아시아 금융위기의 전염현상 분석

1999-06외환위기를 포함한 금융위기는 한번 발생하고 다시 발생하지 않는 일년생의 현상이 아니라 무수히 반복되는 다년생의 성질을 가지고 있다. 한번 금융위기를 겪을 때마다 조금씩 더 현명해져서 다음 위기에 대해 미리 예방할 수 있을 것으로 생각하면서도 머지않아 또 다른 위기가 발생하는 것을 막는 데에는 실패를 거듭하고 있는 실정이다. 그러나 오랜 금융위기의 역사 속에서도 최근의 아시아 위기와 같이 미리 감지되지도 않고, 일단 발생한 후에는 그 충격이 크고 여타 국자들에 전염이 강했던 경우도 드물었다. 1997년 7월2일 태국에서 시작된 외환위기는 한달 내에 아세안국가들에게 전염되었고 몇 개월 후에는 대만과 홍콩을 거쳐서 한국에 마저 전염이 되었으며 1년 정도 경과한 후에는 러시아, 남미국가에 까지 영향을 미쳤을 분만 아니라 급기야 미국을 포함한 선진국마저도 그 영향권 아래에 두었다

환위검관리와 스퀘어·포지션 정의에 관한 연구

1982-06換率의 변화에 따른 기업가치의 변동 가능성을 換危險(foreign exchange risk)이라 하며 1973년부터 세계 주요通貨들이 固定換率制에서 流動換率制로 바뀜에 따른 환율의 극심한 변화로 환위험의 관리는 기업경영의 주요한 과제로 대두되었다. 換危險의 관리에는 적극적 접근방법과 소극적 접근방법이 있는 바, 적극적 접근방법은 미래 換率을 정확히 예측함으로써 外換利益을 추구하는 방법인데 외환시장과 같이 경쟁적이며 또한 효율적인 시장에서는 달성하기가 불가능한 목표이다. 소극적 방법이란 환위험을 완전히 분산해 버리는 방법으로서 환율이 어떻게 변화하더라도 기업의 價値에 영향을 미치지 않게 조작하는 것을 말하며 이러한 상태를 스퀘어•포지션(square position)이라 부른다. 다만 불행한 것은 스퀘어•포지션을 만드는 과정에서 기업의 가치에 대한 정의가 잘못된 경우가 많아서 스퀘어 포지션이라 하더라도 환위험에 노출되어 있는 경우가 많았다는 사실이다. 따라서 本稿에서는 기업의 가치를 정부가격(book value), 代替가격(replacement value) 및 現價방법(discounted cash flow) 等 여러 기준으로 정의할 때 스퀘어 포지션의 정의가 어떻게 변화하는가를 살펴 보고자 한다

환위험 정의의 이론적 고찰

1983-121973년 이전 세계의 주요통화들이 固定換率制를 택하고 있을 즈음에도 換率이 언제나 고정된 것은 아니어서 간헐적으로 대폭적인 評價切下 또는 切上이 있었으므로 기업은 換危險에 노출되어 있었다. 그러나 미국에서 換危險에 대한 學界 및 實業界 評價調整， 2월부터의 流動換率制 채택에 따른 會計的 換損失이 발생하고 난 후라고 볼 수 있겠다. 이와 같이 換危險에 대한 관심은 그 시초에 있어서는 換率變動에 의한 會計處理의 결과로 當會計年度末의 損益에 미치는 영향을 분석하는 데 있었으나, 기업의 가치를 未來期待現 金흐름의 現在價値로 보는 學界에서는 이러한 會計情報가 왜곡된 정의라는 데 초점을 두어 經濟的 換危險이란 개념을 개발했으며, 그 후부터 환위험에 대한 토론은 회계적 환위험과 경제적 환위험의 대립적 개념을 해석하는 데 중점을 두어 왔고 이 와중에 환위험이란 外國通貨表示去來에서 발생한다는 去來的 換危險의 개념마저 끼어 들게 되었다

