Sak- och associationsrättsliga aspekter av aktieöverlåtelser - i synnerhet avseende blankning och värdepapperslån

Uppsatsen tar sikte på att behandla sak- och associationsrättsliga aspekter inom ramen för en aktietransaktion, i synnerhet fokuseras på dispositioner såsom värdepapperslån (eng. securities lending) och blankning (eng. short selling). Det torde vara mycket svårt att föra en talan avseende att en aktieförvärvare skulle vara i ond tro och att denne därigenom inte gjort ett godtrosförvärv av en aktie, när köparen aldrig vet vem säljaren är och vice versa. Avseende blankning torde såväl nakna som äkta blankade aktier vara möjliga att godtrosförvärva. Lagstiftningen är således illa överensstämmande med aktiers fungibla natur. Mot bakgrund av att det dessutom skulle medföra stora problem utifall t.ex. klander av röstlängden skulle uppkomma på bolagsstämma pga. att en aktietransaktion inte utgjorde ett godtrosförvärv, så torde det vara kontraproduktivt att uppställa högre krav beträffande godtrosförvärv av aktier. Kopplingen mellan sak- och associationsrätt ifråga om aktietransaktioner blir genom förevarande resonemang tydlig. Rättsläget beträffande huruvida huvudman äger separationsrätt i förvaltares konkurs ifråga om förvaltarregistrerade aktier efter ett avtal om fri förfoganderätt slutits emellan huvudmannen och förvaltaren, får anses vara oklart. HD har i fallet NJA 2009 s 79 behandlat frågan, vad gäller leasingegendom och dömde därmed att huvudmannen äger separationsrätt i konkursen såtillvida förfoganderätten inte utnyttjats. HD konstaterade i domen att motsvarande kan komma att appliceras ifråga om förvaltarregistrerade aktier. Tolkat e contrario torde fallet kunna medföra att huvudmannen inte skulle äga separationsrätt i konkursen för de fall förfoganderätten har utnyttjats. Åsikterna går emellertid isär i fråga om vilken lag som är tillämplig i förevarande fall. Om aktierna istället har utlånats till tredje man och förvaltaren går i konkurs torde huvudmannen istället få en oprioriterad fordran i förvaltarens konkurs, snarare än att erhålla separationsrätt till aktierna. Värdepapperslån kan även användas för att erhålla rösträtt på ett bolags bolagsstämma, s.k. empty voting. Mot bakgrund av att låntagaren endast betalar en lånepremie och inte köper aktierna står denne inte heller någon ekonomisk risk. Emellertid överförs samtliga rättsverkningar knutna till aktierna i samband med värdepapperslånet. Empty voting eller risk-decoupling kan även åstadkommas genom flertalet andra upplägg och genom en mängd olika dispositioner tillgängliga på värdepappers-marknaden. Agenter får således möjligheten att genom sådana företeelsen rösta igenom exempelvis en företagsöverlåtelse på en extrainsatt bolagsstämma, utan att utsätta sig själva för någon som helst ekonomisk riskexponering. Beteendet i fråga riskerar att skada såväl aktiebolag som mindre aktieägare genom att sätta exempelvis minoritetsregleringar ur spel. Företeelsen har ännu inte uppmärksammats i Sverige, dock har den rönt stor uppmärksamhet i samband med rättsfall i bland annat USA, Tyskland och Storbritannien.The purpose of this paper is to examine a number of property- and corporate law aspects within the framework of a transaction of shares, targeting primarily dispositions such as securities lending and short selling. Since it ought to be difficult to bring a successful claim against a share purchaser, claiming that he was in bad faith while acquiring the shares and thus did not make an acquisition made in good faith. In reality the buyer never know who the seller is, and vice versa. It would also be possible to acquire shares in good faith which were sold through covered as well as naked short selling. Hence, the legislation hardly applies satisfactorily when it comes to shares of fungible nature. On the other hand, if there would be an issue to make an acquisition in good faith, difficulties might occur such as a civil protest regarding the electoral role upon a general meeting. Problems like that would cost a lot of money and time. The link between property- and corporate law becomes, through the discussion above, very obvious. The legal position whether a principal has the right of separation of assets in case of an intermediary´s bankruptcy, where the principal has registered its shares, after an agreement on free disposition has been signed, is unclear. In the case NJA 2009 s. 79 which deals with leasing property, HD declares that a principal owns the right to separation in the intermediary´s bankruptcy given that the free disposition of the assets was not used. Furthermore, HD declares that this might similarly apply to the case where shares are registered at an intermediary. Read e contrario the case might suggest that the principal does not own a right to separate his assets if the intermediary has used the free disposition right. However, opinions differ concerning which law that would be applicable in the situation. If the shares instead has been lend out to a third party and the intermediary goes bankrupt, the principal would rather get an unsecured claim in the bankruptcy trustee. Security lending can also be used to obtain voting rights at a general meeting, so called empty voting. Given that the borrower only pays a loan fee, and is not buying the shares, he does not bare the economic risk related to the voting results on the general meeting. Empty voting or risk-decoupling can be created thru a number of different structures and dispositions. Hence, agents enable the possibility to vote, for instance, a merger at an extra general meeting, without exposing himself for any economic risks related to the decision. Consequently, the behavior can jeopardize both companies as minority shareholders, while minority regulations easily can be put aside at the general meeting. The phenomenon has not been observed in Sweden as of yet. However, it has attracted considerable attention through a number of cases mainly in Germany, The United States and in the United Kingdom

