Las instituciones del financiamiento de la vivienda en Argentina

En este trabajo se analiza el caso de la profundización del crédito hipotecario en Argentina durante los años 90 y se lo compara con el fracaso de los años 80. Se muestra que la estabilidad macroeconómica condiciona el desarrollo del mercado y que con las instituciones legales y de mercado apropiadas (competencia entre bancos y contratos en dólares) se logra un rápido despegue. El precio real de la propiedad y el desempleo influyen en la evolución del mercado, el cual se amplía al ritmo del aumento de la capacidad disponible para préstamos de los bancos. La hipoteca compitió con éxito con otras aplicaciones de fondos de los bancos por su capacidad de diversificar riesgos y su seguridad de cobro. Recientemente, una gravísima crisis macroeconómica llevó a una racha de incumplimiento de contratos que vulneró el derecho de cobro de hipotecas. La reconstrucción del mercado se anticipa muy lenta, dada la experiencia de los años 80. El proceso probablemente comprenderá la creación de alguna moneda de cuenta para la denominación de los contratos, la implementación de instrumentos del mercado de capitales alternativos a los bancarios y la mejora de la información, a fin de reducir los costos de transacción y conectar la demanda con inversionistas interesados en el negocio hipotecario

The Political Economy of Productivity in Argentina: Interpretation and Illustration

This paper examines how the main characteristics of Argentina’s policymaking process (PMP) affect the productivity of its economy using the conceptual framework presented in Murillo, Scartascini and Tommasi (2008), Stein et al. (2008), Spiller and Tommasi (2007), and IDB (2005). First, the paper complements existing descriptions of the PMP by considering private agents and elaborating on structural characteristics possibly conducive to policymaking instability. Second, the paper illustrates the (negative) impact of Argentina’s lowquality and myopic PMP equilibrium on productivity by examining two key areas: provision of infrastructure services and agricultural policy. Finally, the paper explores the PMP at the local level of government (municipalities and local communities), finding that it mimics the flaws observed at the federal level.Political economy, Productivity, Argentina

Las instituciones del financiamiento de la vivienda en Argentina

En este trabajo se analiza el caso de la profundización del crédito hipotecario en Argentina durante los años 90 y se lo compara con el fracaso de los años 80. Se muestra que la estabilidad macroeconómica condiciona el desarrollo del mercado y que con las instituciones legales y de mercado apropiadas (competencia entre bancos y contratos en dólares) se logra un rápido despegue. El precio real de la propiedad y el desempleo influyen en la evolución del mercado, el cual se amplía al ritmo del aumento de la capacidad disponible para préstamos de los bancos. La hipoteca compitió con éxito con otras aplicaciones de fondos de los bancos por su capacidad de diversificar riesgos y su seguridad de cobro. Recientemente, una gravísima crisis macroeconómica llevó a una racha de incumplimiento de contratos que vulneró el derecho de cobro de hipotecas. La reconstrucción del mercado se anticipa muy lenta, dada la experiencia de los años 80. El proceso probablemente comprenderá la creación de alguna moneda de cuenta para la denominación de los contratos, la implementación de instrumentos del mercado de capitales alternativos a los bancarios y la mejora de la información, a fin de reducir los costos de transacción y conectar la demanda con inversionistas interesados en el negocio hipotecario.

The Political Economy of Productivity in Argentina: Interpretation and Illustration

This paper examines how the main characteristics of Argentinas policymaking process (PMP) affect the productivity of its economy using the conceptual framework presented in Murillo, Scartascini and Tommasi (2008), Stein et al. (2008), Spiller and Tommasi (2007), and IDB (2005). First, the paper complements existing descriptions of the PMP by considering private agents and elaborating on structural characteristics possibly conducive to policymaking instability. Second, the paper illustrates the (negative) impact of Argentinas lowquality and myopic PMP equilibrium on productivity by examining two key areas: provision of infrastructure services and agricultural policy. Finally, the paper explores the PMP at the local level of government (municipalities and local communities), finding that it mimics the flaws observed at the federal level

Argentina: Are vertical transfers deteriorating sub-national governments revenue effort?

Vertical transfers in Argentina have encouraged an expansion of provincial expenditures. In this paper we estimate the impact of vertical transfers on own-source sub-national revenue effort. The results suggest provinces react differently to central government transfers, depending on the nature of the transfer. Automatic transfers are consumed and, at the same time, they increase the tax bases of some provincial taxes easing higher revenues. This reaction is consistent with a permanent income shock. But discretionary transfers are seen as temporary income. Provinces use part of them to increase capital expenditures and another part to reduce own taxes. This reduction may be reversed later if the political game (or shortages of funds) force a reduction for the discretional amounts received from the Federal government. This is a particular type of the “flypaper effect”.Departamento de Economí

Argentina's Housing Market in the 2000s

In the last three decades, the supply of housing in Argentina has not kept pace with demand. This study analyzes the main drivers of Argentinas housing market and relates them to the macroeconomic environment in order to advance a policy agenda for housing policy reform. The demand for housing was calculated and tenure choice was analyzed. Structural characteristics affecting Argentinas housing market include the high concentration of the urban population in a few large metropolitan areas, the association of urban poverty with the housing deficit, and overcrowding. The mortgage market lost its appeal following the 2001-02 crisis due to widespread breaches of contract legitimized through protective legislation (still in place), insufficient long-term financing, and high inflation. The housing deficit could be eliminated in five to eight years if well-coordinated policy initiatives to develop the mortgage market and provide low-income housing were adopted under a decentralized, demand-driven, subsidized program

Las instituciones del financiamiento de la vivienda en Argentina

En este trabajo se analiza el caso de la profundización del crédito hipotecario en Argentina durante los años 90 y se lo compara con el fracaso de los años 80. Se muestra que la estabilidad macroeconómica condiciona el desarrollo del mercado y que con las instituciones legales y de mercado apropiadas (competencia entre bancos y contratos en dólares) se logra un rápido despegue. El precio real de la propiedad y el desempleo influyen en la evolución del mercado, el cual se amplía al ritmo del aumento de la capacidad disponible para préstamos de los bancos. La hipoteca compitió con éxito con otras aplicaciones de fondos de los bancos por su capacidad de diversificar riesgos y su seguridad de cobro. Recientemente, una gravísima crisis macroeconómica llevó a una racha de incumplimiento de contratos que vulneró el derecho de cobro de hipotecas. La reconstrucción del mercado se anticipa muy lenta, dada la experiencia de los años 80. El proceso probablemente comprenderá la creación de alguna moneda de cuenta para la denominación de los contratos, la implementación de instrumentos del mercado de capitales alternativos a los bancarios y la mejora de la información, a fin de reducir los costos de transacción y conectar la demanda con inversionistas interesados en el negocio hipotecario