Common ownership, market power, and innovation

examine the effects of overlapping ownership on market power when there are external effects across firms. This is done in an oligopoly model with cost-reducing innovation with technological spillovers where firms have an overlapping ownership structure based largely on López and Vives (2019). The model allows for Cournot competition with homogeneous product and for Bertrand with differentiated products as well as for strategic effects of R&D investment. It derives positive testable implications and normative results to inform polic

Market power and welfare in asymmetric divisible good auctions

We analyze a divisible good uniform-price auction that features two groups, each with a finite number of identical bidders, who compete in demand schedules. In the linear-quadratic-normal framework, this paper presents conditions under which the unique equilibrium in linear demands exists and derives novel comparative statics results that highlight the interaction between payoff and information parameters with asymmetric groups. We find that the strategic complementarity in the slopes of traders' demands is reinforced by inference effects from prices, and we display the role of payoff and information asymmetries in explaining deadweight losses. Furthermore, price impact and the deadweight loss need not move together, and market integration may reduce welfare. The results are consistent with the available empirical evidence

General equilibrium oligopoly and ownership structure

We develop a tractable general equilibrium framework in which firms are large and have market power with respect to both products and labor, and in which a firm's decisions are affected by its ownership structure. We characterize the Cournot–Walras equilibrium of an economy where each firm maximizes a share‐weighted average of shareholder utilities—rendering the equilibrium independent of price normalization. In a one‐sector economy, if returns to scale are non‐increasing, then an increase in “effective” market concentration (which accounts for common ownership) leads to declines in employment, real wages, and the labor share. Yet when there are multiple sectors, due to an intersectoral pecuniary externality, an increase in common ownership could stimulate the economy when the elasticity of labor supply is high relative to the elasticity of substitution in product markets. We characterize for which ownership structures the monopolistically competitive limit or an oligopolistic one is attained as the number of sectors in the economy increases. When firms have heterogeneous constant returns to scale technologies, we find that an increase in common ownership leads to markets that are more concentrated

Costly interpretation of asset prices

We propose a model in which investors cannot costlessly process information from asset prices. At the trading stage, investors are boundedly rational, and their interpretation of prices injects noise into the price, generating a source of endogenous noise trading. Our setup predicts price momentum and yields excessive return volatility and excessive trading volume. In an overall equilibrium, investors optimally choose sophistication levels by balancing the benefit of beating the market against the cost of acquiring sophistication. There can exist strategic complementarity in sophistication acquisition, leading to multiple equilibria

Mapping species richness of endemic macroinvertebrates by overlapping distribution maps

Els resultats de la cartografia biogeogràfica que es recolcen en predictors de significat ecològic derivats d’inventaris faunístics (i.e. aquells que relacionen directament la riquesa d’espècies amb variables explicatives) no acostumen a oferir resultats òptims a les escales espacials d’ordre mig i local, com les que aborda aquest treball en el marc de la Serra de Tramuntana (Mallorca). A mode d’alternativa es proposa l’ús d’un mètode de cartografia centrat en la diversitat dels tàxons. Aquesta aproximació modelitza la probabilitat d’aparició de dotze grups d’espècies endèmiques tot emprant les variables ambientals com a predictors. Així les coses, es representa la probabilitat d’ocurrència a partir de 48 punts de mostreig d’una xarxa de 532 cel·les d’1 km2. A partir de dites probabilitats es superposen els 12 mapes d’inferència per tal d’estimar la riquesa d’espècies a cada una de les 532 unitats d’anàlisi. Addicionalment es proposa un mètode per detectar les falses absències així com les presències fortuïtes. Aquestes observacions dubtoses són excloses del model de nínxol ecològic. En paral·lel a la representació de la riquesa d’espècies, s’aborden els patrons d’agrupació d’espècies. La composició dels grups experimenta variacions importants, tot i que la riquesa d’espècies roman constant. Aquesta invariabilitat en el nombre d’espècies no sembla estar relacionada amb l’escassa variabilitat ambiental, ja que tant el marc biòtic com l’abiòtic són diversos, així com tampoc amb la manca de correlació entre espècies i medi (que es dona tant pel que fa a la composició d’espècies, així com també amb la resposta específica d’algunes espècies). L’àrea d’estudi és diversa des d’un punt de vista ambiental i el volum d’espècies de macroinvertebrats és de moderat a important. La composició dels grups d’espècies presenta una correlació significant amb el medi (temperatura mínima). El nombre de grups d’espècies endèmiques per a un 92% de les unitats d’anàlisi oscil·la entre 3 i 5. Així doncs, la cartografia de la biodiversitat a partir de tàxons s’ha confirmat com una alternativa vàlida als mètodes convencionals fonamentats en inventaris. De més a més, la proposta per tal de detectar les falses absències/presències resulta en una cartografia de distribució específica de les espècies força més acurats

