Høyvekstbedrifter og regionale finansieringssystemer

The purpose of the thesis is to increase understanding of the impact of financial institutions on regional growth. It helps to develop established concepts and perceptions on the impact of financial institutions on economic development in less well-functioning regions. Agglomeration theory is based on a general assumption of a reduced likelihood of economic cooperation through increased geographical distance. This study analyzes whether high-growth firms in less central regions have poorer access to risk capital. Three concepts are central to the thesis: financing, high-growth firms and centrality. Financing, because capital is a necessary prerequisite for entrepreneurship and an important part of the innovation system, high-growth firms because they are important for employment and the country's competitiveness, and centrality because the financial system in less central areas is generally not as well developed as in larger agglomerations. Risk capital is ordinarily defined as venture capital. In this study, risk capital is also defined as high-risk loans without security, granted to innovative high-growth firms. In this manner one includes the entire supply-side when one considers the geographical capital gap. The study looks at funding issues in general for high-growth firms and how the financial system in less well-functioning regions such as Innlandet works. The findings can be summarized as follows: Although the capital markets do not work perfectly, high-growth firms encounter few financing obstacles, regardless of location. Furthermore, banks are an important source of risk capital for high-growth firms in Innlandet, particularly the savings banks. The study confirms that geographical proximity is important for developing social proximity and trust between bank and business, thereby reducing information asymmetry. The banks' appetite for risk must be considered in light of the savings banks' purpose and history. Their appetite for risk is explained by the regional added value benefits. These benefits, in addition to the corporate financial returns, mean that as a whole it is rational for the banks to provide such financing. The main conclusion is that the reason for few high-growth firms in less efficient regions such as Innlandet is probably to only a minor degree due to lack of risk capital. One important explanation is local banks. Regional development would probably be even worse without these institutions

Venture capital and innovation

English: This paper will describe and discuss the importance of venture capital in relation to the development of entrepreneurship, innovation and clusters. Special problems relating to investment at an early phase and the part which may be played by venture capital companies as active owners in young companies and as developers of innovation will be discussed. This is also illustrated in relation to the geographical characteristics of venture capital and the implications involved for the development of knowledge-related economy. It will be argued that venture capital is of significant importance for the emergence of start-ups and therefore for both the creation and development of industrial clusters

Venture kapital og innovasjon

English: This paper will describe and discuss the importance of venture capital in relation to the development of entrepreneurship, innovation and clusters. Special problems relating to investment at an early phase and the part which may be played by venture capital companies as active owners in young companies and as developers of innovation will be discussed. This is also illustrated in relation to the geographical characteristics of venture capital and the implications involved for the development of knowledge-related economy. It will be argued that venture capital is of significant importance for the emergence of start-ups and therefore for both the creation and development of industrial clusters.Norsk: I dette paperet beskrives og diskuteres venturekapitalens betydning for utviklingen av entreprenørskap og fremveksten av innovasjon og klynger. Det drøftes spesielle problemer ved investeringer i tidlig fase og den rolle venturekapital selskaper kan spille som aktive eiere og innovasjonsutviklere i unge vekstselskaper. Dette belyses også i lys av de geografiske kjennetegnene ved venturekapital og de implikasjoner dette har for fremveksten av kunnskapsøkonomien. Det argumenteres for at venture kapital har vesentlig betydning for utviklingen av start-ups og således både dannelsen og utviklingen av industrielle klynger

Norsk valutakurspolitikk 1971-90 : omgivelser, interesser og beslutni ngsprosess

NORSK VALUTAKURSPOLITIKK 1971-90 Forklaring av norsk valutakuspolitikk fra Bretton Woods sammenbruddet i 1971 og frem til ecu-assosiasjonen av kronen i 1990 er temaet for oppgaven. Besvarelsen tar utgangspunkt i en antakelse om at politikken og beslutningene er en funksjon av to uavhengig varabler: For det første de dominerende interesser som preger samfunnet og sentrale aktørers problemdefinering. Disse interessene kan deles i økonomiske interesser, som utrykk for næringslivet og liberalister, og politiske interesser som utrykk for de som definerer nasjonal styring overodnet og forfekter økonomisk nasjonalisme. For det annet er omgivelsene av stor betydning. Norges utenriksøkonomi og oljeavhengigheten gjør oss følsomme for internasjonal økonomi og valutamarkedet. De uavhengige variablene antas å ha stor betydning for hva slags beslutninger myndighetenen treffer, ikke bare som rammefaktor, men også fordi det gir føringer for hva slags type beslutningsprosess vi får. Og hvordan beslutningen organiseres og gjennomføres har også stor betydning for hva slags politikk som blir utfallet. Allisons rasjonell politikk modell gir utfall som forutsatt, mens kompleks organiasjon kan føre politikken i en retning som ikke er planlagt. Empirien bekrefter studiens hovedhypotese, at både omgivelser og dominerende interesser i stor grad bestemmer politikken. Svært ustabile omgivelser leder til rasjonell politikk uavhengig av interesser. Når økonomiske interesser dominerer, er det sannsynlig med rasjonell politikk beslutningsprosess. Av dette kan man slutte at det ved økonomisk interessedominans er størst mulighet for å få en politikk som ønsket og planlagt. Politisk interessedominans kjennetegnes av ulike problemdefineringer og tilfeldige allianser mellom aktører, noe som utfra empirien fører til kompleks organisasjon beslutningsprosess og undergraving av myndighetenes styringsevne på sikt: Valutamarkedet er en uavhengig aktør utenfor den ordinære beslutningsarenaen, hvor Norges Bank og regjeringen regulerer og kontrollerer. Dette markedet bryter inn og overtar styringen av valutakursen når kronens faste verdi kommer for langt bort fra likevektskursen, den kursen som skaper balanse i landets økonomi. Dermed bestemmes utfallet av spekulanter, uavhengig av nasjonale mål: Det blir ustabilitet og liten nasjonal styring, dette er destruktivt for både økonomiske og politiske interesseaktørers problemdefinering. Konklusjonen, på bakgrunn av materialet, er at politiske interesser bare kan dominere og påvirke politikken i korte perioder, fordi den økonomiske politikken i det lange løp er underlagt grunnleggende økonomiske mekanismer. Den nasjonale selvråderetten er bare formell. Økonomien er overordnet politikken, og innenfor det mulighetsområdet som kurspolitikken kan føres er det bare økonomiske interesser som kan bestemme, med rasjonell politikk beslutningsprosess