基于主权国利益视角下我国主权财富基金的发展问题探讨

本文站在主权国利益的角度以国际政治经济学理论为基础,提出管理国家财富、推动本国经济发展以及扩大国际政治经济影响力是主权财富基金发展的内在动因与根本诉求。在此基础上,本文深入分析了我国主权财富基金的发展情况以及存在问题,并提出了通过组织管理模式重构解决我国主权财富基金发展问题的系列对策建议。中央高校基本科研业务费专项资金资助(项目编号:T2013221014

The Theory of China’s Sovereign Wealth Funds Development

从世界范围来看，主权财富基金作为不同于私人资本组织形式的国际投资力量，其规模和影响在金融危机爆发之后呈现出不断增长的趋势，而与此同时其发展问题也成为各国及主要国际组织关注的焦点。2007年中国投资有限责任公司的挂牌成立，宣告着我国主权财富基金的正式设立，这不仅是外汇储备管理改革的重要举措，对于处于后危机时代背景下，以调整经济结构为目标的我国未来发展战略而言具有同样重要的意义。然而从目前我国主权财富基金的运行情况来看，暴露出许多现实问题亟待解决；而国内相关理论与对策又存在着过于零散、缺乏足够理论支撑等问题。基于上述背景，本文选择我国主权财富基金的发展问题作为核心论题，在现有国内外研究的基础上，发...From a global perspective, after the financial crisis,sovereign wealth funds as a different international investment organization from the private capital, its development has become the focus of many countries and the major international organizations. In 2007, China Investment Company was set up, declaring an official establishment of sovereign wealth funds. It is not only an important measure o...学位：经济学博士院系专业：经济学院金融系_投资学学号：1562008015028

The Research of Real Estate Investment Trust (REITs) Based on the Condition of Present Market

房地产投资信托基金（RealEstateInvestmentTrusts，REITs）近些年来在亚洲国家迅速发展，作为一种房地产金融产品，REITs不但能够解决房地产发展中的投融资问题，而且增加了资本市场上的投资品种。目前我国的房地产行业正处于从单一依靠银行融资转向多元化融资，但是资本市场上可供企业选择的融资产品却十分有限。从政策方面来看，由于商品房价格持续快速上涨，为了应对资产泡沫的产生，各项调控措施陆续出台或相继落实。这些政策的出台，对企业直接融资产生了一定负面影响。本文正是基于这个现实，通过对美国和亚洲主要市场的历史研究和制度对比，研究在我国发展REITs的必要性和可行性，并提出了相应的...Recently, a tool of the financial innovation in the real estate industry called “REITs” (the abbreviation of the Real Estate Investment Trusts) has been quickly developed in Asia country. REITs has not only retained the high-yield character of the real estate investments, but also has enhanced the mobility of the real estate investment assets. REITs has offered a financing channel for the real est...学位：经济学硕士院系专业：经济学院财政金融系_投资学学号：2005130100

高管股权激励对公司债定价的影响研究

公司债券定价一直是影响公司债券市场发展的核心问题,随着越来越多的上市公司实施高管股权激励,股东、高管和债券人之间的关系和利益冲突变得更加复杂。以2007—2015年我国A股上市公司在沪深证券交易所发行的公司债作为样本,进行高管股权激励对公司债发行定价的影响研究。研究结果表明:我国上市公司高管股权激励水平与其发行的公司债信用利差显著正相关;产品市场竞争程度以及大股东控制权的增加显著提高高管股权激励水平对公司债信用利差的正向影响;面对较高的债务融资成本,上市公司会通过调整高管股权激励水平以避免债务融资条件恶化

关于当前我国内需刺激政策的可持续性及其改进问题

本文首先分析我国当前内需刺激政策存在的困难与问题。为确保经济持续而又稳定增长,我国必须对现行的内需刺激计划作出适当调整。对此,本文建议,我国须尽快启动由政府主导的房地产投资建设,加大对城镇中低收入阶层的福利性住宅供给,这不仅可以扩大投资,还可刺激消费需求,是解决我国内需持续扩张的两全之策

关于尽快启动我国“灾害金融”问题研究的思考

我国是世界上受自然灾害影响最为严重的国家之一,目前所使用的防灾减灾金融手段大多具有明显的行政应急色彩,且后续负效应较大,难以作为一种应对自然灾害的长期措施而加以广泛应用。笔者认为,我国应尽快启动"灾害金融"问题研究,以填补我国在该领域的研究空白;同时,通过对灾害金融工具、灾害金融运行机制、灾害金融效应评估等问题的研究,构建中国灾害金融的理论研究与运行体系,为我国灾后急救与重建提供高效、有序的金融支持。教育部人文社会科学一般项目成果,项目批准号:07JA79003

The impacted of Executive Equity Incentives on Corporate Bond Pricing

邱杨茜，厦门大学经济学院助理教授；叶展，厦门大学经济学院博士研究生。【中文摘要】公司债券定价一直是影响公司债券市场发展的核心问题，随着越来越多的上市公司实施高管股权激励，股东、高管和债券人之间的关系和利益冲突变得更加复杂。以2007—2015年我国A股上市公司在沪深证券交易所发行的公司债作为样本,进行高管股权激励对公司债发行定价的影响研究。研究结果表明:我国上市公司高管股权激励水平与其发行的公司债信用利差显著正相关;产品市场竞争程度以及大股东控制权的增加显著提高高管股权激励水平对公司债信用利差的正向影响;面对较高的债务融资成本，上市公司会通过调整高管股权激励水平以避免债务融资条件恶化。 【Abstract】Corporate bond pricing has always been a core issue affecting the development of the corporate bond market,and as more and more listed firms implement executive equity incentives,the relationship and conflicts of interest between shareholders,executives and bondholders become more complex.Using a sample of corporate bonds issued by the Chinese A-share listed firms in Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges,this paper investigates the impact of executive equity incentives on the initial pricing of corporate bonds.The results show that,the equity incentives intensity is positively associated with the credit spread of corporate bonds,and this relationship increases with the imporvement of product market competition and the control rights of large shareholders. Furthermore,in the face of high debt financing cost, listed firms will adjust the intensity of equity incentives to avoid the deterioration of debt financing conditions