Jumps, cojumps and macro announcements

We analyze and assess the impact of macroeconomic announcements on the discontinuities in many assets: stock index futures, bond futures, exchange rates, and gold. We use bi-power variation and the recently proposed non-parametric techniques of Lee and Mykland (2006) to extract jumps. Beyond characterizing the jump and cojump dynamics of many assets, we analyze how news arrival causes jumps and cojumps and estimate limited-dependent-variable models to quantify the impact of surprises. We confirm previous findings that some surprises create jumps. However, many announcements do not create jumps and many jumps are not related to announcements. The propensity of surprises to create jumps differs across asset classes, i.e., exchange rates, bonds, stock index. Payroll announcements are most important on stocks and bonds futures markets. Trade related news often creates cojumps on exchange rate markets.Foreign exchange rates ; Bond market

Central bank intervention and exchange rate volatility, its continuous and jump components

We analyze the relationship between interventions and volatility at daily and intra-daily frequencies for the two major exchange rate markets. Using recent econometric methods to estimate realized volatility, we employ bipower variation to decompose this volatility into a continuously varying and jump component. Analysis of the timing and direction of jumps and interventions imply that coordinated interventions tend to cause few, but large jumps. Most coordinated operations explain, statistically, an increase in the persistent (continuous) part of exchange rate volatility. This correlation is even stronger on days with jumps.

Contributions à l'étude des systèmes à événements discrets à partir de modèles définis sur des semi-anneaux idempotents

Ce manuscrit a été rédigé en vue d'obtenir l'habilitation à diriger des recherches. J'y présente mon implication dans l'enseignement supérieur et la recherche au sein de l'Université d'Angers depuis mon recrutement en tant que maître de conférences, et plus précisément en tant qu'enseignant à l'ISTIA et en tant que chercheur au LISA. Au LISA, dirigé par Jean-Louis Ferrier au moment de mon recrutement, j'ai intégré l'équipe Modèles et Systèmes Dynamiques. Mon travail de recherche a profité des interactions avec les différents membres de cette équipe, et en particulier avec Jean-Louis Boimond (comme le laisseront apparaître les références dans la suite de ce manuscrit). Il concerne le comportement temporisé des systèmes à événements discrets en utilisant des modèles définis sur une structure algébrique de semi-anneau idempotent, encore appelée dioïde. Le document est structuré de la manière suivante. - Le premier chapitre présente mon curriculum vitae ainsi qu'un survol général de mes activités de recherche. - Le deuxième chapitre fait une synthèse plus détaillée de travaux motivés par deux préoccupations principales durant ces onze dernières années : élargir la classe des modèles relevant de la théorie des systèmes sur l'algèbre des dioïdes ; appliquer les résultats de la théorie des systèmes sur les dioïdes à l'analyse des systèmes de transport. En annexe, trois publications sont jointes pour que le lecteur puisse trouver plus de détails sur ces travaux. - Dans le troisième et dernier chapitre, je tire un bilan et envisage des perspectives à mes travaux

ON JUST IN TIME CONTROL OF SWITCHING MAX-PLUS LINEAR SYSTEMS

Abstract: Discrete event systems involving synchronization and delay phenomena can be described by a linear state representation over (max, +) algebra. Some discrete event systems involving choice phenomena could be transformed, under some conditions, into switching max-plus linear systems modeled as automata. The switching between states of these automata is governed by a switching variable. This paper deals with the just in time control of these switching max-plus linear systems. The control problem we propose is optimal under just in time criterion when the switching variable is given on the study horizon.

State estimation of max-plus automata with unobservable events

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