Growth-Unemployment Relationship in Turkey for the 2005-2015 Period and the Role of Supply and Demand Shocks

This study first investigates the empirical relationship between economic growth and unemployment rate in Turkey for the 2005-2015 period. Our results show that there is a strong negative relationship between the variables in this time period. Next, we investigate the effects of supply and demand shocks underlying the changes in economic growth rate and unemployment rate. According to our results, during our sample period supply shocks have been more effective on real GDP growth rate compared to the demand shocks, whereas for the unemployment rate the situation is reverse. One of the factors driving this result is that during the sample period the unit effect of supply shocks on employment is lower than that of the demand shocks.Bu çalışmada ilk olarak 2005-2015 arası dönemde Türkiye’de ekonomik büyüme ile işsizlik oranı arasındaki ilişki incelenmiştir. Sonuçlar, değişkenler arasında belirgin ters yönlü bir ilişkinin olduğunu göstermiştir. Çalışmada daha sonra ekonomik büyüme ve işsizlik oranında gözlemlenen değişikliklerin altında yatan arz ve talep değişimlerinin etkileri irdelenmiştir. Buna göre örneklem genelinde arz şoklarının öncellikle reel GSYİH büyüme oranı üzerinde, talep şoklarının ise işsizlik seviyesi üzerinde daha etkili olmuş oldukları gözlemlenmiştir. Bu sonucu sağlayan bir etmen arz şoklarının istihdam üzerindeki birim etkisinin talep şoklarına oranla düşük gerçekleşmiş olmasıdır

An Analysis of Labor Earnings in Turkey: 2002-2011

NTRThis study documents the evolution of hourly wages and annual labor earnings, as well as the inequality in these measures, in Turkey between 2002 and 2011. The findings indicate that in this period the median hourly wages of men aged 25 to 49 living in urban areas and working as wage-earners increase by 34%, whereas their median annual labor earnings increase by 43% – which means that for this demographic group while the increase in annual labor earnings is in par with the the increase in the real GDP per capita (41%) during this period, the increase in hourly wages lag behind. The results also indicate a decline in both wage and labor-earnings inequali-ties between 2002 and 2005. However, after 2005, we observe almost stable wage inequality but an increase in the labor-earnings inequality, which is brought about by the increase in both the variance of log annual hours and the covariance between log annual hours and log hourly wage rate. In addition, this study presents the evolution of hourly wages and annual labor earnings by age and by education during the same time period.Bu çalışmada Türkiye’de saatlik ücret ve yıllık emek gelirindeki değişimler ve bu değişimlerin bireyler arasında meydana getirdiği eşitsizlikler 2002-2011 dönemi için yıllık veri kullanılarak ortaya konulmuştur. 2002-2011 döneminde kentte yaşayan ve ücretli olarak çalışan 25 ile 49 yaşları arasındaki erkekler için (bu grubun işgücü piyasasına bağlılığı yüksektir) medyan saatlik ücret reel olarak %34, medyan yıllık emek geliri ise reel olarak %43 artmıştır. Dolayısıyla, bahsi geçen grup için yıllık emek gelirindeki artış, bu dönemde gerçekleşen kişi başı reel GSYİH’deki artışı (%41) yakalarken, saatlik ücretteki artış daha geride kalmıştır. 2002 ile 2005 yılları arasında hem saatlik ücret eşitsizliği hem de yıllık emek geliri eşitsizliği azalmış; 2005 sonrasında ise saatlik ücret eşitsizliğindeki azalma dururken, yıllık emek gelirindeki eşitsizlik artmıştır. Bunun nedeni ise, toplam yıllık çalışma saatinin varyansının ve yıllık çalışma saati ile saatlik ücret arasındaki kovaryansın artmasıdır. Bu çalışmada, ayrıca, eğitim ve yaş gruplarına göre emek gelirindeki ve eşitsizliğindeki değişimler de ortaya konulmuştur

