A review of the subprime crisis

Das Ziel dieser Arbeit ist es, einen Überblick über die Subprime-Krise in den USA zu geben. Dabei werden verschiedene Umstände beschrieben, die in ihrem Zusammenhang die Krise hervorgebracht haben. Zu Beginn wird ein Überblick über den Immobilienmarkt in den USA gegeben. Untersuchungsgegenstand sind dabei die Märkte und die Bonität der Schuldner. Mit der Verbriefung von Krediten wird jenes Instrument erklärt, das zu einer vermehrten Kreditvergabe und zur Erhöhung von Risiken geführt hat. Anschließend werden die Rollen der verschiedenen Akteure in der Krise betrachtet. Um die Folgen der Krise besser zu verstehen, werden die Hintergründe der Subprime-Krise anhand der Zinspolitik der Federal Reserve und der Preisentwicklung auf dem US-Immobilienmarkt dargestellt. Die Geschehnisse auf den Märkten werden in Anlehnung an die Chronik von Stroisch, Karge und Brück (2008) ausführlich erörtert. Die Verantwortlichen für die Krise sowie deren Auswirkungen werden untersucht, um anschließend Vergleiche zu vergangenen Krisen zu ziehen.The objective of this thesis is to give an overview of the subprime crisis along with various conditions that altogether brought forth the crisis. First, the real estate market in the USA is described in terms of the different markets and the solvency of the debtors. The process of the securitization of credits as a financial instrument is explained in detail and at the same time is identified as the root cause having led to an expansion of credit allowances and to the extension of risks. Subsequently, the roles the different actors play in the crisis are presented. For a better understanding of the crisis, the background of the subprime crisis is illustrated based on the Federal Reserve’s policy on interest rates and the performance of prices in the real estate market. The events in the markets are outlined, based on the chronicle by Stroisch, Karge, and Brück (2008). Those responsible for as well as the effects of the current crisis are analyzed and compared to crises in the past