특별인출권의 분산효율성에 관한 연구

1982-12外國의 金顧資産에 投資할 때，단순히 名目利子率에 의해 各 金融資産의 收換率을 구한 후 이를 비교하여 어디에 投資할 것인가를 결정해서는 안 되며, 期待換率變動을 감안한 期待實効利子率을 基準으로 해야 한다는 主張이 오랫동안 있어왔다. 여기에서 問題가 되는 점은 國際피셔效果가 理論的으로 成立한다고 볼 때 通貨單位가 相異한 金融資産間의 利子率差異는 期待換率變動福과 同一하므로 자칫하면 效率市場에서는 名目利子率이 서로 다른 여러나라의 金融資産中 어느 것에 投資하든지 差異가 없다는 結論마저 나올 가능성이 있다는 것이다

통화선물거래 도입에 과한 연구

1996-1296년 한국증권거래소에서 주가지수선물거래가 시작됨에 따라 우리나라에서도 선물거래라는 새로운 거래방식이 도입되었다. 선물거래란 대상 상품의 인도는 특정한 미래시점에 일어나지만 그 인도 가격을 현재시험에 확정하는 거래로서 현물의 가격의 변동이 큰 경우 가격위험을 관리하기 위한 수단으로서 외국에서는 이미 오래 전에 도입된 거래방식이다. 세계화를 통한 국제경쟁력 제고를 국정의 최고 목표로 삼고 있는 우리나라에서 금융 산업의 국제경쟁력이 낮아 실물경제의 국제경쟁력 제고에 언제나 걸림돌이 되고 있다는 국내외의 지적이 많았으나, 이제 금융선물의 하나인 주가지수선물거래가 도입됨에 따라 금융산업의 국제 경쟁력도 제고될 것으로 기대된다

한국기업의 환위험관리

우리나라 기업들은 국내에 生産을 위한 資源과 資本이 부족하고, 판매를 위한 市場의 협소 때문에 필연적으로 去來의 상당부분을 對外去來에 의존하면서 성장해 왔다. 국제거래를 수행하는 기업들은 자신들의 실물차원의 노력과는 관계없이 환위험이라는 새로운 위험에 노출되어, 노력의 성과의 상당부분을 잠식당하며 아울러 합리적인 예측에 근거한 安定的 經營에도 위협을 받게 된다. 그러나 다행인지 불행인지 우리나라의 기업들은 원貨의 一方的인 平價切下에 힘입어(?) 기업의 주된 수익원인 수출에서 예기치 않았던 이익을 누려왔던 것도 사실이다. 따라서 환위험을 管理한다는 문제에 대해서도 별 필요성을 못 느껴왔다. 그러나 최근 환율변동의 급격화, 국제화의 심화에 따른 환노출규모의 증대에다 원화마저 平價切上의 추세로 접어듦에 따라 기업들은 환위험을 심각한 문제로 인식하게 되었다

한국의 금융구조조정

행사명 : Fundamental Policy Direction and Future Agenda for Economic Cooperation between Korea and Chin

