Inflação e globalização : análise dos efeitos globais sobre a dinâmica da inflação brasileira

Abstract

Neste trabalho é discutida e testada a hipótese de que fatores globais têm alterado os parâmetros do processoinflacionário doméstico, ou ainda, é testado se o hiato do produto doméstico tem perdido importância relativa nadefinição da curva de Phillips, tornando-a mais achatada. Uma conseqüência de tal eventual fenômeno se associadiretamente às decisões dos Bancos Centrais em controlar a inflação com regras de política monetária. As estimaçõesapresentadas mostram-se robustas, indicando que a curva de Phillips potencialmente tem se tornado mais achatada parao caso Brasileiro, com uma redução do coeficiente do hiato do produto doméstico, quando controlado pelo hiato doproduto estrangeiro, em quase 40% em algumas estimações. Tais evidências empíricas são reforçadas pelopreponderante papel desempenhado pelo desalinhamento cambial sobre o processo inflacionário brasileiro. Isso nãoimplica necessariamente que o trabalho dos banqueiros centrais seja menos relevante. Na verdade, ,as evidênciasapontam que seu trabalho deve ter sido facilitado pela maior integração dos mercados globais, em condições de maiorliquidez e crescimento mundial