Coleoptera from the Chafarinas Islands (N Africa, Western Wediterranean): checklist and biogeographical implications

Abstract not availabl

Mapping species richness of endemic macroinvertebrates by overlapping distribution maps

Inventory-based approaches (i.e., those that directly relate species richness to explanatory variables) do not work on the medium and local scale that was studied in this paper; even when ecologically-meaningful environmental predictors were used. The use of an alternative approach (Taxon-based diversity mapping) is proposed. This approach starts by modelling the probability of occurrence of twelve target endemic species using environmental variables as predictors. Next, it projects the probability of occurrence from 48 sampled sites to a grid of 532 1-km2 units. Finally, the approach estimates endemic species richness at these 532 1-km2 units by overlapping the twelve maps inferred. We also propose a new approach whose purpose is to detect possible false absences and unstable presences. These doubtful observations were excluded from ecological niche modelling. In addition to species richness, the patterns experienced by species composition were analysed. Species composition experienced strong changes (i.e., large turnover), while species richness remained constant. This stasis in species richness is neither related to low environmental variability (both the biotic and abiotic scenarios are diverse) nor to the lack of species-environment relationships (not only species composition but also species-specific responses are correlated with environment). The area studied is environmentally diverse and species turnover of the macroinvertebrate community was moderate to large. Species composition was significantly correlated with environment (minimum temperature). The predicted number of target endemic species per cell in 92% of the studied area fell between 3 and 5. Therefore Taxonbased diversity mapping has been confirmed as a valid alternative to conventional inventory-based diversity mapping. Additionally, the new procedure proposed here for dealing with noisy presence/absence data produces more accurate distributional maps of individual species.Els resultats de la cartografia biogeogràfica que es recolcen en predictors de significat ecològic derivats d’inventaris faunístics (i.e. aquells que relacionen directament la riquesa d’espècies amb variables explicatives) no acostumen a oferir resultats òptims a les escales espacials d’ordre mig i local, com les que aborda aquest treball en el marc de la Serra de Tramuntana (Mallorca). A mode d’alternativa es proposa l’ús d’un mètode de cartografia centrat en la diversitat dels tàxons. Aquesta aproximació modelitza la probabilitat d’aparició de dotze grups d’espècies endèmiques tot emprant les variables ambientals com a predictors. Així les coses, es representa la probabilitat d’ocurrència a partir de 48 punts de mostreig d’una xarxa de 532 cel·les d’1 km2. A partir de dites probabilitats es superposen els 12 mapes d’inferència per tal d’estimar la riquesa d’espècies a cada una de les 532 unitats d’anàlisi. Addicionalment es proposa un mètode per detectar les falses absències així com les presències fortuïtes. Aquestes observacions dubtoses són excloses del model de nínxol ecològic. En paral·lel a la representació de la riquesa d’espècies, s’aborden els patrons d’agrupació d’espècies. La composició dels grups experimenta variacions importants, tot i que la riquesa d’espècies roman constant. Aquesta invariabilitat en el nombre d’espècies no sembla estar relacionada amb l’escassa variabilitat ambiental, ja que tant el marc biòtic com l’abiòtic són diversos, així com tampoc amb la manca de correlació entre espècies i medi (que es dona tant pel que fa a la composició d’espècies, així com també amb la resposta específica d’algunes espècies). L’àrea d’estudi és diversa des d’un punt de vista ambiental i el volum d’espècies de macroinvertebrats és de moderat a important. La composició dels grups d’espècies presenta una correlació significant amb el medi (temperatura mínima). El nombre de grups d’espècies endèmiques per a un 92% de les unitats d’anàlisi oscil·la entre 3 i 5. Així doncs, la cartografia de la biodiversitat a partir de tàxons s’ha confirmat com una alternativa vàlida als mètodes convencionals fonamentats en inventaris. De més a més, la proposta per tal de detectar les falses absències/presències resulta en una cartografia de distribució específica de les espècies força més acurats

Flavour Issues in Leptogenesis

We study the impact of flavour in thermal leptogenesis, including the quantum oscillations of the asymmetries in lepton flavour space. In the Boltzmann equations we find different numerical factors and additional terms which can affect the results significantly. The upper bound on the CP asymmetry in a specific flavour is weaker than the bound on the sum. This suggests that -- when flavour dynamics is included -- there is no model-independent limit on the light neutrino mass scale,and that the lower bound on the reheat temperature is relaxed by a factor ~ (3 - 10).Comment: 19 pages, corrected equations for flavour oscillation