcomes after gastrointestinal surgery. The aims of this study were to explore the relationship of obesity with major postoperative complications in an international cohort and to present a metaanalysis of all available prospective data. Methods This prospective, multicentre study included adults undergoing both elective and emergency gastrointestinal resection, reversal of stoma or formation of stoma. The primary end-point was 30-day major complications (Clavien–Dindo Grades III–V). A systematic search was undertaken for studies assessing the relationship between obesity and major complications after gastrointestinal surgery. Individual patient meta-analysis was used to analyse pooled results. Results This study included 2519 patients across 127 centres, of whom 560 (22.2%) were obese. Unadjusted major complication rates were lower in obese vs normal weight patients (13.0% vs 16.2%, respectively), but this did not reach statistical significance (P = 0.863) on multivariate analysis for patients having surgery for either malignant or benign conditions. Individual patient meta-analysis demonstrated that obese patients undergoing surgery formalignancy were at increased risk of major complications (OR 2.10, 95% CI 1.49–2.96, P < 0.001), whereas obese patients undergoing surgery for benign indications were at decreased risk (OR 0.59, 95% CI 0.46–0.75, P < 0.001) compared to normal weight patients. Conclusions In our international data, obesity was not found to be associated with major complications following gastrointestinal surgery. Meta-analysis of available prospective data made a novel finding of obesity being associated with different outcomes depending on whether patients were undergoing surgery for benign or malignant disease