CRESCIMENTO ENDÓGENO, ENDIVIDAMENTO EXTERNO E CONTROLES DE CAPITAIS: UMA ANÁLISE A PARTIR DE UM MODELO MACRODINÂMICO PÓS-KEYNESIANO

The present article develops a post-keynesian macrodynamic model in which the growth rate of real income is an endogenous variable in order to analyze the effects of capital controls over macroeconomic performance of emergent economies. For such we start from the models developed by Oreiro (2004) and Oreiro and Guerberoff (2004). I this framework is possible to reevaluate the impact of capitals controls over long-term dynamics of emergent economies, taking in account possible interactions b capital controls and economic growth. The first important conclusion is that the capitals controls do not affect the stability properties of the long-run equilibrium positions of the model. The simulation results show that introduction of capitals controls is a useful policy to reduce the level of domestic interest rate, to raise economic growth, to increase the degree of capacity utilization and to reduce the level of external indebtedness. However, the deficit in current account was relatively higher with capitals controls.

Inserção externa defensiva e crescimento econômico de longo prazo

O presente artigo tem por objetivo fazer uma discussão teórica da importância dos controles de capitais e do sistema nacional de inovação para o crescimento das economias emergentes, a fim de extrair novas lições para o Brasil. O trabalho argumenta que as economias emergentes, inclusive a brasileira, não possuem as condições necessárias para se beneficiar dos níveis atuais de inserção externa. Sendo assim, os controles de capitais podem ser uma alternativa viável para assegurar o sucesso da atual estratégia de crescimento da economia brasileira no curto prazo. No longo prazo, os modelos de crescimento com restrição no balanço de pagamentos destacam o papel decisivo das exportações e das políticas de longo prazo (portanto, políticas de desenvolvimento do sistema nacional de inovação) para a dinamização destas economias

Macroeconomic Determinants of Bank Spread in Brazil: An Empirical Evaluation

Despite a decline in interest rates since mid-1999, bank spread in Brazil continues extremely high in international terms and in recent years has stood at around 40%. This paper analyses the determinants of bank spread in Brazil, seeking particularly to analyse the macroeconomic determinants of spread in recent times. It uses a VAR model to identify the macroeconomic variables that may directly or indirectly have been influencing spread in Brazil over the period 1994-2005. It presents evidence that interest rate levels and, to a lesser degree, the inflation rate are the main macroeconomic determinants of high bank spread in Brazil.Bank Spread, VAR models, Brazilian banking sector

INFRAESTRUTURA PORTUÁRIA, DINÂMICA DAS EXPORTAÇÕES E CRESCIMENTO ECONÔMICO BRASILEIRO: uma análise empírica para o período de 2006 a 2011

O trabalho tem por objetivo analisar teórica e empiricamente o papel dos portos no crescimento das exportações e do PIB no Brasil. O setor portuário é estratégico para a competitividade e ampliação do comércio brasileiro no mercado internacional, visando alcançar uma trajetória decrescimento mais sustentada. O trabalho faz um diagnostico da situação da infraestrutura portuária brasileira no período compreendido entre 2006 e 2011 e, na sequencia, avalia empiricamente, através da metodologia de vetores autorregressivos (VAR), os efeitos de choques nas principais variáveis relacionadas à dinâmica das exportações no Brasil (renda mundial, taxa de câmbio e capacidade utilizada dos portos). A análise indicou ainda que as exportações respondem relevantemente ao comportamento da capacidade utilizada dos portos e da taxa de câmbio. Os resultados demonstram que 38% da capacidade utilizada dos portos dependem da renda dos Estados Unidos e da taxa real de câmbio efetiva. Esses resultados reforçam o argumento do governo federal de que a  infraestrutura portuária é um gargalo e mostram a necessidade de ampliação da capacidade de escoamento da produção nacional, tal como elucida a Medida Provisória 595/2012.Palavras-chave: Infraestrutura Portuária; Capacidade Utilizada; Exportações; Brasil; VARPort Infrastructure, Dynamics of exports and Brazilian economic growth: an empirical analysis to the period from 2006 to 2011Abstract: The paper aims to analyze theoretical and empirically the role of ports in export growth and GDP in Brazil. The port sector is strategic for the competitiveness and expansion of Brazilian market in the international market, aiming to achieve a more sustainable growth path. The workmakes a diagnosis of the situation of the port infrastructure in Brazil between 2006 and 2011 and evaluates empirically, through the methodology of vector autoregressive (VAR), the effects of shocksin the main variables related to the dynamics of exports in Brazil (world income, exchange rate and capacity utilization of the ports). The analysis indicated that exports respond significantly to the behavior of the utilized capacity of ports and the exchange rate. The results show that 38% ofthe capacity of the ports used depends on the income of the United States and the real effective exchange rate. These results reinforce the federal government’s argument that the port infrastructure is a bottleneck and show the need to increase the flow capacity of the national production, aselucidates the Provisional Measure 595/2012.Keywords: Port Infrastructure, Exports, Capacity Used, Brazil, VAR Analysis

