Éditorial

La revue Travail et Emploi, créée en juin 1979, diffuse depuis trente ans les contributions de chercheurs sur le champ du travail, de l’emploi et de la formation professionnelle, dans une approche pluridisciplinaire. L’ancrage scientifique de la revue a été amorcé dès 1986 par la mise en place d’un comité de rédaction multidisciplinaire composé de chercheurs, d’enseignants du supérieur et de représentants de l’administration, dont les réunions collégiales trimestrielles ont renforcé au fil de..

Théorie des zones cibles et fonctionnement du SME

Eine einfache Darstellung der Theorie der Zielbereiche und ihrer Anwendungen auf die Untersuchung des EWS, von Antoine Magnier. Dieser Artikel enthalt eine einfache Darstellung der Theorie der Wechselkurs-Zielbereiche und zeigt, inwiefern sie einen relevanten theoretischen Rahmen für die Untersuchung des EWS darstellt. Hierbei werden ihre empirische Schwächen analysiert. Manche Anpassungen, insbesondere die Aufhebung der Hypothèse der vollkommenen Glaubwürdigkeit, ermöglichen allerdings ein besseres Verständnis der Realität des EWS. Es läßt sich dann eine deutliche Stärkung der Glaubwürdigkeit der EWS-Schwankungsbreiten, vor allem zwischen dem franzôsischen Franc und der Deutschen Mark wàhrend der letzten Jahre erkennen.A Basic Presentation of the Theory of Target Zone and how it Applies to Studies on the EMS, by Antoine Magnier. A basic presentation of the theory of target zones for exchange rates is developed in this paper showing to what degree it provides a theoretical framework relevant for studies on the EMS. Its empirical weaknesses are analyzed. Some of the adaptations, however, especially the removal of the perfect credibility hypothesis, help us to better understand what the EMS actually is. Over the past years, the credibility of the EMS's fluctuation margins has grown increasingly, particularly those regarding the French Franc against the Deutschemark.Une présentation simple de la théorie des zones cibles et de ses applications à l'étude du SME, par Antoine Magnier. Cet article propose une présentation simple de la théorie des zones cibles de taux de change et montre dans quelle mesure elle fournit un cadre théorique pertinent pour l'étude du SME. Ses faiblesses empiriques sont analysées. Cependant certaines adaptations, dont surtout la levée de l'hypothèse de crédibilité parfaite, permettent de mieux appréhender la réalité du SME. On peut alors mettre en évidence un net renforcement, ces dernières années, de la crédibilité des marges de fluctuation du SME, en particulier celles du franc français face au deutschemark.Presentación simple de la teoría de las zonas objetivo y de sus aplicaciones al estudio del SME, por Antoine Magnier. En el presente artículo se propone en primer lugar una presentación simple de la teoría de las zonas objetivo de tipo de cambio, y se muestra hasta qué punto dicha teoría proporciona un marco teórico pertinente para el estudio del SME. Acto seguido se analizan sus puntos débiles empíricos. No obstante, la realidad del SME puede comprenderse con mayor facilidad realizando determinadas adaptaciones, entre las cuales cabe destacar la supresión de la hipótesis de credibilidad perfecta. Esto permite poner de relieve un notable refuerzo, en los ultimos años, de la credibilidad de los márgenes de fluctuación del SME, y en particular los del franco francés respecte al deutschemark.Magnier Antoine. Théorie des zones cibles et fonctionnement du SME. In: Économie & prévision, n°104, 1992-3. Politique budgetaire, taux d'intérêt, taux de change. pp. 87-113