Att berätta om gamla gudar för moderna barn : mottagaranpassning vid översättningen av Thor and the Master of Magic

Det här examensarbetet grundar sig på en översättning av en lättläst barnbok, som i sin tur är baserad på en myt från Snorres Edda. Uppsatsen inleds med en källtextanalys, som i viss mån utgår från Lennart Hellspong och Per Ledins (1997) modell, och som grundas på Göte Klingbergs (1977) teorier om bearbetning och översättning av böcker för barn. Därefter följer en kortare diskussion om överväganden inför översättningen, som slutligen mynnar ut i en längre översättningskommentar, där översättningsteorier av Rune Ingo (2007), Yvonne Lindqvist (2005), och Lita Lundquist (2007) används för att analysera måltexten. I uppsatsen ligger fokus på mottagaranpassning och svårigheterna med att översätta en skönlitterär text som är av både informell och konstfull stil, samt på hur en imitativ översättningsstrategi kan fungera i praktiken. Min intention har varit att undersöka mina egna språkval, som motiverats av den ibland motsägelsefulla relationen mellan vad förlaget som ska ge ut den översätta boken har önskat och vad jag har uppfattat som nödvändig språklig anpassning för en tänkt läsare

Lärares och lärarstudenters tankar och attityder kring stamning

Syftet med studien har varit att undersöka tankar och attityder kring stamning hos lärare och lärarstudenter, samt att jämföra likheter och skillnader mellan grupperna. Avsikten med studien har även varit att erhålla en uppfattning om hur elever som stammar kan bemötas av lärare i skolan. Detta undersöktes med hjälp av kvalitativa intervjuer. Materialet bearbetades och analyserades sedan med tematisk analysmetod. Sammanlagt deltog tio personer i studien, varav fem lärare och fem lärarstudenter. Resultatet visar att deltagarna anser att lärare har en viktig roll för elever som stammar samt att de kan påverka stamning och självkänsla hos en elev. Det framkom även att deltagarna inte fått någon utbildning om stamning under sin lärarutbildning. Den största skillnaden mellan grupperna var att lärarna i större utsträckning trodde att stamning orsakas av en psykisk faktor. Bristen på kunskap innebär att det finns en osäkerhet om hur man som lärare identifierar och bäst bemöter en elev som stammar. Flera av deltagarna önskar att de hade mer kunskap om stamning. Det vore fördelaktigt om logopeder var verksamma i skolan, eftersom det skulle underlätta ett samarbete med läraren. Båda yrkeskategorier spelar en viktig roll för elever med behov av stamningsterapi. Logopeder borde även undervisa på lärarutbildningen. Lärares kunskap om stamning och andra logopediska områden, som är av betydelse i skolan, hade då ökat

