Le choix de la forme organisationnelle en matière d’investissement en R&D à l’étranger par les firmes multinationales:la contribution de la théorie des coûts de transaction

(VF)L’objectif de ce papier est d’évaluer la contribution de la théorie des coûts de transaction à l’explication du choix du mode de gouvernance des activités de R&D à l’étranger par les firmes multinationales. Nous avons identifié principalement trois grandes formes organisationnelles en matière d’investissement en R&D à l’étranger:l’internalisation totale, les alliances en R&D et l’externalisation totale (licences unilatérales). Suite à une étude quantitative par le biais d’un questionnaire diffusé auprès de 769 firmes multinationales, nos principaux résultats montrent que le choix de l’internalisation des activités de R&D est favorisé en cas de fréquence élevée des transactions, le choix des licences unilatérales est désavantagé en cas de spécificité des activités de R&D et d’incertitude technologique et le choix des alliances avec prise de participation, contrairement aux alliances sans prise de participation, est favorisé en cas d’incertitude commerciale.(VA)The objective of this paper is to assess the contribution of the transaction costs theory in explaining the choice of the governance mode of R&D activities abroad by multinational firms. We identified three main organizational forms: the complete internalization, the R&D alliances, and the complete externalisation (unilateral licensing agreements). We conducted a quantitative study through a questionnaire sent to 769 multinational firms. Our main results show that the R&D internalisation is chosen in case of high frequency of R&D transactions, the unilateral licensing agreements are underprivileged in case of technological uncertainty and specific character of R&D activities and the equity alliances are chosen, by contrary to the non-equity alliances, in case of commercial uncertainty.formes organisationnelles;théorie des coûts de transaction;R&D;firmes multinationales;organizational forms;transaction costs theory;R&D;multinational firms

La contribution de la théorie fondée sur les ressources à l’explication du choix de la forme organisationnelle en matière d’investissement en R&D à l’étranger par les firmes multinationales

L’objectif de cet article est d’expliquer le choix des formes organisationnelles en matière d’investissement en R&D à l’étranger par les firmes multinationales. Principalement, trois formes organisationnelles peuvent être identifiées : l’internalisation totale des activités de R&D au sein d’une filiale (créée ou acquise) à l’étranger, les alliances en R&D (avec ou sans prise de participation) et l’externalisation totale de ces activités. En se basant sur les apports de la théorie fondée sur les ressources, nous avons expliqué le choix d’une forme par rapport à une autre par le souhait des firmes multinationales de construire un avantage concurrentiel en comblant le vide entre les ressources réellement détenues et les ressources nouvellement acquises. A travers une étude quantitative basée sur un questionnaire envoyé à 769 firmes multinationales européennes et nord-américaines, nous avons trouvé que les licences unilatérales sont préférées en cas de non-disponibilité des ressources en interne et, que les alliances sans prise de participation, par opposition aux alliances avec prise de participation, sont utile en cas d’un caractère codifiable des connaissances à transférer.forme organisationnelle;théorie fondée sur les ressources;avantage concurrentiel

Le choix de la forme organisationnelle en matière d’investissement en R&D à l’étranger par les firmes multinationales:la contribution de la théorie des coûts de transaction; The choice of an R&D organizational form by multinational firms:the transaction costs theory contribution

(VF)L’objectif de ce papier est d’expliquer le choix du mode de gouvernance des activités de R&D à l’étranger à travers la contribution de la théorie des coûts de transaction. Nous avons identifié principalement trois grandes formes organisationnelles en matière d’investissement en R&D à l’étranger : l’internalisation totale, les alliances en R&D et l’externalisation totale par le biais des licences unilatérales. Nous avons classé les déterminants du choix organisationnel en deux groupes : les déterminants comportementaux (opportunisme et rationalité limitée) et les déterminants liés aux caractéristiques des transactions (spécificité, incertitude, fréquence). Suite à une étude quantitative par le biais d’un questionnaire diffusé au prés de 769 firmes multinationales, nos principaux résultats montrent que le choix de l’internalisation des activités de R&D est favorisé en cas d’opportunisme des agents et de fréquence élevée des transactions, le choix des licences unilatérales est défavorisé en cas de rationalité limitée, de spécificité des activités de R&D et d’incertitude technologique et le choix des alliances est favorisé en cas d’incertitude commerciale.(VA)The objective of this paper is to explain the choice of the governance mode of R&D activities abroad through the contribution of the transaction costs theory. We identified three main organizational forms: the complete internalization, the R&D alliances, and the complete externalization by the unilateral licensing agreements. We have classified the organizational choice determinants into two groups: the behavioral determinants (opportunistic behavior and bounded rationality) and the transactional determinants (specificity, uncertainty and frequency). We conducted a quantitative study through a questionnaire sent to 769 multinational firms. Our main results show that the R&D internalization is chosen in case of opportunistic behavior and a high frequency of the R&D transactions, the unilateral licensing agreements are underprivileged in case of bounded rationality, specific character of the R&D activities and technological uncertainty and the R&D alliances are chosen in case of commercial uncertainty.formes organisationnelles;théorie des coûts de transaction;R&D;firmes multinationales;organizational forms;transaction costs theory;R&D;multinational firms

