Financial Saving for Retirement: Ownership Behaviour Patterns and Amounts Invested

Saving for retirement increased slightly in France in the past decade. The 2004 Household Assets Survey gives a picture of the situation before the August 2003 pension reform: it covers instruments held by households in anticipation of retirement and the share of such assets in their total financial portfolios. This paper studies four long-term saving vehicles for which retirement planning is indicated as motivation in the questionnaire: the Plan d'Épargne Populaire (PEP), annuity plans, securities, and retirement saving instruments proper. The household's financial resources is chiefly a determinant of long-term saving products ownership. By contrast, the retirement saving decision and the ratio of sums invested to total financial assets tend to be positively influenced by the age of the household reference person. Occupational status is also a significant determinant of the ownership of long-term assets for retirement.Retirement, Saving, Discrete Choice Models

Impact du vieillissement démographique sur le système de retraite français : contraintes macroéconomiques et comportements individuels

The financial sustainability of France's pay-as-you-go pension system is a recurring problem. This thesis seeks to explain the complexity of ensuring financial equilibrium of the french pension system in an economic and demographic environment constantly changing. Financing pay-as-you-go pension system in France is not limited to an accounting problem. Indeed, economic parameters but also behaviours resulting in pension reforms must also be taken into account. Thus, this thesis examines the impact and the importance of the key pension system players in correcting the financial imbalance through the analysis of pension reform undertaken in 2003. In this perspective, this thesis is based on both a theoretical approach emphasizing the structure of overlapping generations models and one applied through empirical studies.Le financement du système de retraite par répartition constitue en France une problématique récurrente. Cette thèse cherche à expliquer la complexité du rétablissement de l'équilibre financier du système de retraite français dans un environnement économique et démographique en perpétuelle mutation. Le rééquilibrage financier du système de retraite par répartition en France ne se limite pas à un problème comptable. En effet, différents paramètres à la fois économiques mais également relatifs aux comportements qu'induit la mise en œuvre de réformes doivent également être pris en compte. Ainsi, cette thèse examine l'implication et l'importance du comportement des différents acteurs du système de retraite par répartition dans la correction du déséquilibre financier au travers de l'analyse du processus de mise en œuvre de la réforme menée en 2003. Dans cette perspective, cette thèse s'appuie à la fois sur une approche théorique à partir de travaux privilégiant la structure de modèles à générations imbriquées et sur une approche plus appliquée au travers d'études empiriques

L’épargne financière en prévision de la retraite : comportements de détention et montants investis