Investissement : l'enjeu du redéploiement industriel

[eng] With the decline of the iron and steel, and the textile indus- tries, and the rise of the computer or electronic industries, there has been a wide shift in industrial structures since the early seventies. . In this context, French and German investments have remained behind those of the United States and Japan. German investments are, however, recovering faster than French ones after the two oil crises. Yet in the second half of the eighties, the recovery of French productive investments was particularly strong. Besides, French investment in the manufacturing industry, measured by the ratio of investment to added value, is not lower than the German one. Like its German counterpart, the French industry only achieves limited productivity gains. . But it is at the level of the industrial sectors that the differences between the industrial dynamics of the two countries are the most visible. Even if the decisive factors of investment are similar, France was slower in giving up its declining sectors, whereas Germany made a particular effort in sectors which represent its strong points in global trade. [spa] Inversion : lo que esta en juego en el despegue industrial - Retroceso de la siderurgia o del sector textil, avance de la informática o de la electrónica : desde el comienzo de los años setenta, se asiste a una mutación de gran envergadura en el ámbito de las estructuras industriales. . En tal contexto, las inversiones francesas y alemanas se sitúan detrás de las norteamericanas y japonesas. Se registre una recuperación más acelerada de las inversiones en Alemania que en Francia, luego de los dos choques petroleros. Sin embargo, en la segunda mitad de la década de los ochenta, el despegue de la inversión productiva es particularmenta f uerte en Francia. Además, el esfuerzo de inversión en la industria manufacturera francesa, no es inferior al de Alemania, si se lo mide a través de la relación existente entre la inversión y el valor anadido. Del mismo modo que su homólogo alemán, el sector industrial francés solo efectuá beneficios de productividad limitados. . Pero, as sobre todo al nivel sectorial que la dinámica industrial de los dos países se diferencia más. Incluso, si los déterminantes de la inversión se asemejan, Francia se liberó más lentamente de los sectores en retroceso mientras que Alemania hizo un esfuerzo particular en aquellos que representan su punto fuerte en el comercio mundial. [fre] Déclin de la sidérurgie ou du textile, montée de l'informatique ou de l'électronique, on assiste depuis le début des années soixante-dix à une mutation de grande ampleur des structures industrielles. . Dans ce contexte, les investissements français et allemands restent en retrait par rapport aux Etats-Unis et au Japon. Les investissements allemands se redressent néanmoins plus vite qu'en France après les deux chocs pétroliers. Toutefois, sur la seconde moitié des années quatre- vingt, la reprise de l'investissement productif français est particulièrement forte. De plus, l'effort d'investissement . français dans l'industrie manufacturière, si on le mesure par le rapport de l'investissement à la valeur ajoutée, n'est pas inférieur à celui de l'Allemagne. Comme son homologue allemande, l'industrie française ne réalise que des gains de productivité limités. . Mais c'est au niveau sectoriel que la dynamique industrielle des deux pays se différencie le plus. Même si les déterminants de l'investissement sont proches, la France s'est désengagée plus lentement des secteurs en déclin alors que l'Allemagne a fait un effort particulier dans des secteurs qui représentent ses points forts dans le commerce mondial.

Crédibilité et fondamentaux macro-économiques au sein du SME : un examen empirique

EMS Credibility and Macroeconomic Fundamentals: An Empirical Study by Benoît Cœuré and Antoine Magnier The connection between the credibility of the EMS parities and changes in macroeconomic fundamentals is at the core of the economic debate that started following the 1992 and 1993 exchange rate crises. This study proposes an empirical evaluation of this link over the 1983-1993 period. We first put together a measure of devaluation expectations for the French franc/deutschemark and lira/deutschemark parities using the method of exchange rate "drift correction" in a target-zone arrangement. We then use non-stationary VAR modeling, Granger causality tests and the calculation of response-to-macroeconomic-shock functions to evaluate the role of the fundamentals in the formation of devaluation expectations. Certain macroeconomic variables seem to affect the credibility of the parities studied over the 1983-1993 period, but these links do not generally appear to be particularly intuitive or significant from an economic point of view. Nevertheless, the effect of exogenous shocks on the credibility of the French franc/deutschemark parity tends to ease off fairly quickly, while this same effect appears highly persistent in the case of the lira/deutschemark parity. The results are not really conclusive as regards the nature of the 1992 and 1993 exchange rate crises. However, they do suggest that the theoretical explanation for the crises in terms of multiple equilibria could be justified in part. More importantly, the results underscore the need for a more structural econometric approach.Crédibilité et fondamentaux macro-économiques au sein du SME : un examen empirique par Benoît Cœuré et Antoine Magnier Le lien entre la crédibilité des parités au sein du SME et l'évolution des fondamentaux macro-économiques est au centre du débat économique né au lendemain des crises de change de 1992 et 1993. Cette étude propose une évaluation empirique de ce lien durant la période 1983-1 993 . Dans un premier temps, nous construisons une mesure des anticipations de dévaluation des parités franc/mark et lire/mark à partir de la méthode dite de "correction de la dérive" du taux de change dans un régime de zone-cible. Dans un second temps, à partir d'une modélisation War non-stationnaire, des tests de causalité au sens de Granger et le calcul de fonctions de réponse à des chocs macro-économiques permettent d'évaluer le rôle des fondamentaux dans la formation des anticipations de dévaluation. Certaines variables macro-économiques semblent bien affecter la crédibilité des parités considérées sur la période 1983-1993 mais ces liens apparaissent généralement peu intuitifs et peu significatifs d'un point de vue économique. On constate toutefois que l'effet de chocs exogènes sur la crédibilité de la parité franc/mark tend à s'estomper assez rapidement tandis que cet effet semble très persistant dans le cas de la parité lire/mark. Les résultats ne permettent pas de conclure véritablement quant à la nature des crises de change de 1992 et 1993 mais suggèrent que l'explication théorique des crises en terme d'équilibres multiples puisse être en partie justifiée. Ils soulignent surtout la nécessité d'une approche économétrique plus structurelle.Cœuré Benoît, Magnier Antoine. Crédibilité et fondamentaux macro-économiques au sein du SME : un examen empirique. In: Économie & prévision, n°123-124, 1996-2-3. Économie des taux de change. pp. 113-146

