Does Time Inconsistency Problem Apply For Turkish Monetary Policy?

We analyze the implications of the time inconsistency problem for the Turkish monetary policy in the last two decades. After deriving the restrictions that the Barro and Gordon model imposes on a time series model for inflation and output, we show that the time inconsistency problem can explain both the short-run and the long-run behaviour of inflation and output in the Turkish economy. The results also reveal that the Turkish monetary policymakers have put more emphasis on output stability than price stability in the last decade.Inflation, Turkish Economy, Time Inconsistency, Kalman Filter

Information and communication technologies on the road to 2023

ICT, an acronym for Information and Communications Technologies, can be basically defined as all hardware, software and services regarding the creation, storage, access and management of information and data. Recently, this industry has become a prime attraction for investors and policy-makers. This increased interest can be traced back on its strategic location at the very core of innovation, competitiveness and economic growth. The rapid developments in Information and Communications Technologies since the 1970s resulted in an industry growth that reached $4.1 trillion in 2011. Turkey's industry is estimated to be worth over$30.3 billion. Our country is the 17th largest economy in the world. It holds more than one percent of both the global population and its economy, yet its share of the global ICT market stands at 0.75 percent. This difference is an indicator for the industry's growth potential in Turkey. The growth potential of the IT industry, which holds 0.4 percent of the global market share, is clearly higher when the sub-industries of the Turkish ICT market are evaluated as well..

Eğitim ve Sağlık Politikalarının Tasarruf Üzerindeki Etkileri

Bu çalışmada, eğitim ve sağlık politikalarının ve bu alanlarda yapılan harcamaların tasarruf eğilimleri üzerindeki etkisi araştırılmaktadır. Burada kaynak olarak gösterilen uygulamalı ve kuramsal çalışmalar, eğitim ve sağlık harcamalarının tasarrufları arttırdığını göstermektedir. Bu çalışmalarda ayrıca, bu alanlardaki harcamaların pozitif dışsallık özelliği göstermesinden dolayı bu sektörlerde etkin kamu politikalarına ihtiyaç duyulduğu vurgulanmaktadır. Bu çalışmanın son bölümünde Türkiye ekonomisindeki sağlık ve eğitim harcamalarının sanayileşmiş ülkelerle karşılaştırmalı bir incelemesi sunulmaktadır

Measuring Exchange Rate Misalignment in Turkey ∗

We propose a new methodology to measure exchange rate misalignment for Turkey, which has already undergone a severe economic crisis. We estimate the real exchange rate within a time varying parameter model, where a return-to-normality assumption about the parameters are assumed. Contrary to common belief, it is found that, except the initial four months of the stabilization program, the Turkish Lira remained structurally undervalued for most of 2000. Also, we observe a pattern where Lira has been structurally overvalued after the crisis in 1994 until 1998, and has displayed structural undervaluation after then. ∗ We would like to thank Faruk Selçuk and the participants of the Economics Workshop at Bilkent University for their criticisms and suggestions on earlier drafts of the paper. We are also grateful to Gül Biçer for her excellent research assistance.

Turkiye'de bütçe harcamalari: Farkli dağilimlarin ekonomik büyümeye etkisi

Bu calisma, Turkiye'nin 2001 krizi sonrasinda uyguladigi maliye politikasina butce harcamalari perspektifinden baktiktan sonra, 2016 ve sonrasinda beklenen dusuk buyume doneminde genisleyici bir maliye politikasinin ekonomik buyume uzerindeki etkilerini tartismaktadir. Calismanin son bolumunde ise kamu harcamalarinin buyumeye katki verecek sekilde dagitilmasi, dinamik bir model cercevesinde incelenmektedir. Sonuclar, 2001 sonrasinda izlenen maliye politikasinin butce disiplini uzerindeki olumlu etkilerini gostermekle beraber, son donemde butcenin harcama katiliginda ve yapisal butce dengesinde bazi olumsuzluklari da tartismaya acmaktadir. Bununla beraber, mevcut kamu borc stoku ve butce disiplini altinda, kamunun tuketim harcamalari yoluyla onumuzdeki dusuk buyume doneminde ekonomiye bir ivme kazandirabilecegi sonucu da elde edilmektedir. Yuksek buyume doneminde ise genisleyici bir maliye politikasinin olumsuz bir etki yapacagi da bulgular arasindadir. Kamu harcamalarinin dagiliminin incelendigi son bolumde, kamunun uretimi arttiracak altyapi yatirimlarina daha fazla agirlik vermesi gerektigi bulunmaktadir. Egitim ve sagliga ayrilan kamu sermaye stokunun buyume uzerindeki etkileri ise fiziksel altyapi yatirimlarina ayrilan kamu sermaye stoku kadar yuksek degildir. Harcama dagilimi ile ilgili bir baska bulgu ise kamunun sermaye yatirimlarina daha fazla agirlik verirken hane halki transferlerini azaltmasi gerektigidir. Son olarak, kamunun idari harcamalarinda verimlilik yoluyla saglanacak bir azalmanin toplumsal fayda uzerinde onemli ve pozitif etkileri gorulmektedir. Bu sonuc da, onumuzdeki donemde kamu verimliligini arttirip idari harcamalari kisacak onlemlerin bir politika onceligi olmasi gerektigini soylemektedir

