中国封闭式证券投资基金折价交易的实证分析

封闭式证券投资基金折价交易作为一种普遍现象在西方受到深入地研究 ,因为其意义不仅在于解释为什么会存在折价 ,更重要的在于为捍卫或批判有效市场假说提供了检验的场所 ,同时也为验证到底有无“噪声交易者”提供了一个好机会。本文以在上海证券交易所交易的基金为样本对我国封闭式证券投资基金折价交易进行实证分析 ,验证了在西方广为接受的“投资者情绪假说”不能解释我国封闭式基金的折价交易问题。同时提出并验证我国封闭式基金折价交易现象可能与投资者在不同时期对基金的偏好有关

The Effects of Dividend Taxation on Equity Pricing

股利所得税是投资者税收的重要组成部分，亦是各国税收改革重点关注的对象。纵观学术史，有关股利所得税经济作用的论述主要分为三种观点：传统观，税收无关观以及税收资本化观。这三种理论观点对现实税收政策是否废止股利所得税或者将公司所得税与股利所得税合而为一各有主张。由此，股利所得税的经济作用很大程度上已经成为一个经验研究问题。其中，股利所得税对权益资产价格的影响更是占据着经验研究的主要地位，迄今的此类研究可归纳为两大类共四种方法：间接法的税后资本资产定价法、Ohlson会计定价法和除息日股价行为法以及直接法的税率变动事件研究法。虽然学术界已有大量的研究，但是迄今为止的检验结果仍是含糊不清，甚至相互矛盾的...The dividend tax is the most important component of investors’ taxation, and also to be the focus of tax reform around the world. There are three mainstream theories about the economic effects of dividend taxation in the literature: traditional view, “new” view and irrelevance view. The three views hold different ideas on whether integrating or abolishing dividend taxes, so the economic effects of...学位：管理学博士院系专业：管理学院企业管理系_企业管理(含财务管理、市场营销、人力资源管理)学号：B20031401

美国机构投资者在公司治理中的作用

在现代公司中,股东与管理者之间存在着委托代理关系,因此股东需要一定的控制机制对管理者进行监督和约束。从２０世纪８０年代末开始,以养老基金为代表的机构投资者开始活跃地出现在美国的公司治理中

股利所得税削减对权益资产价格的影响——以财税[2005]102为背景的事件研究

2005年6月13日中国财政部和国家税务总局联合颁布了财税[2005]102号文件,要求对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得暂减按50%计入个人应纳税所得额。这为研究股利所得税对股票价格影响这个财务学经典问题提供了一个很好的“实验环境”。本文以此为背景的事件研究表明,股利所得税削减的消息宣告后,股票的累计超常收益率与股利支付水平正相关。这意味着,股利所得税变动对权益资产价格的影响在中国符合股利税的传统观

中国上市公司股权收购动因研究:构建内部资本市场抑或滥用自由现金流

本文检验了自由现金流假说和内部资本市场假说对中国上市公司收购动因的解释能力。分析结果显示:收购发起公司在收购后的会计业绩和市场业绩变动均与收购前所持有的自由现金流显著负相关,而与公司的融资约束程度无关,结论支持了自由现金流假说。这意味着,目前中国上市公司实施的股权收购更多的是投资过度的表现

ST公司董事会治理失败若干成因分析

董事会是公司内部控制系统的核心，董事会治理的失败说明公司的内部控制系统出了问题，因此，解决ST公司董事会治理失败的问题首先就是如何强化公司内部控制系统 的问题

中国上市公司的负债是否发挥控制作用

本文以陷入财务困境的ST公司为样本,检验当公司陷入财务困境的情况下,负债控制机制是否对公司高层管理人员起到监督作用。检验结果表明,当ST公司陷入财务困境时,高层管理人员变更概率与公司负债比率之间不存在显著的正相关关系;负债比率高的ST公司高层管理人员变动的频率与负债比率低的ST公司高层管理人员变动的频率之间没有显著的差异;高层管理人员在离任时所遭受的个人财富损失不会因为公司负债水平的高低不同而出现显著的差别。综合而言,我国上市公司负债机制没有发挥相应的控制作用

肼在金属表面上分解机理的理论研究

键指数归一-二次指数势(Unity Bond Index-Quadratic Exponential Potential,UBI-QEP)法被用于研究肼在Fe,Ru,Pt和Cu表面上的分解机理.研究结果表明,肼在金属上优先发生N—N键断裂,金属活性顺序是Ru~Fe>Pt>Cu,但不同金属上呈现出不同的产物选择性.在Fe,Ru上产物主要为N2和H2,其通过N2Hx物种形成的可能性较低,金属活性顺序为Ru>Fe;而在Cu,Pt上最终产物为NH3,N2和H2,其中H2和N2的形成可能部分源于中间体物种N2H的转化,金属的活性顺序为Pt>Cu

肼在金属表面上分解机理的理论研究

键指数归一-二次指数势(Unity Bond Index-Quadratic Exponential Potential,UBI-QEP)法被用于研究肼在Fe,Ru,Pt和Cu表面上的分解机理.研究结果表明,肼在金属上优先发生N—N键断裂,金属活性顺序是Ru~Fe>Pt>Cu,但不同金属上呈现出不同的产物选择性.在Fe,Ru上产物主要为N2和H2,其通过N2Hx物种形成的可能性较低,金属活性顺序为Ru>Fe;而在Cu,Pt上最终产物为NH3,N2和H2,其中H2和N2的形成可能部分源于中间体物种N2H的转化,金属的活性顺序为Pt>Cu

Study on extraction technology of volatile oil from cortex phellodendri by supercritical carbon dioxide

使用超临界二氧化碳技术对经过超声-微波处理过的黄柏中的挥发油进行萃取,并对萃取工艺进行响应面优化。在单因素预实验的基础上,以萃取压力、萃取温度、萃取时间为响应因素,黄柏挥发油的萃取量为响应值,根据中心组合(bOX-bEHnkEn)实验设计原理,采用三因素三水平的响应面分析法,确定各工艺条件对萃取量的影响,并用扫描电子显微镜(SEM)对萃取前、未超声-微波处理超临界萃取后及超声-微波处理超临界萃取后的黄柏进行比较观察,对萃取效果进行了微观解释。结果表明,经过超声-微波处理过的黄柏中的挥发油超临界二氧化碳萃取最佳工艺条件为:萃取压力为34MPA,萃取温度为41℃,萃取时间为66MIn,萃取率达6.03%。The supercritical carbon dioxide extraction of volatile oil from processed cortex phellodendri was optimized by response surface methodology(RSM).According to the principle of Box-Behnken central composite design,extraction pressure,extraction temperature,extraction time were chosen as response factors,extraction mass was chosen as response value,and a three-factor and three level central composite design was adopted to determine the influence of various technological conditions.Using SEM observed the cortex phellodendri before and after extraction,and explained the extraction effects from microcosmic aspect.The results showed that the optimum extraction conditions were as follows:extraction pressure 34MPa,extraction temperature 41℃,extraction time 66min,extraction yield was 6.03%.湖南省科技厅重大专项(2008FJ1007);2010年吉首大学大学生研究性学习与创新性实验计划项目(JSU-CX-2010-49