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Determinantes do momento de divulgação das demonstrações contábeis de empresas que compõem o Índice da Bolsa de Valores de São Paulo (IBOVESPA)
A utilidade das informações contábeis para fins de tomada de decisĂŁo de seus usuários Ă© uma função nĂŁo somente da natureza e conteĂşdo da informação, mas, tambĂ©m, do momento no qual ela Ă© comunicada. O presente trabalho buscou avaliar se Ă© possĂvel detectar algum tipo de padrĂŁo no momento de divulgação das informações contábeis no mercado brasileiro. Mais especificamente, avaliou-se a hipĂłtese de que as “boas notĂcias” sĂŁo antecipadas e as “más notĂcias” adiadas. Isso porque a literatura indica que gestores enfrentam incentivos para adiar a divulgação de notĂcias desfavoráveis que os permite, por exemplo, dispor de tempo para realizar negociações em termos mais favoráveis, rebaterem crĂticas ou mesmo reverterem a performance passada antes do anĂşncio vir a pĂşblico (BEGLEY; FISCHER, 1998).  A segunda hipĂłtese avaliada foi a de que as empresas mais tempestivas no reporte das informações contábeis exibiriam retornos anormais acumulados superiores, baseado no pressuposto de que as empresas que divulgam seus resultados mais rapidamente, fornecem informações mais tempestivas aos investidores, tornando-as mais Ăşteis para fins de tomada de decisĂŁo. Contrariando os resultados da literatura contábil de referĂŞncia, ao adotar um nĂvel de significância de 5%, nĂŁo foram encontrados indĂcios estatĂsticos para sustentar a hipĂłtese de divergĂŞncia de mĂ©dias de retornos anormais acumulados e de defasagem na divulgação de “boas” e “más notĂcias”. Por outro lado, ao adotar um nĂvel de significância de 10%, foi possĂvel concluir que existe diferença estatisticamente significativa entre a defasagem na divulgação de “boas” e “más notĂcias”. Quanto Ă segunda hipĂłtese, verificou-se que, na amostra analisada, nĂŁo existe diferença estatisticamente significativa entre a mĂ©dia dos retornos anormais acumulados das companhias mais tempestivas, comparativamente Ă mĂ©dia dos retornos anormais acumulados das companhias menos tempestivas