The impact of working capital management on firm profitability in different business cycles : evidence from the United Kingdom

Mestrado em FinançasA crise económica e financeira que afectou a Europa entre 2008 e 2009 revestiu ainda de maior importância as políticas de gestão do fundo de maneio. Posto isto, na seguinte dissertação analisamos o efeito que cada ciclo económico tem na relação entre a rentabilidade e as políticas de gestão do fundo de maneio, usando uma amostra de cerca de 400 empresas do Reino Unido entre 2006 e 2014. Concluímos que a relação entre o fundo de maneio e a rentabilidade é mais notória nos períodos de recessão quando comparada com os períodos de crescimento económico acentuado. Os nossos resultados mostram uma relação estatística significativa entre o working capital management e a rentabilidade das empresas, devendo assim o WCM fazer parte do planeamento financeiro de uma empresa.The economic and financial crisis that affected Europe has brought more importance to working capital policies. On this matter, in this paper we analyze the effects of each business cycle on the working capital management (WCM) - profitability relationship using a sample of 400 UK unlisted companies during the period between 2006 and 2014. We find the impact of business cycle on the working capital - profitability to be more noticeable in economic downturns relative to economic booms. Our results show that there is a statistical significant relationship between working capital management and firms' profitability, thus active working capital management should be included in firms' financial planning