Clinical and histopatological studies in periodontosis

치의학과/석사[한글] 치주증은 1920년 Gottlieb가 Diffuse alveolar atrophy라고 처음 명명하였으며, 임상증상으로는 초기에 치아의 유주(wandering)와 소성(loosening)이 나타나며 치주낭 셩성이나 화종은 비교적 후에 온다고 발표하였다(Gottlieb; 1946, Kaslick; 1968). 이후 이를 Tho ma와 Goldman(1940)이 parodontosis라고, Orban과 Weinmann(1942)이 periodontosis라 명명하였으며, Miller(1939), Becks(1941), Box(1948), Glickman(1952)등에 의해 같은 임상적 관찰이 보고되었다. 이의 발생율에 대해서는 ,Kaslick(1968), Marshall-Day와 Shourie(1949), Rao와 Tewani(1968), Belting(1953) 등에 의해 보고되었으나, 진단의 난점과 획일적 평가기준의 결여에서 오는 빈도값의 큰 차는 이 질환의 발생율을 ??관화 시키지 못하고 있다(Belting; 1953, Marshall-Day; 1949, Kaslick; 1968, Rao & Tewani; 1968). 치주증의 원인 및 조직 병리학적인 소견에 있어서 Gottlieb(1946)는 지속적인 백아질 침착의 결핍을 강조했고, Thoma와 Goldman(1937)은 염증의 부재하에 치조골 흡수와 치근막의 퇴행성 변화를 주장했으며, Orban과 Weinmann(1942)도 이를 강조하였다. 그러나 Box(1948)와 William(1962)은 국소 요인에 의한 출혈성 괴사성 도관 병소(hemorrhagic and necrotic tract lesion)라 하였고, Bernier(1957)는 염증반응이라 하여 치주염의 한 형태로 보았으며, Ramfjord(1959)는 교합외상에 의한 것이라 주장하는등 상반된 견해가 양립하고 있어, 이 질환이 임상적 실체로서 존재하느냐 하는 의문마저도 일으키고 있는 것이다(Kaslick & Chasens; 1968). 이에 저자는 1977년 1월부터 1977년 9월 사이에 연세대학교 치과대학 부속병원 치주과에 내원한 환자 360명을 대상으로 치주증의 임상소견과 병리 조직학적으로 연구하였기에 이를 보고하는 바이다. [영문] The author has studied the incidence and the clinical features of periodontosis and observed the histopathological changes in the epithelium and the connective tissue of the interdental papillae taken fro the 13 cases of periodontosis, among the 360 cases of periodontal disease. The specimens were obtained from the Department of Periodontology, College of Dentistry, Yonsei University, from Jan., 1977 to Sept., 1977. The results are as follows; 1. Among the 360 cases of Periodontal disease, periodontosis was 13 cases (3.6%). 2. Among the 13 cases of periodontosis, the sexual incidence showed 3 males and 10 females and most of them (11 cases) were seen under 3rd decade. 3. In histopathological findings, 12 cases showed moderate or less inflammatory condition and 1 case showed normal gingival condition, however all of the above cases revealed severe bone destruction on roentgenographic findings. 4. The mast cell distribution was observed more densely in the papillary layer of connective tissue and the average number of mast cells of the 13 cases was 11.0.restrictio

동광교역주식회사(A)

1980年 10月 20曰 東光交易(株) 金圭浩 常務는 새로 수입하기로 예정된 염색기계에 대한 금융방법에 대해 생각을 하고 있었다. 약 US$ 360，000에 달하는 기계구입자금의 財源으로는 지금까지 조사한 결과， 첫째 중소기업은행을 통한 IBRD나 ADB의 전대자금, 둘째 市中銀行을 통한 外貨資金 셋째 自社의 원貨資金 等의 3가지 방법이 있는 것으로 나타나 이중 어떤 財源을 이용할 것인가 결정해야 한다

Global reach -The Power of the Multinational corporations-

1977-09多國籍企業이 二次大戰以後 急成長을 보이며 世界盤濟에 그 比重이 漸增하자 多國籍企業의 生成動機，運營上의 特異點및 世界羅濟，政治, 文化에 비치는 影響을 硏究하는 論文과 著書들이 또한 많이 出版되었다. 그러나 元體가 多角的인 側面을 가진 物體라서 그런지 著者의 分析觀點에 따라 多國籍企業의 評價가 현저하게 틀리고 있으나 大體로 著者가 어느 利益구룹에 屬하느냐에 따라 그 評價顆點이 決定되는 경향들이 많았다. 即 美國勞動組合(AFL-CIO)이나 또한 이의 政治的 比重에 壓力을 받고 있는 美上院의 調査報告에 따르면 多國籍企業은 美國內 고용을 外國에 輸出하는 것으로 表現되고 있으며 投資對象國이나 國際聯合의 報告 書 等에는 多國籍企業이 政治的 經濟的 文化的 自主性을 잃게 한다는 點들을 彈調하는 等 多國籍企業의 비관적인 側面을 彈調하는 反面 多國籍企業自體에서 나오는 論文이나 연설문들은 世界經濟의 未來의 投軍으로써의 多國籍企業의 이미지를 부각시키고 있는 것이다