Estratégia de localização bancária: teoria e evidência empírica aplicada ao estado de Minas Gerais

The paper tried to contribute to the theory of the location of the bank services. At first, there was strong evidence showing that the bank location not only depended on economical factors. The developed model and the results found in the spatial econometrics analysis demonstrated that there is in fact certain spatial dependence in the location strategy of the banks, besides, that the distribution pattern of the agencies in the state of Minas Gerais is being explained through macroeconomics, political and prescriptive factors as well.Banks; Location Strategy; Spatial Econometrics; Minas Gerais

GUERRA CAMBIAL E COMPETITIVIDADE DO SETOR EXPORTADOR BRASILEIRO NO PERÍODO RECENTE: uma avaliação a partir da Teoria de Relações Internacionais (TRI)

Este trabalho tem por objetivo discutir, à luz da experiência da economia brasileira, o fenômeno da guerra cambial no período recente. A hipótese do trabalho é que os principais parceiros comerciais do país desvalorizaram artifi cialmente suas moedas para atenuar os efeitos da crise do subprime. Para tanto, utiliza o método dos Vetores Auto-Regressivos (VAR) para testar a hipótese. Os resultados demonstraram que essa política foi utilizada pelos Estados Unidos e União Europeia no período recente. Ademais, a teoria das relações internacionais aponta uma saída para a questão, qual seja, que os países devem cooperar para que tenham vantagens no comércio internacional; caso contrário, as relações comerciais serão signifi cativamente reduzidas.Palavras-chave: Guerra Cambial, competitividade, exportações, relações internacionais, Brasil

Fluxo de capitais, valorização cambial e a ineficácia recente dos impostos sobre capitais externos no Brasil

A crise mundial do subprime, resultado da acelerada desregulamentação do setor imobiliário e do próprio setor bancário nas duas últimas décadas, fez com que os grandes fundos de investimento buscassem mercados alternativos, entre os quais, o brasileiro. A entrada de capitais no país teve grande importância na explicação dos impactos da crise, pois comprometeu o potencial de crescimento de alguns setores. Com efeito, medidas de controles de capitais no Brasil foram necessárias, pois acreditava-se que seriam a melhor solução no curto prazo para manter o crescimento sustentado da economia brasileira, bem como para reduzir a vulnerabilidade externa e prevenir crises futuras. Contudo, os resultados observados aparentemente não foram os esperados, haja vista que a taxa de câmbio continuou se valorizando, prejudicando o setor exportador e o produto interno bruto doméstico

Criptoativos: Uma Análise do Comportamento e da Formação do Preço do Bitcoin

O objetivo do artigo é especificar e detalhar os fatores que influenciam o preço de mercado de cripotativos usando o exemplo específico do bitcoin. Devido à popularidade e apelo mercadológico crescente dos criptoativos, compreender a formação do preço destes ativos financeiros ganhou relevância no debate acadêmico. As evidências sugerem que os preços dos criptoativos estão relacionados aos fatores internos, em particular, à mineração, enquanto que os externos estão relacionados aos aspectos mercadológicos