Analyse av CDS-basisen i det norske markedet : et uutforsket marked med arbitrasjemuligheter?

Denne masterutredningen tar utgangspunkt i teorien om ingen arbitrasje, og beskriver sammenhengen mellom produktene credit default swap og asset swap. Kredittderivatene reflekterer begge kredittrisiko, og skal derfor i teorien prises likt. En credit default swap fungerer som forsikring mot mislighold av en obligasjon, og fjerner i så måte kredittrisikoen. I oppgaven utføres en empirisk studie av forskjellen mellom prisen på produktene i det norske markedet. Priser på Credit Default Swaps finnes tilgjengelig i markedet, mens vi selv har beregnet premien på Asset Swap-kontraktene for å utføre analysen. Oppgaven viser til tekniske og fundamentale forskjeller mellom produktene, og at det dermed er ulike drivere som medfører en basisforskjell. Derfor vil ikke basisforskjellen nødvendigvis medføre en arbitrasjemulighet. Vi ser i tillegg at den langsiktige sammenhengen særlig blir påvirket av finanskrisen

Analyse av CDS-basisen i det norske markedet : et uutforsket marked med arbitrasjemuligheter?

Denne masterutredningen tar utgangspunkt i teorien om ingen arbitrasje, og beskriver sammenhengen mellom produktene credit default swap og asset swap. Kredittderivatene reflekterer begge kredittrisiko, og skal derfor i teorien prises likt. En credit default swap fungerer som forsikring mot mislighold av en obligasjon, og fjerner i så måte kredittrisikoen. I oppgaven utføres en empirisk studie av forskjellen mellom prisen på produktene i det norske markedet. Priser på Credit Default Swaps finnes tilgjengelig i markedet, mens vi selv har beregnet premien på Asset Swap-kontraktene for å utføre analysen. Oppgaven viser til tekniske og fundamentale forskjeller mellom produktene, og at det dermed er ulike drivere som medfører en basisforskjell. Derfor vil ikke basisforskjellen nødvendigvis medføre en arbitrasjemulighet. Vi ser i tillegg at den langsiktige sammenhengen særlig blir påvirket av finanskrisen