La réactivité des analystes financiers en temps de crise au sein de la zone euro

Cet article étudie le lien de causalité entre les variations de cours boursiers et les révisions des prévisions de bénéfice par action formulées par les analystes financiers de la zone Euro lors de la crise financière de 2007-2008. L'étude montre qu'en 2008, les révisions des prévisions avaient un lien moins fort qu'en 2006, année de référence, avec les variations contemporaines de cours et plus fort avec les variations des 3 derniers mois. Ces résultats sont robustes lorsqu'on contrôle les effets du nombre des analystes, du volume des transactions et de l'asymétrie d'information. A partir de ces résultats, nous concluons que les analystes n'ont pas été source d'une information accélérant le krach boursier mais ont ajusté progressivement leur production pour la mettre en accord avec les sentiments du marché.Marché boursier ; Prévisions des analystes ; Résultat comptable

The Logarithmic Sobolev Constant of The Lamplighter

We give estimates on the logarithmic Sobolev constant of some finite lamplighter graphs in terms of the spectral gap of the underlying base. Also, we give examples of application

From cmc surfaces to Hamiltonian Stationary Lagrangian Surfaces

International audienceThis is a survey article which explains how the theory of integrable systems, in particular constructions related to harmonic maps into symmetric spaces, can be used to study many problems in geometry. It begins with the classical Enneper-Weierstrass representation of minimal surfaces, then generalizes, using loop groups, to the infinite-dimensional analogue for the non-minimal constant mean curvature surfaces of J. F. Dorfmeister, F. J. Pedit and H. Wu, and ends with work of the authors on Hamiltonian stationary Lagrangian surfaces in 2-dimensional complex symmetric spaces

La réactivité des analystes financiers en temps de crise au sein de la zone euro

International audienceThis article studies the link between stock price changes and analysts' earnings forecasts in the Eurozone during 2007-2008 financial crisis. The study shows that in 2008, change in analysts' earnings forecasts had a smaller link with the contemporenous stock price changes, compared to 2006, which was the benchmark year, but a stronger link with the last three months stock price changes. These results are strong when the effects of the analysts' number, the volume of transactions and the information asymmetry, are controlled. We are concluding, from these results, that the analysts were not responsible for an information which had increased the stock market crash but they had gradually adapted their production to the market needs.Cet article étudie le lien de causalité entre les variations de cours boursiers et les révisions des prévisions de bénéfice par action formulées par les analystes financiers de la zone Euro lors de la crise financière de 2007-2008. L'étude montre qu'en 2008, les révisions des prévisions avaient un lien moins fort qu'en 2006, année de référence, avec les variations contemporaines de cours et plus fort avec les variations des 3 derniers mois. Ces résultats sont robustes lorsqu'on contrôle les effets du nombre des analystes, du volume des transactions et de l'asymétrie d'information. A partir de ces résultats, nous concluons que les analystes n'ont pas été source d'une information accélérant le krach boursier mais ont ajusté progressivement leur production pour la mettre en accord avec les sentiments du marché

Submitted exclusively to the London Mathematical Society DOI: 10.1112/S0000000000000000 HAMILTONIAN STATIONARY TORI IN THE COMPLEX PROJECTIVE PLANE

Hamiltonian stationary Lagrangian surfaces are Lagrangian surfaces of a given four-dimensional manifold endowed with a symplectic and a Riemannian structure, which are critical points of the area functional with respect to a particular class of infinitesimal variations preserving the Lagrangian constraint: the compactly supporte

Weierstrass representation of Lagrangian surfaces in four-dimensional space using spinors and quaternions

this paper we revisit and generalize some aspects of the Weierstrass construction for Hamiltonian stationary Lagrangian surfaces which was given in [HR]. We are interested here in Lagrangian surfaces in

P.: Hamiltonian stationary lagrangian surfaces in C 2

We study Hamiltonian stationary Lagrangian surfaces in C 2, i.e. Lagrangian surfaces in C 2 which are stationary points of the area functional under smooth Hamiltonian variations. Using loop groups, we propose a formulation of the equation as a completely integrable system. We construct a Weierstrass type representation and produce all tori through either the integrable systems machinery or more direct arguments

Rachats d’actions versus dividendes:effet de substitution sur le marché boursier français?

(VF)Depuis 1998, les sociétés françaises cotées en bourse peuvent utiliser des programmes de rachat d’actions. Cette possibilité constitue une alternative au paiement « traditionnel » du dividende. Entre 1998 et 2001, les sociétés de notre échantillon ont procédé à 37,2 Md€ de rachat d’actions contre 47,8 Md€ de dividendes. Toutefois, l’hypothèse de substitution entre rachat d’actions et dividende ne semble pas valide. Nous montrons que les firmes les plus actives en matière de rachat d’actions sont également celles qui présentent les politiques de dividende les plus généreuses. En fait, dividende et rachat d’actions apparaissent complémentaires.(VA)Since 1998, French public firms can use open market share repurchases. We hypothesize that this opportunity represents an alternative means of paying out cash to shareholders when compared to the “classical” dividend. Between 1998 and 2001, the firms in our sample spent 37.2 billion € in share repurchases against 47.8 billion € in dividends. However, the substitution hypothesis between dividends and share repurchases does not seem to hold. We show that the most active firms in repurchases also present the highest dividend policies. In fact, dividends and share repurchases appear to be complementary.effet de substitution;programme de rachat d’actions;politique de dividende;substitution hypothesis;open market share repurchases;dividend policy.