Hedging Alternatives for the Mortgage Stabilization Fund (FRECH) European Cap Options for the Real Interest Rate

The World Bank has proposed an alternative hedging instrument to be offered by the FRECH, instead of the collar- swap currently available. The suggested derivate corresponds to a European Cap option for the real interest rate, which could give greater flexibility to the hedging mechanism, allowing it to be tailored for the specific needs of each Colombian Mortgage Bank (BECH). This paper finds the value of this derivative and analyses the critiques that have been made about the pricing of the collar-swap.

Derivative Markets' Impact on Colombian Monetary Policy

Derivatives are contingent claims that complete financial markets. Their use allow agents and firms to ameliorate the impact over con- sumption, production and investment given a change in relative prices induced by an active monetary policy. In this sense, derivatives gene- rate in some cases a loss in the effectiveness of the traditional monetary transmission channels in the short run, and in others, they promote an increase in the speed of transmission itself. Using an investment model, the impact of the use of interest rate and exchange rate derivatives in the dilution of colombian monetary channels is verified. Empirical exercises suggest that monetary policy has lost effectiveness in the short run.In spite of the surprise this result may offer given the relative im- matureness of domestic derivative markets, the marginal effect of these instruments appears to be significant, in the face of local financial mar- kets' imperfections. In addition, not only the hedge directly taken by firms with access to this instruments matter; there could be hedging spill-overs whenever commercial banks use derivatives, which allow for a more stable and cheap credit supply for firms with no access to those markets. The natural recommendation deriving from this conclusion suggests an urgent analysis of the derivatives impact over the speed of monetary transmission in Colombia.Derivatives; Monetary Policy Transmission Channels;Investment

An Industrial Organization Analysis for the Colombian Banking System

This paper presents two versions of a spatial competition model for the banking sector. The first version, describes a framework that follows closely Salop’s spatial competition model. This version is modified in the second part by introducing the loan market and default risk probabilities for credit. Both theoretical approaches are analyzed empirically for the Colombian data, covering the period 1996-2005. Our results allow us to construct a deviation of the observed number of branches from an optimal number of branches for the banking system throughout the period of study. The deviation indicates that in the last years the number of branches is below the optimum which suggest that political measures should focus in increasing the number of branches in the country. Additionally, we found empirical evidence of market separability between the loan and deposit markets, and finally, we were able to determine the signs of the relations between credit collateral, payment probability and interest rates.Banking; Location; Competition; Colombia. Classification JEL: D4; G21; L13; R12.

Crecimiento Económico y Concentración Original del Ingreso: Experiencias Internacionales desde 1820

Se presenta el diseño de un mecanismo de cobertura para el riesgo de tasa de interés real que afrontan en Colombia los Bancos especializados en crédito hipotecario, es decir el riesgo de que la diferencia multiplicativa entre la tasa de interés nominal de captación a corto plazo (DTF) y la variación de la UVR menos el equivalente de largo plazo de dicha diferencia sea mayor que cero. Por medio de dos metodologías diferentes se llega a una estimación de la tasa de interés real de largo plazo a partir de la cual se construyen tres alternativas de funcionamiento del mecanismo. La primera es una operación tipo SWAP en la que se anula el valor de los aportes de los participantes, la segunda alternativa contempla la distribución de una parte de los ingresos iniciales del mecanismo entre las entidades y la tercera constituye un sistema de franjas de tasa de interés real. Finalmente, se presentan los resultados de la evaluación del desempeño de las tres alternativas utilizando datos de tasa de interés real observados entre enero de 1984 y agosto de 2002

Informe de Experiencia Profesional

RESUMEN El presente proyecto está enfocado a resolver una problemática existente en el departamento “Special Events && Guest Management” de la empresa FIFA (Fédération Internationale de Football Association). Esta empresa es el ente rector del Futbol, Futsal y Futbol playa, su sede está basada en Zurich. Actualmente el departamento “Special Events && Guest Management” no cuenta con una herramienta que permita gestionar los sub-eventos, ellos realizan su trabajo usando hojas de calculo, y consultando información de diversos sistemas, lo que a veces genera retrasos en la consecución de objetivos propios de los sub-eventos. Con este proyecto planeamos proveer una herramienta que permita al departamento “Special Events && Guest Management” gestionar eficientemente los sub-eventos que se realizan durante un evento mayor y así puedan cumplir los objetivos estipulados para los sub-eventos a tiempo.ABSTRACT This project is focus to solve the existing problematic at the “Special Events && Guest Management” from FIFA (Fédération Internationale de Football Association) company. This company is the international governing body of football, futsal and beach soccer, headquarter is based in Zurich. Currently, the “Special Events && Guest Management” has not a tool that allows them handle the sub-events, they do their work using spreadsheets and requesting information from diversity of systems, sometimes produce delays in accomplish the objectives itself of the sub-events. This Project tries to provide a tool that allows to the “Special Guest && Event Management” department manage efficiently the "sub-events" performing during the major event, so that they can accomplish objectives agreed on time for the sub-events

Modelo de gestión de proyectos para mejorar la efectividad de las iniciativas tecnológicas en hospitales de nivel II y III de la región Lambayeque

La presente investigación concentra su estudio en la necesidad de introducir la gestión de proyectos de tecnologías de la información (TI) en los hospitales de nivel II y III de la región Lambayeque, debido a que después de haber analizado los resultados de los instrumentos aplicados a la totalidad de la muestra, vemos que no hacen uso de las buenas prácticas de la gestión de proyectos, trayendo consigo continuos fracasos en la ejecución de estos, además de pérdidas económicas y deterioro de la imagen del departamento de tecnologías de la información. Como objetivo principal tenemos: es desarrollar un modelo de gestión de proyectos para mejorar la efectividad de las iniciativas tecnológicas, para lo cual se plantea la evaluación de marcos de trabajo y metodologías existentes, para esto se realizó un análisis y contrastación entre los diferentes marcos de trabajo y metodologías contra el contexto donde se desarrolla la presente propuesta. El modelo propuesto se validó por juicio de expertos, para la medición de la confiabilidad se usó el alfa de Cronbach y para medir la concordancia se usó el coeficiente de Kendall

Determinantes de la actividad innovadora en la industria manufacturera colombiana

Se presenta una revisión de los principales trabajos que analizan, teórica y empíricamente los determinantes de la inversión de las firmas en innovación. Se describen los resultados para la industria manufacturera colombiana, de un modelo Tobit, cuya estimación se lleva a cabo por medio del método CLAD propuesto por Powell (1984). Se concluye que el tamaño de las empresas, la participación del capital extranjero y las bases de conocimiento de las firmas son las principales variables explicativas.Innovación, Investigación y Desarrollo, Economía del Conocimiento, Estimación CLAD. Classification JEL: D20; L60; L22.

Estimación de la estructura a plazos de las tasas de interés en Colombia por medio del método de funciones B-spline cúbicas

En este documento se presenta la descripción y los resultados de la estimación de la estructura a plazos de las tasas de interés en Colombia utilizando el método de funciones B-spline cúbicas. Adicionalmente, se llevan a cabo comparaciones entre los resultados obtenidos a través de esta metodología y los presentados por Arango, Melo y Vásquez (2002) respecto a los métodos de Nelson y Siegel, y de la Bolsa de Valores de Colombia. Se observa que el desempeño del método de estimación de funciones Bspline cúbicas es similar al de Nelson y Siegel, y estos dos métodos superan al de la Bolsa de Valores de Colombia.estructura a plazos de las tasas de interés, spline, funciones B spline cúbicas