Choice of Exchange Rate Regime in Central and Eastern European Countries: an Empirical Analysis

This paper identifies the sources of divergences between current exchange rate policies in Central and Eastern European countries (CEECs). We use an ordered logit model for the official (de jure) and the actual (de facto) exchange rate classifications. We find that the differences of the exchange rate strategies among CEECs cannot be explained by these classifications. Financial and trade openness are the major determinants of divergences among exchange rate strategies in CEECs. More financially and trade integrated countries switch to more rigid regimes.

Model misspecification, learning and the exchange rate disconnect puzzle

Rational expectations models fail to explain the disconnect between the exchange rate and macroeconomic fundamentals. In line with survey evidence on the behaviour of foreign exchange traders, we introduce model misspecification and learning into a standard monetary model. Agents use simple forecasting rules based on a restricted information set. They learn about the parameters and performance of different models and can switch between forecasting rules. We compute the implied post-Bretton Woods US dollar-pound sterling exchange rate and show that the excess volatility of the exchange rate return can be reproduced with low values of the learning gain. Both assumptions, misspecification and learning, are necessary to generate this result. However, the implied correlations with the fundamentals are higher than in the data. Including more lags in the model tends to tip the balance of our findings slightly towards rational expectations and away from the learning hypothesisexchange rate, disconnect, misspecification, learning

Salve Deus Rex Judaeorum: A New Gospel For Women by Women

The paper analyses Aemelia Lanyer\u27s Salve Deus Rex Judaeorum to show that her proto-feminist writing aimed at rich and powerful women is to gain support for women\u27s freer access to knowledge. The paper shows how Lanyer tries to bring about women\u27s equality through the spread of her re-evaluation of the Genesis story and the re-evaluation of the social standing of women

Learning to Forecast the Exchange Rate: Two Competing Approaches

In this paper, we investigate the behavior of the exchange rate within the framework of an asset pricing model. We assume boundedly rational agents who use simple rules to forecast the future exchange rate. They test these rules continuously using two learning mechanisms. The first one, the fitness method, assumes that agents evaluate forecasts by computing their past profitability. In the second mechanism, agents learn to improve these rules using statistical methods. First, we find that both learning mechanisms reveal the fundamental value of the exchange rate in the steady state. Second, both mechanisms mimic regularities observed in the foreign exchange markets, namely exchange rate disconnect and excess volatility. Fitness learning rule generates the disconnection at different frequencies, while the statistical method has this ability only at the high frequencies. Statistical learning can produce excess volatility of magnitude closer to reality than fitness learning but can also lead to explosive solutions.

Learning to forecast the exchange rate: two competing approaches.

Model; Working; Learning; Exchange;

Learning to Forecast the Exchange Rate: Two Competing Approaches.

In this paper, we investigate the behavior of the exchange rate within the framework of an asset pricing model. We assume boundedly rational agents who use simple rules to forecast the future exchange rate. They test these rules continuously using two learning mechanisms. The first one, the fitness method, assumes that agents evaluate forecasts by computing their past profitability. In the second mechanism, agents learn to improve these rules using statistical methods. First, we find that both learning mechanisms reveal the fundamental value of the exchange rate in the steady state. Second, both mechanisms mimic regularities observed in the foreign exchange markets, namely exchange rate disconnect and excess volatility. Fitness learning rule generates the disconnection at different frequencies, while the statistical method has this ability only at the high frequencies. Statistical learning can produce excess volatility of magnitude closer to reality than fitness learning but can also lead to explosive solutionsExchange Rate Economics, Adaptive Learning, Behavioral Finance

Monetary Policy, Model Uncertainty and Exchange Rate Volatility

This paper proposes an explanation of the shifts in the volatility of exchange rate returns that relies on standard present value exchange rate models. Agents are uncertain about the true data generating model and deal with the model uncertainty by making inference on the models and their parameters–a mechanism I call model learning. I show how model learning may lead agents to focus excessively on a subset of fundamental variables. As a result, exchange rate volatility is mainly determined by the dynamics of this subset of fundamentals. As agents switch between models the nominal exchange rate volatility varies accordingly even though the underlying fundamentals processes remain time-invariant. I investigate the relevance of this result empirically within the Taylor-rule based exchange rate model applied to the British Pound/US Dollar exchange rate. The results suggest that the observed change in volatility was triggered by a shift between models.exchange rate economics, monetary policy, model uncertainty

