THE ADDITION OF THE MOMENT RISK FACTOR FOR THREE FACTORS ASSET PRICING MODEL, DEVELOPED BY FAMA & FRENCH, APPLIED TO THE BRAZILIAN STOCK MARKET

O objetivo do presente artigo é investigar a validade do “Modelo de Precificação de Ativos dos Quatro Fatores” no mercado acionário brasileiro. Esse modelo é definido pela adição do Fator de Risco Momento ao Modelo dos Três Fatores de Fama e French. Dessa forma, os quatro fatores são: o Mercado, conforme indicado pelo CAPM; o Tamanho da Empresa, definido pelo valor de mercado do patrimônio líquido; oÍndice Book-to-Market ou B/M, definido pela relação entre o valor contábil e de mercado do patrimôniolíquido; e o Momento, definido pelo desempenho acumulado dos retornos das ações. A metodologia utilizada foi a mesma adotada por Fama e French (1993). Foram usadas as ações listadas na Bolsa de Valores doEstado de São Paulo–BOVESPA, no período de 1995 a 2006. Testou-se a significância de cada fatorutilizando-se a estatística t de Student. A validade do modelo foi testada por meio da análise dos coeficientesde determinação, R2, das regressões temporais. Os resultados verificados apresentaram evidências de que oModelo dos Quatro Fatores é válido para o mercado acionário brasileiro, sendo superior ao Modelo dos TrêsFatores, e também ao CAPM, na explicação das variações dos retornos das ações da amostra. A relevânciade cada fator de risco variou de acordo com as características das carteirasThe objective of this article is to investigate the validity of the “four factors assets pricing model ”in theBrazilian stock market. This model is defined by the addition of the risk moment factor to the famous threefactors developed by Fama and French. Therefore, the four factors are: the market, as indicated by CapitalAsset Pricing Model (CAPM); the size of the enterprise, defined by the value of its net equity; the Book-toMarket rate (defined by the relation between the book value and market value); and the Moment, that is defined by the stocks valorization within a certain period of time. During this investigation it has utilized thesame methodology adopted by Fama and French (1993). Such survey focused on the shares traded throughthe Sao Paulo Stock Exchange (BOVESPA) between 1995 and 2006. The signification of each factor wastested using to statistic T of Student. The model e ectiveness was tested through coefficients of determinationR2 analysis of regressions timing. The research results proof that this model is applicable to the BrazilianStock Market, being superior to the Three Factors Model, and also to CAPM, while explaining the gains ofthe sampled shares. The relevance of each factor of risk varied in accordance with the characteristics ofeach portfolio

THE ADDITION OF THE MOMENT RISK FACTOR FOR THREE FACTORS ASSET PRICING MODEL, DEVELOPED BY FAMA & FRENCH, APPLIED TO THE BRAZILIAN STOCK MARKET

O objetivo do presente artigo é investigar a validade do “Modelo de Precificação de Ativos dos Quatro Fatores” no mercado acionário brasileiro. Esse modelo é definido pela adição do Fator de Risco Momento ao Modelo dos Três Fatores de Fama e French. Dessa forma, os quatro fatores são: o Mercado, conforme indicado pelo CAPM; o Tamanho da Empresa, definido pelo valor de mercado do patrimônio líquido; oÍndice Book-to-Market ou B/M, definido pela relação entre o valor contábil e de mercado do patrimôniolíquido; e o Momento, definido pelo desempenho acumulado dos retornos das ações. A metodologia utilizada foi a mesma adotada por Fama e French (1993). Foram usadas as ações listadas na Bolsa de Valores doEstado de São Paulo–BOVESPA, no período de 1995 a 2006. Testou-se a significância de cada fatorutilizando-se a estatística t de Student. A validade do modelo foi testada por meio da análise dos coeficientesde determinação, R2, das regressões temporais. Os resultados verificados apresentaram evidências de que oModelo dos Quatro Fatores é válido para o mercado acionário brasileiro, sendo superior ao Modelo dos TrêsFatores, e também ao CAPM, na explicação das variações dos retornos das ações da amostra. A relevânciade cada fator de risco variou de acordo com as características das carteirasThe objective of this article is to investigate the validity of the “four factors assets pricing model ”in theBrazilian stock market. This model is defined by the addition of the risk moment factor to the famous threefactors developed by Fama and French. Therefore, the four factors are: the market, as indicated by CapitalAsset Pricing Model (CAPM); the size of the enterprise, defined by the value of its net equity; the Book-toMarket rate (defined by the relation between the book value and market value); and the Moment, that is defined by the stocks valorization within a certain period of time. During this investigation it has utilized thesame methodology adopted by Fama and French (1993). Such survey focused on the shares traded throughthe Sao Paulo Stock Exchange (BOVESPA) between 1995 and 2006. The signification of each factor wastested using to statistic T of Student. The model e ectiveness was tested through coefficients of determinationR2 analysis of regressions timing. The research results proof that this model is applicable to the BrazilianStock Market, being superior to the Three Factors Model, and also to CAPM, while explaining the gains ofthe sampled shares. The relevance of each factor of risk varied in accordance with the characteristics ofeach portfolio

Representação social da indisciplina escolar

The article analyzes the commentaries of teachers (n=414) in two social networks on the topic of schoolindiscipline. The approach is pluri-methodological, with an exploratory-descriptive character based on content analysis. Forthe textual analysis of commentaries, the software Alceste was employed, which divided the corpus in three classes: Class 1,disciplinary problems encountered in everyday teaching in the classroom; class 2, extracurricular causes of indiscipline; class3, coercive actions to curb indiscipline. On the basis of the commentaries the conclusion was made that there is a dominantsocial representation guided by defensive attitudes, heteronomous understanding and explanation exogenous to the schooland educational environment, and another minor one, of relational nature that takes into account the interaction of the factorsthat produce it.O artigo analisa comentários de professores (n=414), em duas redes sociais, sobre a temática da indisciplina escolar. A abordagem é plurimetodológica, com caráter exploratório-descritivo e procedente análise de conteúdo. Para análise textual dos comentários, utilizou-se o software Alceste, que repartiu o corpus em três classes: classe 1, problemas disciplinares encontrados no cotidiano docente, em sala de aula; classe 2, causas extraescolares para indisciplina; classe 3, ações coercitivas para reprimir a indisciplina. Pelos comentários, conclui-se que há uma representação social dominante pautada em atitudes defensivas, compreensão heterônoma e explicação exógena ao ambiente escolar e pedagógico, e outra minoritária, de natureza relacional, que leva em consideração a interação dos fatores que a produzem