Kundvårdens betydelse för ridskolan

Idag minskar antalet elever på ridskolorna i Sverige. Siffror från Svenska Ridsportförbundet belyser detta. Antalet medlemmar i förbundet har minskat från cirka 202 000 år 2001 till 170 000 år 2009. Även antalet anslutna föreningar har minskat från 976 stycken år 2001 till 931 stycken år 2009 (Verksamhetsberättelse, 2001-2009). Kundvård kan vara en metod att vända på denna utveckling (personligt meddelande Nauclér). Företag har arbetat med förtroende och relationer bland människor, det underlättar och det blir mindre kostnader att servera befintliga kunder. Befintliga kunder representerar ett kontinuerligt intäktsflöde och förlorar man kunderna uppstår en störning i flödet. Det kostar mycket pengar och tar ofta lång tid att bygga upp förtroende och nya rutiner (Jakobsson, 1998). Syftet med studien är att få ökad kunskap om kundvårdens betydelse på ridskolorna i konkurrensutrett område. Detta är en av anledningarna till att vi valt Stockholms stad som undersökningsområde. I studien har vi för avsikt att kartlägga vad verksamhetsledarna anser att kundvård är, hur det historiskt har sett ut för ridskolans kundvård samt vilken betydelse kundvården kan komma att få i framtiden. Intervjun har vi kompletterat med en okulärbesiktning för att få en bild av hur kundvården fungerar i praktiken på anläggningarna. Frågeställningen för okulärbesiktningen är hur anläggningen uppfattats av en presumtiv kund. Studiens övriga frågeställningar är vad verksamhetsledarna har för syn på kundvård och vad verksamhetsledarna tror att kundvård kommer att få för betydelse i framtiden. Problemställningen är att antalet medlemmar har minskat på ridskolorna i landet. Det innebär att ridskolorna måste hitta vägar för att behålla sina nuvarande kunder och locka nya. Vi har använt en halvstrukturerad kvalitativ metod vid intervjuundersökningen och genomfört en okulärbesiktning på anläggningen. Vi har kopplat ihop intervjun med okulärbesiktningen för att kunna uppskatta dagsformen på ridskolans kundvård. Sju av åtta ridskolor i Stockholm stad deltog i vår undersökning. Samtliga drivs i privat regi och finns inom ett begränsat geografiskt område vilket gör att kunden kan välja ridskola. Verksamhetsledarna intervjuades angående begreppet kundvård samt anläggningen okulärbesiktades. Intervjuerna spelades in och all information behandlades konfidentiellt. Okulärbesiktningen genomfördes efter en rundvandring med verksamhetsledaren. Resultatet redovisas anonymt. Resultat visade bland annat att verksamhetsledarna tror att kundvården kommer bli allt viktigare i framtiden, på grund av samhällets utveckling. Vi tyckte oss kunna se ett samband mellan intervjun och okulärbesiktningen på respektive ridskola. Där verksamhetsledaren visade mindre intresse och engagemang för kundvården gav vår okulärbesiktning samma resultat till den del okulärbesiktningen handlar om den välkomnande atmosfären

BIOTINYLATED AND CHELATED POLY-L-LYSINE AS EFFECTOR FOR PRETARGETING IN CANCER THERAPY AND IMAGING

Objective: The aim of this study was to synthesise and evaluate polylysine-based effectors for pretargeted radioimmunotherapy and imaging. These molecules can readily be size-modified and charge-modified to decrease the renal uptake of radioactivity, which is often a major problem for small radiolabeled molecules. Several chelators and biotin molecules (for antibody-streptavidin-binding in vivo) are also easily incorporated into one structure because of the polylysine.Methods: The effectors were synthesised using poly-L-lysine, NHS-LC-biotin, CHX-A''-DTPA or p-SCN-Bn-DOTA and succinic anhydride. They were characterised, labelled with 213Bi for targeted α therapy, 68Ga for PET and 111In for SPECT, and evaluated in vitro. A kidney uptake study was performed as well with two different-sized 213Bi-labeled effectors, to evaluate how the difference in size affects the renal filtration.Results: Radiochemical purities between 97.4±0.6 % and 99.6±0.1 % and decay-corrected yields of 80.2±2.4 % after purification were achieved with the radiolabeled molecules, as well as a specific activity of 7.6 × 103GBq/µmol. The avidin binding capacity was 94.4±1.9%. The kidney uptake study demonstrated a reduction of renal absorbed dose by 80% when modifying the molecular size and charge.Conclusion: The synthesised polylysine-based effectors show potential for further in vivo evaluation in pretargeted radioimmunotherapy and imaging

Data evaluation and numerical modeling of hydrological interactions between active layer, lake and talik in a permafrost catchment, Western Greenland

SummaryThis study investigates annual water balance conditions and their spatiotemporal variability under a wide variety of atmospheric driving conditions in the periglacial permafrost catchment of Two Boat Lake in Western Greenland. The study uses and combines a comprehensive hydrological multi-parameter dataset measured at the site with site conceptualization and numerical model development, application and testing. The model result reproduces measured lake and groundwater levels, as well as observations made by time-lapse cameras. The results highlights the importance of numerical modeling that takes into account and combines evapotranspiration with other surface and subsurface hydrological processes at various depths, in order to quantitatively understand and represent the dynamics and complexity of the interactions between meteorology, active layer hydrology, lakes, and unfrozen groundwater below permafrost in periglacial catchments. Regarding these interactions, the water flow between the studied lake and a through talik within and beneath it is found to be small compared to other water balance components. The modeling results show that recharge and discharge conditions in the talik can shift in time, while the lake and active layer conditions in the studied catchment are independent of catchment-external landscape features, such as the unfrozen groundwater system below the permafrost and the nearby continental-scale ice sheet