Wzorcowe osiedle WuWa we Wrocławiu w ocenie jego współczesnych użytkowników

W latach dwudziestych XX stulecia kraje Europy zmagały się z dużym problemem mieszkaniowym. Był on głównie spowodowany zniszczeniami wojennymi oraz wzmożoną migracją z obszarów wiejskich do miast. Kluczowe stało się poszukiwanie idealnego środowiska mieszkaniowego, które można zbudować szybko i tanio. Awangardowa grupa Werkbund zaproponowała nowy typ osiedli budowanych ma miejscu z prefabrykatów. W celu zaprezentowania eksperymentalnych rozwiązań powstało sześć wzorcowych osiedli. Przedstawiały one najnowsze osiągnięcia techniczne oraz najnowsze idee planistyczne. Choć część założeń spotkała się z krytyką samych mieszkańców, wiele z zaprezentowanych przez Werkbund rozwiązań weszło na stałe do kanonu budownictwa mieszkaniowego. Najlepiej zachowanym z sześciu osiedli jest wrocławskie osiedle WuWa. Artykuł przedstawia założenia idei osiedla społecznego oraz historię i okoliczności powstania osiedla WuWa. W artykule podjęto rozważania dotyczące tego, w jaki sposób modernistyczne założenia wrocławskiego osiedla Werkbundu przetrwały próbę czasu. W tym celu przeprowadzone zostały ustrukturyzowane wywiady swobodne ze współczesnymi mieszkańcami osiedla. Założenia, które leżały u podstaw ideologii modernistycznych, nie przetrwały próby czasu, ponieważ zmieniły się uwarunkowania społeczno-kulturowe, chociaż osiedle cieszy się dużym zainteresowaniem oraz uznaniem obecnych mieszkańców. Na podstawie zebranego materiału można wyciągnąć wniosek, że na osiedlu mieszka się komfortowo, a założenia urbanistyczne osiedla wciąż są aktualne. Należy pamiętać, że wystawa „Mieszkanie i miejsce pracy” była projektem eksperymentalnym i ważnym w historii budownictwa mieszkaniowego, ponieważ zapoczątkowała dyskusję wokół mieszkań społecznie najpotrzebniejszych

Wzorcowe osiedle WuWa we Wrocławiu w ocenie jego współczesnych użytkowników

In the 1920s, following the destruction of the First World War and the subsequent migration from rural to urban areas, Europe had to deal with a serious housing problem. Consequently, of paramount importance were solutions that enabled the quick and cheap construction of buildings to accommodate the constant influx of new residents. The avant-garde group Werkbund proposed a new type of prefabricated housing estate built on site. These solutions were presented at six model exhibitions organized by Werkbund throughout Europe. The best preserved housing estate is Wrocław’s WuWa. Although some of the group’s solutions were criticized by the residents, many of the elements presented by Werkbund became part of the housing canon. The article presents the assumptions of the idea of social housing estates, and the history and circumstances of the creation of the WuWa solutions. The article considers how the modernist assumptions of Wrocław’s Werkbund estate have stood the test of time. For this purpose, research was conducted in the form of structured free-form interviews with current residents of the estate. The sociocultural assumptions which underpinned the modernist ideology have not stood the test of time, because the socio-cultural conditions have changed. In spite of this, the estate is very popular and appreciated by the current residents. Based on the collected material, one can conclude that the estate is comfortable to live in, and the urban planning assumptions of the estate are still valid. It should be highlighted that the ‘Housing and Workplace’ exhibition was an experimental project and an important one in the history of housing, as it started a discussion on the most important elements of social housing.W latach dwudziestych XX stulecia kraje Europy zmagały się z dużym problemem mieszkaniowym. Był on głównie spowodowany zniszczeniami wojennymi oraz wzmożoną migracją z obszarów wiejskich do miast. Kluczowe stało się poszukiwanie idealnego środowiska mieszkaniowego, które można zbudować szybko i tanio. Awangardowa grupa Werkbund zaproponowała nowy typ osiedli budowanych ma miejscu z prefabrykatów. W celu zaprezentowania eksperymentalnych rozwiązań powstało sześć wzorcowych osiedli. Przedstawiały one najnowsze osiągnięcia techniczne oraz najnowsze idee planistyczne. Choć część założeń spotkała się z krytyką samych mieszkańców, wiele z zaprezentowanych przez Werkbund rozwiązań weszło na stałe do kanonu budownictwa mieszkaniowego. Najlepiej zachowanym z sześciu osiedli jest wrocławskie osiedle WuWa. Artykuł przedstawia założenia idei osiedla społecznego oraz historię i okoliczności powstania osiedla WuWa. W artykule podjęto rozważania dotyczące tego, w jaki sposób modernistyczne założenia wrocławskiego osiedla Werkbundu przetrwały próbę czasu. W tym celu przeprowadzone zostały ustrukturyzowane wywiady swobodne ze współczesnymi mieszkańcami osiedla. Założenia, które leżały u podstaw ideologii modernistycznych, nie przetrwały próby czasu, ponieważ zmieniły się uwarunkowania społeczno-kulturowe, chociaż osiedle cieszy się dużym zainteresowaniem oraz uznaniem obecnych mieszkańców. Na podstawie zebranego materiału można wyciągnąć wniosek, że na osiedlu mieszka się komfortowo, a założenia urbanistyczne osiedla wciąż są aktualne. Należy pamiętać, że wystawa „Mieszkanie i miejsce pracy” była projektem eksperymentalnym i ważnym w historii budownictwa mieszkaniowego, ponieważ zapoczątkowała dyskusję wokół mieszkań społecznie najpotrzebniejszych