Communicating Subjective Evaluations

Should principals explain and justify their evaluations? Suppose the principal s evaluation is private information, but she can provide justification by sending a costly unverifiable message. If she does not provide justification, her message space is restricted, but the message is costless. I show that the principal justifies her evaluation to the agent if the evaluation indicates bad performance. The justification assures the agent that the principal has not distorted the evaluation downwards. In equilibrium, the wage increases in the agent s performance, when the principal justifies her evaluation. For good performance, however, the principal pays a constant high wage without justification

How does the domiciliation decision affect mutual fund fees?

In this paper, we analyze whether the domiciliation decision of mutual funds has an impact on fund fees. To explain the fee price-setting of mutual funds, we consider characteristics specific to funds, fund companies, and countries. We find that fees vary considerably across fund types and countries. Positive impacts of financial market integration can be confirmed, though funds set up under the UCITS directive are more expensive. If funds are sold in multiple countries it drives up fees; however, these higher costs for the investor are outweighed by economies of scale that can be generated if the domiciliation is in a specialized financial center, such as Luxembourg. Larger funds and funds that are set up by specialized or larger fund companies have significantly lower fees

Trends im Retail-Banking: Outsourcing im deutschen Bankensektor

Die deutsche Bankenbranche ist mit ihrer schlechten Kosteneffizienz im internationalen Wettbewerb weit zurückgefallen. Der globale Wettbewerbsdruck zwingt die Kreditinstitute, ihre Kostensituation zu verbessern. Die Konzentration auf Kernkompetenzen sowie die Optimierung der Wertschöpfungsprozesse geht mit einem konsequenten Outsourcing von Geschäftsbereichen und -prozessen auf spezialisierte externe Anbieter einher. In den letzten Jahren ist der deutsche Bankensektor wieder in Bewegung gekommen. Durch die Anwendung industrieller Fertigungsmethoden auf den Finanzbetrieb kam es teilweise zu einem fundamentalen Umbau bestehender Strukturen. Die Ergebnisse einer Umfrage unter Finanzmarktexperten weist darauf hin, dass sich der Trend zu Outsourcing in den kommenden Jahren fortsetzen wird. Vor allem einfache, leicht standardisierbare Prozesse werden weiterhin an spezialisierte externe Dienstleister ausgelagert. Inzwischen werden jedoch auch komplexere Bereiche wie das Research in OutsourcingÜberlegungen miteinbezogen. --

Signaling versus Costly Information Acquisition

In Spence’s (1973) signaling by education model and in many of its extensions, firms can only infer workers’ productivities from their education choices. In reality, firms also use sophisticated pre–employment auditing to learn workers’ productivities. We characterize the trade–offs between signaling by workers and costly information acquisition by firms. Information acquisition is always associated with (partial) pooling of worker types, and education is used as a signal only if relatively few workers have low productivity. Our analysis applies also to other signaling problems, e.g. the financial structure of firms, warranties, and initial public offerings

Trends im Retail-Banking : Die Bankfiliale der Zukunft – Ergebnisse einer Umfrage unter Finanzexperten

Kaum ein anderes Geschäftsfeld im deutschen Bankensektor hat sich in den vergangenen Jahren so dynamisch entwickelt wie das Retail-Banking. Bedrängt durch alternative Vertriebskanäle haben viele Filialbanken ihre Kunden auf elektronische Vertriebskanäle umgeleitet. Die Filiale drohte angesichts der hohen Kosten und des intensiven Wettbewerbs am deutschen Retail-Banking Markt lange Zeit ein Auslaufmodell zu werden. Mittlerweile zeichnet sich aber ein Umdenken bei den Kunden und den Kreditinstituten ab. Vor diesem Hintergrund hat das Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) im Rahmen des ZEW-Finanzmarkttests zwischen Januar und April 2008 rund 350 Experten aus Banken, Versicherungen und sonstigen Finanzdienstleistungsunternehmen zu den Zukunftsperspektiven des Filialgeschäfts in Deutschland befragt

Trends im Retail-Banking : Outsourcing im deutschen Bankensektor

Die deutsche Bankenbranche ist mit ihrer schlechten Kosteneffizienz im internationalen Wettbewerb weit zurückgefallen. Der globale Wettbewerbsdruck zwingt die Kreditinstitute, ihre Kostensituation zu verbessern. Die Konzentration auf Kernkompetenzen sowie die Optimierung der Wertschöpfungsprozesse geht mit einem konsequenten Outsourcing von Geschäftsbereichen und –prozessen auf spezialisierte externe Anbieter einher. In den letzten Jahren ist der deutsche Bankensektor wieder in Bewegung gekommen. Durch die Anwendung industrieller Fertigungsmethoden auf den Finanzbetrieb kam es teilweise zu einem fundamentalen Umbau bestehender Strukturen. Die Ergebnisse einer Umfrage unter Finanzmarktexperten weist darauf hin, dass sich der Trend zu Outsourcing in den kommenden Jahren fortsetzen wird. Vor allem einfache, leicht standardisierbare Prozesse werden weiterhin an spezialisierte externe Dienstleister ausgelagert. Inzwischen werden jedoch auch komplexere Bereiche wie das Research in Outsourcing-Überlegungen miteinbezogen