Réglementation bancaire et stabilité des systèmes financiers européens dans la perspective de l'UEM

[eng] Banking Controls and the Stability Financial Systems in EMU . The advent of the Single European Market and the prospect of Economic and Monetary Union should result in a closer integration of the European Community's markets and financial services. This integration will be accompanied by the increased interdependence of the banking and payment systems and intensified competition between financial establishments. . The methods used to finance economies will become more efficient, but the Community could be faced with new sources of instability unable to be fully managed by the national regulatory and prudential mechanisms. Although Community measures taken in this area have led to a certain degree of harmonization, improvements could still be made. . The supervisory device could be enhanced by better co-ordination between the supervisors in the different countries; creating and making the public more aware of a more consistent deposit insurance system; a more united notion of the lender of last resort; and the setting up of supranational authorities. [ger] Bankenregelung und Stabilitàt der europàischen Finanzsysteme vor dem Hintergrund der WWU . Die Vollendung des Europàischen Binnenmarktes und die Perspektive der Wirtschafts- und Wàhrungsunion werden sicherlich eine verstàrkte Integration der Màrkte und der Finanzdienste in der Europàischen Gemeinschaft zur Folge haben. Einhergehen wird diese Integration mit einer stârkeren Verflechtung der Banken- und Zahlungssysteme sowie einer Zunahme des Wettbewerbs zwischen den Finanzinstituten. . Die Finanzierungsmôglichkeiten der Volkswirtschaften kônnen dadurch nur verbessert werden. Da die nationalen Regelungen nicht voll zum Tragen kommen, kônnte die Gemeinschaft allerdings mit neu en Quellen der Instabilitât . konfrontiert werden. Die EG-Bestimmungen, die zweifelsohne in diesem Bereich eine gewisse Harmonisierung gebracht haben, sind jedoch noch verbesserungsbedurftig. . Eine stârkere Zusammenarbeit der Aufsichtsbehôrden der einzelnen Lander, die Schaffung eines kohârenteren und transparenteren Depotsicherungssystems, eine einheitlichere Konzeption des "lender of last resort" und die Errichtung supranationaler Behôrden wùrden einen wesentlichen Beitrag zur Verbesserung der Beaufsichtigungssysteme leisten. [fre] Réglementation bancaire et stabilité des systèmes financiers européens dans la perspective de l'UEM L'entrée en vigueur du Marché unique et la perspective de l'Union économique et monétaire devraient entraîner un renforcement de l'intégration des marchés et des services financiers dans la Communauté européenne. Cette intégration s'accompagnera d'une interdépendance accrue des systèmes bancaires et de paiements et d'une intensification de la concurrence entre établissements financiers. . Les modes de financement des économies en seront plus efficaces mais la Communauté pourrait être confrontée à de nouvelles sources d'instabilité, dont les dispositifs réglementaires et prudentiels nationaux ne peuvent prendre toute la mesure. Bien qu'ayant permis une certaine harmonisation, les dispositions communautaires dans ce domaine restent perfectibles.. Une coordination accrue des superviseurs des différents pays, un système d'assurance dépôts plus cohérent et mieux connu du public, une conception plus unifiée du prêteur en dernier ressort et la mise en place d'autorités supra-nationales amélioreraient le dispositif de contrôle. [spa] Reglamentaciôn bancaria y estabilidad de los sistemas financieros europeos en la perspectiva de la UEM . La puesta en prâctica del Mercado ûnico y la perspectiva de la Union econômica y monetaria deberîan acarrear un refuerzo de la integraciôn de los mercados y de los servicios financieros en la Comunidad Europea. La integraciôn conllevarâ una creciente interdependencia de los sistemas bancarios y de pagos y una intensificaciôn de la competencia entre entes financieros. . Las modalidades de financiaciôn de las economfas serân mâs eficientes pero la Comunidad podrîa enfrentarse a nuevos factores de inestabilidad, que los dispositivos . reglamentarios y prudenciales nacionales no pueden prever. Aunque han logrado cierta armonizaciôn, las disposiciones comunitarias a este respecto siguen perfectibles. . Una creciente coordinaciôn de los supervisores de los diferentes paîses, un sistema de seguro de depôsitos mâs cohérente y mâs conocido del pûblico, un concepto mâs unificado del prestamista en ultima instancia y el establecimiento de unas autoridades supranacionales mejorarîan el dispositivo de control.

