Time-Stochastic Dominance and iso-elastic discounted utility functions: a comment on Dietz and Matei (2015)

Dietz and Matei (2015) introduce Time-Stochastic Dominance and apply it to evaluate climate-change mitigation. They compute several preferences classes for which mitigation policies are preferred to business-as-usual. The purpose of the present study is to investigate which standard utility functions (with constant time-discount rate and a constant risk aversion) belong to them. The major contribution is to map preferences classes studied by Dietz and Matei (2015) into the space of time-discount rate and elasticity of marginal utility of consumption, space in which the climate debate has been shaped so far

Le climato-scepticisme Réflexions sur la confusion des genres

International audienceThe analysis examines the socio-psychological mechanisms underlying the dimate-sceptical position. Pottier distinguishes between two elements in the debate on climate change: a "diagnostic" component, induding the observation of the warming of the planet, its causes (the emission of greenhouse gases) and its possible consequences (a scenario tending towards large-scale dimatic upheavals), and a "prescriptive" part which, taking account of the diagnosis, proposes political measures and relates not to scientific observations but to a moral evaluation of the situation. After reminding us of what "fuels" the debate (the element of uncertainty which, Pottier argues, can relate only to the vision of the likely future that emerges from the observation of the facts, not to the description of the facts observed), he shows us that dimate-sceptical arguments arise out of a confusion between diagnosis and prescription: it is because they reject the need for, or the content of, climate policies that they corne to deny the scientific reality of climate change, shifting the ground of the debate and veering deeper into error. This posture is ail the more harmful for being widely echoed in the media, tending to add a touch more confusion to the information available to the public: "Citizens' perceptions of contemporary issues are skewed in favour of those interests that would be seriously impacted by a campaign against greenhouse emissions.".L'analyse examine les ressorts sociopsychologiques du discours climato-sceptique. L'auteur distingue deux éléments dans le débat sur le changement climatique : une partie " diagnostic " comprenant l'observation du réchauffement de la planète, ses causes (l'émission de gaz à effet de serre) et ses conséquences possibles (scénario tendanciel de bouleversements climatiques de grande ampleur) ; et une partie " prescription " qui, tenant compte du diagnostic, propose des mesures politiques et relève non plus d'observations scientifiques mais d'une appréciation morale. Après un rappel de ce qui alimente le débat (la part d'incertitude qui ne peut concerner que la vision prospective découlant de l'observation des faits, et non la qualification des faits observés), Antonin Pottier montre bien que les thèses climato-sceptiques relèvent d'une confusion entre le diagnostic et la prescription : c'est parce qu'ils refusent la nécessité ou le contenu des politiques climatiques qu'ils en viennent à dénier la réalité scientifique du changement climatique, déplaçant le débat et s'enfonçant dans l'erreur. Une posture d'autant plus dommageable qu'elle trouve un écho médiatique important tendant à embrouiller un peu plus les informations à la disposition de l'opinion publique : " La perception des enjeux contemporains par le citoyen est entravée, au profit des intérêts que fragiliserait une lutte contre les émissions de gaz à effet de serre.

BERGE–VAISMAN AND NASH EQUILIBRIA: TRANSFORMATION OF GAMES

International audienceIn this paper, we reconsider the concept of Berge equilibrium. In a recent work, Colman et al. [(2011) J. Math. Psych.55, 166–175] proposed a correspondence for two-player games between Berge and Nash equilibria by permutation of the utility functions. We define here more general transformations of games that lead to a correspondence with Berge and Nash equilibria and characterize all such transformations

Debt-Deflation versus the Liquidity Trap : the Dilemma of Nonconventional Monetary Policy