Unconventional monetary policy and the stock market's reaction to Federal Reserve policy actions

We examine the change in the effect of Federal Reserve's policy actions on stock returns after the Fed started to use unconventional policy actions. We find that the response of stock returns to monetary policy actions are almost seven times higher after the federal funds rate hit the zero lower bound. We conduct additional analysis to examine the underlying causes of the increase in the impact of monetary policy actions of stock returns. We show that investors rebalance their portfolios towards equity after selling Treasury securities to the Federal Reserve during large scale asset purchases. (C) 2017 Elsevier Inc. All rights reserved

Avrupa’da Göreceli Yoksunluk ve Yaşam Memnuniyeti: Diğer Ülkelere Yetişme Güdüsü

Relative deprivation (RD) defines the feeling of being deprived of something that others have. Most studies of RD rely on within-country reference groups. This study is one of the few studies examining the role of global reference groups in determining life satisfaction. Using the relevant data of the Eurobarometer surveys, covering the 1970-2003 waves, we show that global RD is an important determinant of individual life satisfaction. Finally, for the 16 European Union member countries, the effect of global comparisons is significant but smaller than the effect of within-country comparisons. The result for candidate countries is the contrary.Bireyin kendini kıyasladığı gruba göre daha kötü durumda olmasının onda yarattığı hoşnutsuzluk algısına “Göreceli Yoksunluk” (GY) denmektedir. Bu alanda yapılan araştırmaların çoğu bireylerin kendilerini kendi ülke vatandaşlarıyla karşılaştırdığını kabul etmektedir. Bizim çalışmamız ise mikro gelir verisi kullanarak uluslararası karşılaştırma gruplarının varlığını test eden az sayıdaki çalışmalardan biridir. Çalışmamızda Eurobarometre anket verilerinden ilgili soruların yer aldığı 1970-2003 yıllarını kapsayan veriler kullanılmış, küresel GY etkisinin bireylerin yaşam memnuniyetlerinin önemli bir belirleyicisi olduğu sonucuna varılmıştır. 16 Avrupa Birliği üye ülkesi için küresel karşılaştırma gruplarının yarattığı GY etkisi ülke içi karşılaştırma gruplarının yarattığından düşük kalırken, Avrupa Birliği aday ülkeleri için bu sonucun tersi bulunmuştur

A comparison of optimal policy rules prior to and during inflation targeting: empirical evidence from Bank of Canada

We examine policy rules that are consistent with inflation targeting (IT) framework in a small macroeconomic model of the Canadian economy. We set up an optimal linear regulator problem and derive policy rules to compare the dynamics of pre-IT and IT eras. We find that while the optimal monetary policy rule in the pre-IT period is best described with a loss function that attaches equal weight to price stability, financial stability and output stability; the IT era is dominated by the price stability objective followed by the financial stability and output stability, consecutively. Moreover, we do not find an explicit role for exchange rate stability in the objective function of the Bank of Canada for both monetary policy eras. We, then, compare the properties of the derived optimal rules with those of an ad hoc Taylor rule for the IT period. In response to inflationary shocks, Taylor rule brings down inflation rates more quickly compared to the derived policy rules, but at the cost of a higher sacrifice ratio and more volatile interest rates

Has the forecasting performance of the Federal Reserve's Greenbooks changed over time?

We investigate how the forecasting performance of the Federal Reserve Greenbooks has changed relative to commercial forecasters between 1974 and 2009. To this end, we analyze time-variation in the Greenbook coefficients in forecast encompassing regressions. Assuming that model coefficients change continuously, we estimate unobserved components models using Bayesian inference techniques. To verify that our results do not depend on the specific way change is modeled, we also allow the coefficients to change discretely rather than continuously and test for structural breaks using classical inference techniques. We find that the Greenbook forecasts have been consistently superior to the commercial forecasts at all horizons throughout our sample period. Although the forecasting performance gap has narrowed at more distant horizons after the early-to-mid 1980s, it remains significant