Taux d'intérêt : une asymétrie moins forte

Interest Rates: Assymetry is Becoming Less Visible - The monetary policy in the United States seems relatively autonomous in spite of the recent international agreements concerning foreign exchange stability. Reciprocal causality links may appear between the German and French rates since they reflect the intervention of monetary authorities to maintain the exchange rates within the EMS; however, the study of multipliers between rates shows that the relationship between Germany and France remains assy- metric concerning the formation of interest rates, even if Germany's superior position in the hierarchy has become less pronounced since the mid-eighties.La politique monétaire aux Etats-Unis semble relativement autonome, malgré les accords internationaux récents en matière de stabilité des changes. Des liens de causalité réciproques peuvent apparaître entre les taux allemand et français dans la mesure où ils reflètent les interventions des autorités monétaires pour maintenir les parités définies dans le cadre du SME ; cependant, l'étude des multiplicateurs entre taux montre que les relations de l'Allemagne et de la France restent asymétriques quant à la formation des taux d'intérêt, même si la hiérarchie constatée au profit de l'Allemagne s'atténue depuis le milieu des années quatre-vingt.Tasas de interés : la asimetría se atenúa - La politica monetaria en los Estados Unidos parece ser relativamente autónoma a pesar de los acuerdos internacionales recientes en materia de estabilidad cambiaria. Vinculos de casualidad reciprocos pueden surgir entre las tasas alemanas y francesas en la medida en que estos reflejan las intervenciones de las autoridades monetarias para mantener las paridades definidas en el marco del Sistema Monetario Europeo. Sin embargo, el estudio de los multiplicadores entre tasas muestra que las relacio- nes de Alemania y Francia siguen siendo asimétricas en lo que concierne a la formación de las tasas de interés, aún si la jerarquia que se constata a favor de Alemania se atenúa desde mediados de la década de los ochenta.Gudin Philippe, Magnier Antoine, Ponty Nicolas. Taux d'intérêt : une asymétrie moins forte. In: Economie et statistique, n°246-247, Septembre-Octobre 1991. France-Allemagne. pp. 55-63

The SQ HDM SLIT-Tablet is safe and well tolerated in patients with House Dust Mite allergic rhinitis with or without asthma: A "real-life" French study

International audienceBackground: The SQ House Dust Mite (HDM) SubLingual ImmunoTherapy (SLIT)-Tablet (Acarizax) is the only allergen immunotherapy authorized by European regulatory authorities to treat HDM-induced allergic asthma (AA) that is not wellcontrolled by inhaled corticosteroids and associated with mild-to-severe HDM allergic rhinitis (AR). The aim of this study was to add evidence on the safety of the SQ HDM SLIT-Tablet in patients with AR, alone or with AA, under real-life conditions. Methods: This was a French "real-life", multicenter, non-comparative, longitudinal, prospective study. It included patients initiating the SQ HDM SLIT-Tablet for either persistent moderate-to-severe HDM AR or AA not well-controlled by inhaled corticosteroids and associated with mild-to-severe HDM AR. Adverse Events (AEs) were collected at the first intake and throughout the study. Logistic regression was used to compare safety according to asthma control before treatment initiation.Results: Between May 09, 2018 and May 29, 2019, 1526 patients were enrolled at 185 sites and 1483 were included in the safety population (SAF). Of them, 33.6% had suspected clinical manifestations of AA. Asthma was uncontrolled for 18.2% of the patients, partially controlled for 27.9% and well-controlled for 53.8%. Overall, 31.9% of the SAF patients experienced at least one AE. The percentage of patients with AEs was 29.9% among patients with AR alone and 35.9% among those with AA (p = 0.0193). No significant difference was observed in the rate of AE or SAE depending on asthma control at inclusion (2.2% of SAEs reported for patients with uncontrolled asthma, 1.4% for partly controlled and 1.1% for well-controlled).Conclusions: The overall results indicate a good SQ HDM SLIT-Tablet safety profile consistent with that reported in previous studies, regardless of asthma control