‘Waiting impulsivity’ in isolation-reared and socially-reared rats: effects of amphetamine

Background Rats reared in social isolation exhibit various cognitive and behavioural abnormalities in adulthood. However, impulsivity following this treatment still remains unclear, especially in response to medications used in attention deficit hyperactivity disorder, such as amphetamine. Methods Using an isolation-rearing (IR) manipulation, the present study examined the effects of IR on impulsive action and impulsive choice when also treated with doses of d-amphetamine, by employing the five-choice serial reaction time task (5-CSRTT) and a temporal discounting of reward task (TDRT), respectively. Results IR rats showed similar acquisition of the 5-CSRTT. Amphetamine increased premature responding in both groups; however, IR rats showed less responding overall. For the TDRT, IR rats revealed a greater preference for the large but delayed reward during task acquisition (i.e. were less impulsive) with a higher rate of nose poking during the delay, and exhibited a compressed dose-response function (i.e. reduced dose sensitivity) for amphetamine. Discussion Impulsive action and impulsive choice were reduced in IR rats under certain conditions, and a blunted response to d-amphetamine was found on these measures. These reductions in impulsivity contrast with locomotor hyperactivity normally shown in IR rats and the findings have implications for the utility of IR as a model of psychopathology

Temperature and concentration dependence of the electrochemical PtHg4 alloy formation for mercury decontamination

New and improved methods to remove toxic mercury from contaminated waters and waste streams are highly sought after. Recently, it was shown that electrochemical alloy formation of PtHg4 on a platinum surface with mercury ions from solution can be utilized for decontamination, with several advantages over conventional techniques. Herein, we examine the alloy formation process in more detail by mercury concentration measurements using inductively coupled plasma mass spectrometry in batch measurements as well as electrochemical quartz crystal microbalance analysis both in batch and in flowing water with initial mercury concentrations ranging from 0.25 to 75000 \ub5g L−1 Hg2+. Results show that mercury is effectively removed from all solutions and the rate of alloy formation is constant over time, as well as for very thick layers of PtHg4. The apparent activation energy for the electrochemical alloy formation was determined to be 0.29 eV, with a reaction order in mercury ion concentration around 0.8. The obtained results give new insights that are vital in the assessment and further development of electrochemical alloy formation as a method for large scale mercury decontamination

Adenovirus 11p downregulates CD46 early in infection

AbstractAdenovirus 11 prototype (Ad11p), belonging to species B, uses CD46 as an attachment receptor. CD46, a complement regulatory molecule, is expressed on all human nucleated cells. We show here that Ad11p virions downregulate CD46 on the surface of K562 cells as early as 5min p.i. Specific binding to CD46 by the Ad11p fiber knob was required to mediate downregulation. The complement regulatory factors CD55 and CD59 were also reduced to a significant extent as a consequence of Ad11p binding to K562 cells. In contrast, binding of Ad7p did not result in downregulation of CD46 early in infection. Thus, the presumed interaction between Ad7p and CD46 did not have the same consequences as the Ad11p–CD46 interaction, the latter virus (Ad11p) being a promising gene therapy vector candidate. These findings may lead to a better understanding of the pathogenesis of species B adenovirus infections

Comparable survival in rats with intracranial glioblastoma irradiated with single-fraction conventional radiotherapy or FLASH radiotherapy

BackgroundRadiotherapy increases survival in patients with glioblastoma. However, the prescribed dose is limited by unwanted side effects on normal tissue. Previous experimental studies have shown that FLASH radiotherapy (FLASH-RT) can reduce these side effects. Still, it is important to establish an equal anti-tumor efficacy comparing FLASH-RT to conventional radiotherapy (CONV-RT).MethodsFully immunocompetent Fischer 344 rats with the GFP-positive NS1 intracranial glioblastoma model were irradiated with CONV-RT or FLASH-RT in one fraction of 20 Gy, 25 Gy or 30 Gy. Animals were monitored for survival and acute dermal side effects. The brains were harvested upon euthanasia and tumors were examined post mortem.ResultsSurvival was significantly increased in animals irradiated with CONV-RT and FLASH-RT at 20 Gy and 25 Gy compared to control animals. The longest survival was reached in animals irradiated with FLASH-RT and CONV-RT at 25 Gy. Irradiation at 30 Gy did not lead to increased survival, despite smaller tumors. Tumor size correlated inversely with irradiation dose, both in animals treated with CONV-RT and FLASH-RT. Acute dermal side effects were mild, but only a small proportion of the animals were alive for evaluation of those side effects.ConclusionThe dose response was similar for CONV-RT and FLASH-RT in the present model. Tumor size upon the time of euthanasia correlated inversely with the irradiation dose