La pertinence du choix de la filiale à part entière comme forme organisationnelle d'investissement en R&D à l’étranger par les firmes multinationales

(VF)Parmi les formes d’internationalisation des activités de R&D, les multinationales peuvent opter pour la localisation de ces activités au sein de leurs filiales à part entière. Si ce choix peut procurer de nombreux avantages, liés notamment à l’internalisation des fonctions stratégiques, il suscite des interrogations d’ordre organisationnel. La décentralisation de la R&D peut accentuer les divergences entre les intérêts de la maison-mère et les responsables nommés à la tête de ces filiales. Des mécanismes particuliers de contrôle et d’incitation devraient être mis en place pour réussir cette forme d’investissement.(VA)Among the forms of internationalization of R&D activities, multinationals can opt to locate these activities within their wholly owned subsidiaries. Although such a choice can provide many advantages, notably in relation to the internalization of strategic functions, it raises questions of an organizational nature. Decentralization of R&D can emphasize the differences between the parent company’s interests and the managers appointed to run the subsidiaries. Specific control and incentive mechanisms should be put into place for this form of investment to be successful.R&D;internalisation;filiales;multinationales;internalization;subsidiaries;multinationals.

Gouvernance contractuelle et cognitive des alliances internationales en R&D

Notre objectif est d’expliquer le choix des firmes multinationales entre les alliances avec prise de participation et les alliances sans prise de participation pour investir en R&D à l’étranger. Les déterminants du choix peuvent être contractuels ou cognitifs. Nos résultats montrent que les alliances sans prise de participation sont choisies en cas d’une spécificité des actifs et de fréquence moyennes ou faibles des transactions et au cas où les firmes parentes détiennent des capacités en R&D similaires. Nos résultats montrent aussi que les firmes multinationales n’optent pas nécessairement pour les alliances à fort degré d’interdépendance organisationnelle dans un objectif d’exploration des nouvelles ressources. Elles n’optent pas, non plus, pour les alliances sans prise de participation en raison de la complémentarité des ressources détenues avec celles des partenaires.R&D;alliances;théorie des coûts de transaction;théories cognitives;alliances;transaction costs theory;Knowledge based view.

Free cash flow, gouvernance et politique financière des entreprises françaises

(VF)La limitation du problème du free cash flow dépend de l’efficacité des mécanismes de gouvernance. Dans notre étude, nous supposons que les mécanismes de gouvernance peuvent agir directement sur le niveau du free cash flow ou indirectement à travers les politiques d’endettement et de distribution de dividendes. Sur la base d’un échantillon de 123 entreprises françaises en 2004, les résultats montrent que c’est la distribution soutenue des dividendes, et non le niveau d’endettement, qui permet de réduire le niveau du free cash flow. Les caractéristiques du conseil d’administration et de la structure de propriété agissent directement sur le niveau du free cash flow plutôt qu’indirectement à travers la politique de distribution des dividendes.(VA)The limitation of the problem of free cash flow depends on the efficiency of governance mechanisms. In our study, we supposed that governance mechanisms can influence the level of free cash flow either directly or indirectly through debt and dividend distribution policies. On the basis of a sample of 123 French firms in 2004, the results show that it is sustained distribution of dividends – rather than debt level – that leads to reduction of free cash flow. Characteristics of boards and ownership structure have a direct impact on free cash flow levels, and have a greater impact on them than indirectly through dividend policy.free cash flow;politique d’endettement;politique de distribution de dividendes;conseil d’administration;structure de propriété;Free cash flow;debt policy;dividend policy;board of directors; ownership structure.

France’s joint-audit requirement and audit fees: The influence of ownership and governance

International audienceBesides the size of the external auditor, which is a major determinant, audit fees depend also on audit market characteristics, corporate governance and ownership. On the basis of a sample of 130 French listed companies during the 2004–2006 period, we present evidence of a “Big” auditor premium. The results highlight that the presence of a “Big” among auditors has a positive and significant effect of the level of audit fees. This impact is more important in the case of joint audit by two “Big” auditors. The choice of a “Major” auditor also increases the level of audit fees. Finally, we find that governance and ownership characteristics act in different ways on auditor’s selection involving complementarity or substitution with external audit

France’s joint-audit requirement and audit fees: The influence of ownership and governance

International audienceBesides the size of the external auditor, which is a major determinant, audit fees depend also on audit market characteristics, corporate governance and ownership. On the basis of a sample of 130 French listed companies during the 2004–2006 period, we present evidence of a “Big” auditor premium. The results highlight that the presence of a “Big” among auditors has a positive and significant effect of the level of audit fees. This impact is more important in the case of joint audit by two “Big” auditors. The choice of a “Major” auditor also increases the level of audit fees. Finally, we find that governance and ownership characteristics act in different ways on auditor’s selection involving complementarity or substitution with external audit