Türkiye’de bütçe harcamaları: Farklı dağılımların ekonomik büyümeye etkisi

Bu çalışma, Türkiye'nin 2001 krizi sonrasında uyguladığı maliye politikasına bütçe harcamaları perspektifinden baktıktan sonra, kamu harcamalarının büyümeye katkısını, dinamik bir model çerçevesinde incelenmektedir. Sonuçlar, 2001 sonrasında izlenen maliye politikasının bütçe disiplini üzerindeki olumlu etkilerini göstermekle beraber, son dönemde bütçenin harcama katılığında ve yapısal bütçe dengesinde bazı olumsuzlukları da tartışmaya açmaktadır. Bununla beraber, kamunun üretimi arttıracak altyapı yatırımlarına daha fazla ağırlık vermesi gerektiği bulunmaktadır. Eğitim ve sağlığa ayrılan kamu sermaye stokunun büyüme üzerindeki etkileri ise fiziksel altyapı yatırımlarına ayrılan kamu sermaye stoku kadar yüksek değildir. Son olarak, kamunun idari harcamalarında verimlilik yoluyla sağlanacak bir azalmanın toplumsal fayda üzerinde önemli ve pozitif etkileri görülmektedir. Bu sonuç da, önümüzdeki dönemde kamu verimliliğini arttırıp idari harcamaları kısacak önlemlerin bir politika önceliği olması gerektiğini söylemektedir

Analysis of real oil prices via trend-cycle decomposition

The recent fluctuations in the oil prices have intensified the discussion on the dynamics and causes of real oil price changes. While the long-run component of real oil prices seems to have a stochastic trend, global real economic activity has been thought to generate important changes in real oil prices. Based on this argument, in this paper, we analyze the real oil prices within a trend-cycle decomposition framework, where we impose a stochastic trend and assume the cyclical term to be affected by global economic conditions. We also let the parameters vary over time to see whether shocks to trend and the cycle have changing effects on the real oil prices. As a result, we find that shocks to trend are more persistent recently. In that sense, this paper contributes to the literature by offering an explanation for the increased volatility in oil prices. In addition, we show that global economic activity contributed also to the previous oil price shocks, which were regarded mainly as supply-side driven.Oil prices Trend and cycle decomposition Extended Kalman filter

Oil prices and current account: A structural analysis for the Turkish economy

Although there has been an increasing number of studies about the effects of oil prices on the macroeconomic performances, the literature on the interaction between oil prices and current account is limited, especially for oil importing developing countries. This paper analyzes the impact of oil prices on the current account balances for the Turkish economy using a structural vector autoregression model. Our model allows us to identify the net effect of oil prices on current account balances after controlling for other factors such as output gap and exchange rate misalignment. The results show that the response of current account ratio to oil price shock increases gradually up to the first three months and then starts to decrease, which indicates a significant effect of oil price shocks in the short-run. Moreover, when the obtained structural shocks are employed in a simple regression analysis, the parameter regarding the oil price shocks is found to be negative and statistically significant. The final section discusses the policy implications of the results.Oil prices Current account balances Turkish economy

Does Time Inconsistency Problem Apply for Turkish Monetary Policy

We analyze the implications of the time inconsistency problem for the Turkish monetary policy in the last two decades. After deriving the restrictions that the Barro and Gordon model imposes on a time series model for inflation and output, we show that the time inconsistency problem can explain both the short-run and the long-run behavior of inflation and output in the Turkish economy. The results also reveal that the Turkish monetary policymakers have put more emphasis on output stability than price stability in the last decade.Publisher's Versio