Assesing HP Filter Performance for Argentina and U.S. Macro Aggregates

Hodrick-Prescott filter has been the favourite empirical technique among researchers studying "cycles". Software facilities and the optimality criterion, from which the filter can be derived, can explain its wide use. However, different shortcomings and drawbacks have been pointed out in the literature, as alteration of variability and persistence and detecting spurious cycles and correlations. This paper discusses these criticisms from an empirical point of view trying to clarify what the filter can and cannot do. In particular, a less mechanical use for descriptive analysis is proposed: testing how the estimated cyclical component behaves and using autocorrelation adjusted standard errors to evaluate cross correlations to differentiate the "genuine" from "spurious" case. Simulation results to test these bivariate correlations when there is a "genuine" relationship are presented. Some examples of descriptive analysis for macro aggregates (real activity, trade flows and money) of Argentina and USA are reported to show that not always the filter is appropriate. Simple tools are used to appreciate how the filtered series result and to evaluate cross correlations.HP filter; cycles; spurious cycles; genuine cross correlation

Understanding money demand of Argentina: 1935-2000

This paper investigates whether or not a simple -Cagan like- econometric model of demand for currency can be developed for Argentina based on more than sixty years of data (1935-2000). For such a long period the presence of structural breaks cannot be ignored given the variety of economic regimes this country has experienced. The purpose is to understand from an "ex-post" perspective how money holdings have reacted to the two main determinants of their demand: a transaction variable and an opportunity cost after suitable approximations for both concepts could be obtained. Transaction elasticity estimates matter for the distribution effects of inflation tax and for measuring the size of the shadow economy. Besides, a comparative analysis of the effect of inflation, interest rates and exchange rates could clarify about the relevant opportunity cost of holding money. Once two values of the transaction elasticity were taken for the long run relationship (1 and 0.5) and inflation and interest rates alternatively measured the opportunity cost of holding money, a stable money demand -a satisfactory approximation to the data generating process- was obtained for the Argentina case.Departamento de Economí

Hodrick-Prescott filter in practice

Hodrick-Prescott filter has been the favourite empirical technique among researchers studying "cycles". Software facilities and the optimality criterion, from which the filter can be derived, can explain its wide use. However, different shortcomings and drawbacks have been pointed out in the literature, as alteration of variability and persistence and detecting spurious cycles and correlations. This paper discusses these critics from an empirical point of view trying to clarify what the filter can and cannot do. In particular, a less mechanical use for descriptive analysis is proposed: testing how the estimated cyclical component behaves and using autocorrelation adjusted standard errors to evaluate cross correlations to differentiate the "genuine" from "spurious" case. Simulation results to test these bivariate correlations when there is a "genuine" relationship are presented. Some examples of descriptive analysis for macro aggregates (real activity, trade flows and money) of Argentina are reported to show that not always the filter is appropriate and simple tools could be used to appreciate how the filtered series result and to evaluate cross correlations.Departamento de Economí

The short-run dynamics of inflation: estimating a "hybrid new Keynesian Phillips curve" for Argentina

Based on recent developments in the empirical modeling of the short-run dynamics of inflation, we estimate a "Hybrid New Keynesian Phillips Curve" for Argentina over the period 1993-2003, which assumes that while a fraction of the firms are forward-looking, the others use a backward-looking rule to set prices. We extend the model to a small open economy, considering the influence of nominal devaluation and foreign inflation on domestic prices. Although we find a significant forward-looking behavior, backwardness seems to be more relevant for domestic prices setting. Finally, we cannot reject verticality of the Phillips Curve in the long run.Departamento de Economí

Enfoques alternativos para la modelación econométrica del consumo en Argentina

Teniendo en cuenta tanto el contexto como los enfoques alternativos para la modelación econométrica del consumo, este trabajo se concentra en el estudio del comportamiento de los consumidores en Argentina durante el período 1980-2004. El análisis efectuado a lo largo de este trabajo es fundamentalmente empírico y toma en cuenta un período de gran inestabilidad macroeconómica. Variaspreguntas surgen cuando uno investiga este tema: ¿existe una función consumo estable para todo el período?, ¿puede suponerse racionalidad en el comportamiento de los consumidores?, ¿cambian las conclusiones después del «default» de la deuda soberana y la devaluación de principios de 2002?Tesis doctoral de la Facultad de Ciencias Económicas (UNLP). Grado alcanzado: Doctor en Economía. Director de tesis: Hidelgart Ahumada.Facultad de Ciencias Económica

Finanzas provinciales y ciclo económico

El objetivo de este trabajo es analizar la relación entre el ciclo económico y las finanzas provinciales en el contexto de las relaciones fiscales Nación - Provincias hoy existente en la Argentina. El trabajo está organizado de la siguiente forma . En la segunda sección, se realiza una breve revisión de la literatura sobre el tema en cuestión. En la tercera sección, en base a la literatura disponible, se plantean ciertas hipótesis para ser sometidas luego a verificación empírica. En la cuarta sección, con la evidencia empírica presentada, se construye un modelo teórico simple y en la quinta y última sección se incluyen las conclusiones. Los resultados de esta investigación pueden ser utilizados como un insumo para el análisis de las relaciones fiscales intergubernamentales en la Argentina. En particular brinda resultados útiles para evaluar y diseñar propuestas sobre la ley de Coparticipación Federal de Impuestos..Versión modificada de la tesis para la Maestría en Economía, Facultad de Ciencias Económicas (UNLP).Departamento de Economí

Finanzas provinciales y ciclo económico

El objetivo de este trabajo es analizar la relación entre el ciclo económico y las finanzas provinciales en el contexto de las relaciones fiscales Nación-Provincias hoy existente en la Argentina. El tema es de importancia tanto desde el punto de vista teórico como empírico. Desde el punto de vista teórico, la literatura económica enfatiza las ventajas de los gobiernos provinciales y municipales en la provisión de ciertos bienes públicos con características locales. Esto es así debido a la posibilidad de los gobiernos locales de acercar la decisión de gastar al contribuyente.Facultad de Ciencias Económica

Enfoques alternativos para la modelación econométrica del consumo en Argentina

Teniendo en cuenta tanto el contexto como los enfoques alternativos para la modelación econométrica del consumo, este trabajo se concentra en el estudio del comportamiento de los consumidores en Argentina durante el período 1980-2004. El análisis efectuado a lo largo de este trabajo es fundamentalmente empírico y toma en cuenta un período de gran inestabilidad macroeconómica. Variaspreguntas surgen cuando uno investiga este tema: ¿existe una función consumo estable para todo el período?, ¿puede suponerse racionalidad en el comportamiento de los consumidores?, ¿cambian las conclusiones después del «default» de la deuda soberana y la devaluación de principios de 2002?Tesis doctoral de la Facultad de Ciencias Económicas (UNLP). Grado alcanzado: Doctor en Economía. Director de tesis: Hidelgart Ahumada.Facultad de Ciencias Económica

Finanzas provinciales y ciclo económico

El objetivo de este trabajo es analizar la relación entre el ciclo económico y las finanzas provinciales en el contexto de las relaciones fiscales Nación-Provincias hoy existente en la Argentina. El tema es de importancia tanto desde el punto de vista teórico como empírico. Desde el punto de vista teórico, la literatura económica enfatiza las ventajas de los gobiernos provinciales y municipales en la provisión de ciertos bienes públicos con características locales. Esto es así debido a la posibilidad de los gobiernos locales de acercar la decisión de gastar al contribuyente.Facultad de Ciencias Económica