URL des Documents de travail : http://centredeconomiesorbonne.univ-paris1.fr/bandeau-haut/documents-de-travail/Documents de travail du Centre d'Economie de la Sorbonne 2012.64 - ISSN : 1955-611XThis paper examines quantity-targeting monetary policy in a two-period economy with fiat money, endogenously incomplete markets of financial securities, durable goods and production. Short positions in financial assets and long-term loans are backed by collateral, the value of which depends on monetary policy. The decision to default is endogenous and depends on the relative value of the collateral to the loan. We show that Collateral Monetary Equilibria exist and prove there is also a refinement of the Quantity Theory of Money that turns out to be compatible with the long-run non-neutrality of money. Moreover, only three scenarios are compatible with the equilibrium condition : 1) either the economy enters a liquidity trap in the first period ; 2) or a credible ex-pansionary monetary policy accompanies the orderly functioning of markets at the cost of running an inflationary risk ; 3) else the money injected by the Central Bank increases the leverage of indebted investors, fueling a financial bubble whose bursting leads to debt-deflation in the next period with a non-zero probability. This dilemma of monetary policy highlights the default channel affecting trades and production, and provides a rigorous foundation to Fisher's debt deflation theory as being distinct from Keynes' liquidity trap.Ce papier étudie la politique monétaire fondée sur un objectif d'agrégat dans une économie à deux périodes avec de la monnaie fiat, des marchés financiers dont l'incomplétude est endogène, des biens durables et de la production. Les ventes à découvert et les emprunts longs sont gagés sur du collatéral dont la valeur dépend de la politique monétaire. La décision de faire défaut est endogène et dépend de la valeur relative du collatéral et de la dette. Nous montrons l'existence d'un équilibre monétaire avec collatéral et prouvons une version de la théorie quantitative de la monnaie compatible avec la non-neutralité de long-terme de la monnaie. De plus, seulement trois scénarios sont compatibles avec les conditions d'équilibre : 1) ou bien l'économie entre dans une trappe à liquidité, 2) ou bien une politique monétaire expansioniste crédible accompagne le fonctionnement ordonné des marchés au prix du risque inflationniste, 3) à moins que la monnaie injectée par la Banque Centrale n'accroisse l'effet de levier des investisseurs endettés, alimentant une inflation financière dont l'éclatement conduit, avec une probabilité non nulle, à une déflation par la dette en seconde période. Ce dilemme de la politique monétaire met en évidence l'impact du défaut sur les échanges et la production, et nous permet de fournir un fondement rigoureux à la théorie de la déflation de Fisher, distinguée de la trappe à liquidité keynésienne

The Environment and Directed Technical Change: Comment

This paper discusses the growth model with environmental constraints recently presented in (Acemoglu et al., 2011) which focuses on the redirection of technical change by climate policies with research subsidies and a carbon tax. First, Acemoglu et al.'s model and chosen parameters yield numerical results that do not support the conclusion that ambitious climate policies can be conducted “without sacrificing (much or any) long-run growth”. Second, they select unrealistic key parameters for carbon sinks and elasticity of substitution. We find that more realistic parameters lead to very different results. Third, the model leads to an unrealistic conclusion when used to analyse endogenous growth, suggesting specification problems.Technological Change, Endogenous Growth, Climate, Energy Substitutability

The two sides of the Environmental Kuznets Curve: a socio-semantic analysis

Since the 1990s, the Environmental Kuznets Curve (EKC) hypothesis posits an inverted U-shaped relationship between pollutants and economic development. The hypothesis has attracted a lot of research. We provide here a review of more than 2000 articles that have been published on the EKC. We aim at mapping the development of this specialized research, both in term of actors and of content, and to trace the transformation it has undergone from its beginning to the present. To that end, we combine traditional bibliometric analysis and semantic analysis with a novel method, that enables us to recover the type of pollutants that are studied and the empirical claims made on EKC (whether the hypothesis is invalidated or not). We principally exhibit the existence of a few epistemic communities that are related to distinct time periods, topics and, to some extent, proportion of positive results on EKC

The environment and directed technical change : comment

This paper discusses the growth model with environmental constraints recently presented in (Acemoglu et al., 2011) which focuses on the redirection of technical change by climate policies with research subsidies and a carbon tax. First, Acemoglu et al.'s model and chosen parameters yield numerical results that do not support the conclusion that ambitious climate policies can be conducted " without sacrificing (much or any) long-run growth ". Second, they select unrealistic key parameters for carbon sinks and elasticity of substitution. We find that more realistic parameters lead to very different results. Third, the model leads to an unrealistic conclusion when used to analyse endogenous growth, suggesting specification problems.Cet article analyse le modèle de croissance sous contraintes environnementales présenté par Acemoglu et al. (2011), lequel met l'accent sur la réorientation du changement technique au moyen de politiques climatiques combinant une taxe carbone et des subventions à la recherche. En premier lieu, le modèle de Acemoglu et al.'s avec les paramètres retenus fait ressortir des résultats numériques qui ne soutiennent nullement la conclusion selon laquelle des politiques climatiques ambitieuses peuvent être conduites " sans (guère ou pas du tout) sacrifier la croissance de long terme ". Par ailleurs, Acemoglu et al. ont choisi des valeurs irréalistes pour des paramètres cruciaux comme les puits de carbone ou l'élasticité de substitution. Des valeurs plus réalistes donnent des résultats très différents. En troisième lieu, utilisé pour analyser la croissance endogène, le modèle aboutit à des incohérences, ce qui suggère des problèmes de spécification