Die Spartätigkeit für die Altersversorgung hat in Frankreich im letzten Jahrzehnt leicht zugenommen - ein Trend, den die jüngsten Reformen des Rentensystems in den kommenden Jahren noch verstärken könnten. Deshalb ist es wichtig, dass man die Determinanten der Verhaltensweisen der Haushalte im Hinblick auf ihre Spartätigkeit und ihre für die Altersversorgung investierten Summen besser versteht. Die Vermögenserhebung gibt Aufschluss über die Produkte, die die Haushalte vor der Rentenreform im August 2003 für ihre Altersversorgung besaßen, sowie über den Anteil dieser Ersparnisse an ihrem Finanzvermögen. Die vier untersuchten langfristigen Sparprodukte sind diejenigen, bei denen die Vermögensbildung zur Altersversorgung einer der in der Vermögenserhebung berücksichtigten Gründe für ihren Erwerb ist: Volkssparplan, Lebensversicherung, Wertpapiere sowie Produkte für das Rentensparen im eigentlichen Sinne. Die Bildung langfristiger Ersparnisse hängt im Wesentlichen von den fi nanziellen Mitteln ab, über die ein Haushalt verfügt. Dagegen ist für die Bereitschaft, ein Vermögen für die Altersversorgung zu bilden, und für den Anteil des investierten Betrags am gesamten Finanzvermögen eher das Alter der Bezugsperson des Haushalts ausschlaggebend. Ebenfalls eine wichtige Rolle bei der langfristigen Vermögensbildung für den Ruhestand spielt der berufl iche Status.Saving for retirement increased slightly in France in the past decade, a trend to which recent pension-system reforms may give further momentum in the years ahead. It is therefore important to better understand the determinants of household behaviour in regard to saving and to the size of investments for retirement. The 2004 Household Assets Survey gives a picture of the situation before the August 2003 pension reform: it covers instruments held by households in anticipation of retirement and the share of such assets in their total financial portfolios. The four long-term saving vehicles studied are those for which 2004 Household Assets Survey respondents give retirement planning as one of the reasons for ownership: the Plan d’Épargne Populaire (PEP), annuity plans, securities, and retirement saving instruments proper. Ownership of long-term saving products is chiefly determined by the household’s fi nancial resources. By contrast, the decision to save for retirement and the ratio of sums invested to total fi nancial assets tend to be infl uenced by the age of the household reference person. Occupational status also plays an important role in the ownership of long-term assets for retirement.La détention d’épargne en prévision de la retraite a connu en France une légère progression au cours de la dernière décennie, tendance que les récentes réformes du système de retraite peuvent encore accentuer dans les années à venir. Il est donc important de mieux comprendre les déterminants des comportements des ménages en matière d’épargne et de montants investis en vue de la retraite. L’enquête Patrimoine permet de faire l’état des lieux, avant la réforme des retraites d’août 2003, des produits détenus par les ménages en vue de préparer leur retraite et de la part que représente cette épargne dans leur patrimoine financier. Les quatre produits d’épargne de long terme étudiés sont ceux pour lesquels l’accumulation en vue de la retraite est un des motifs de détention retenus dans l’enquête Patrimoine, à savoir: le Plan d’Épargne Populaire (PEP), l’assurance-vie en cas de vie, les valeurs mobilières et les produits d’épargne retraite proprement dits. La détention d’une épargne de long terme est essentiellement liée aux moyens fi nanciers dont dispose le ménage. En revanche, la volonté de se constituer cette épargne en vue de la retraite et la part que représente le montant investi dans le patrimoine fi nancier total sont plutôt influencées par l’âge de la personne de référence du ménage. Enfin, le statut professionnel joue également un rôle important dans la détention d’actifs de long terme en prévision de la retraite.La tenencia de ahorro en previsión de la jubilación ha conocido en Francia una ligera progresión en el transcurso de la última década, tendencia que las recientes reformas del sistema de jubilación pueden acentuar más en los años venideros. Por lo tanto, es importante entender mejor los determinantes de los comportamientos de los hogares en cuestión de ahorro y las cuantías invertidas con vistas a la jubilación. La encuesta Patrimonio permite comprobar la situación, antes de la reforma de las pensiones de agosto de 2003, de los productos de los que disponen los hogares con vistas a preparar su jubilación y la parte que representa este ahorro en su patrimonio financiero. Los cuatro productos de ahorro a largo plazo estudiados son los productos en los que la acumulación con vistas a la jubilación es uno de los motivos de tenencia considerados en el estudio Patrimonio, es decir: el Plan de Ahorro Popular (PEP), el seguro de supervivencia, los valores mobiliarios y los productos de ahorro para la jubilación propiamente dichos. La tenencia de ahorro a largo plazo está básicamente relacionada con los recursos fi nancieros de los que dispone el hogar. En cambio, la voluntad de crear este ahorro con vistas a la jubilación y la parte que representa la cuantía invertida en el patrimonio financiero total están más bien influidas por la edad de la persona de referencia del hogar. Por último, el estatus profesional también desempeña un papel importante en la tenencia de activos a largo plazo en la previsión de la jubilación.Brun-Schammé Amandine, Duée Michel. L’épargne financière en prévision de la retraite : comportements de détention et montants investis. In: Economie et statistique, n°417-418, 2008. pp. 93-118

Emploi des seniors : bilan et perspectives

Senior Employment: Overview and Prospects This article provides an overview of the evolution of the senior workforce in France since 1975 by investigating the main determinants of employment for 50 to 64-year olds. The mid-1990s is found to be a turning point during which the increasing concentration of economic activity on middle-aged workers (30-49) came to a halt and the declining employment share of senior workers stabilized at its lowest level. However, in 2005, the employment rate for over 60-year olds in France was still the lowest in the EU-25. While the productivity of seniors does not seem to play a significant role, the behaviors and attitudes formed after thirty years of access to pre-retirement plans most likely have contributed to the low employment share of seniors in the labor market. International comparisons, however, call for a better understanding of income patterns at the very end of careers. This retrospective look at the senior workforce over the past thirty years suggests that keeping older workers in the labour market, as is the goal of retirement benefit reform, will be more costly if pre-retirement plans result in the production process being made irrevocable unfavorable for senior workers.Cet article offre une synthèse de l'évolution de la place des travailleurs âgés dans l'emploi en France depuis 1 975 et s'interroge sur les principaux facteurs conditionnant leur activité. Le milieu des années 1990 apparaît comme une période charnière au cours de laquelle le mouvement de concentration de l'activité sur la génération des âges médians (30-49 ans) semble s'être interrompu, au vu de la stabilisation du taux d'emploi des 50-64 ans à son faible niveau de 1995. Toutefois, le taux d'emploi des 60-64 ans en France demeure en 2005 le plus bas de l'Union européenne à 25. Si les caractéristiques productives des seniors n'apparaissent pas être à même d'expliquer leur faible taux d'emploi, les réflexes et attitudes induits par trente ans d'accessibilité aux dispositifs de préretraite semblent avoir contribué à leur désaffection sur le marché du travail. Néanmoins, les comparaisons internationales invitent à mieux comprendre l'évolution salariale en toute fin de carrière. Ce regard rétrospectif sur la place des seniors dans l'emploi depuis trente ans souligne que leur maintien en activité, souhaité par les réformes du système de retraites par répartition, sera plus coûteux s'il s'avère que l'usage des préretraites a contribué à un mouvement plus large de modification du processus productif, défavorable aux seniors et difficilement réversible.Brun-Schammé Amandine, Janod Véronique. Emploi des seniors : bilan et perspectives. In: Revue française d'économie, volume 22, n°2, 2007. pp. 81-102