The role of resource slack and constraints in the development of privately held firms

In de huidige economische context staan bedrijven steeds meer onder druk om efficiënt te werken. Hun overtollige middelen proberen ze zoveel mogelijk te elimineren en ze trachten te functioneren met een zo laag mogelijke hoeveelheid aan middelen. De recente financiële crisis heeft aangetoond dat bedrijven voorzichtig moeten zijn in het volgen van een dergelijke strategie. Overtollige middelen of buffers aan middelen kunnen bedrijven immers beschermen tegen externe schokken en hun de nodige middelen bieden om te experimenteren, te innoveren en risicovolle maar potentieel winstgevende investeringen uit te voeren. In de huidige literatuur zijn er onderzoekers die de voordelen van het functioneren met een beperkte hoeveelheid aan middelen erkennen, terwijl anderen de voordelen benadrukken van het hebben van buffers aan middelen. Meer onderzoek is nodig om de rol te verduidelijken van buffers aan middelen en het tekort hebben aan middelen en dit specifiek in de ontwikkeling van private bedrijven. Deze bedrijven zijn immers de motor van onze economie en ervaren vaak veel meer moeilijkheden om externe middelen te verwerven. Het doel van de eerste studie van dit proefschrift is om meer inzichten te bieden in wat het niveau van buffers aan middelen bepaalt binnen private bedrijven. Voorgaande studies hebben voornamelijk gefocust op de gevolgen van buffers aan middelen. Deze studie onderzoekt hoe de financiële crisis het niveau van buffers aan financiële middelen beïnvloedt. In de huidige literatuur bestaan er twee tegengestelde visies. Eén visie maakt de assumptie dat bedrijven financieel overtollige middelen gaan opgebruiken om zichzelf te beschermen tegen verhoogde onzekerheid in de bedrijfsomgeving. Een andere visie maakt de assumptie dat bedrijven net buffers aan financiële middelen gaan opbouwen uit voorzorgen. De bevindingen van de eerste studie linkt deze twee visies en toont aan dat tijdens de financiële crisis jongere en minder kredietwaardige bedrijven buffers aan financiële middelen gaan opgebruiken, terwijl oudere en meer kredietwaardige bedrijven deze net gaan opbouwen. Deze studie geeft ook meer inzichten in hoe bedrijven buffers aan financiële middelen gaan opbouwen of waarom ze net die buffers gaan aanwenden

Less is more or not? On the interplay between bundles of slack resources, firm performance and firm survival

In this study, we seek to further delineate factors that condition the relationship between slack resources and firm performance. To do so, we develop and test a model that establishes the role of venture capital (VC) and angel investors as powerful external stakeholders who positively moderate the slack-performance relationship. In addition, we provide more insight into this relationship by examining differences between these two types of private investors and by examining the role of their ownership stakes. We test our hypotheses using a sample of 1215 private firms, including VC-backed firms, angel-backed firms, and similar firms without such investors. We find that the presence of VC investors positively moderates the relationship between both financial and human slack resources and firm performance, while angel investors only positively moderate the effect of human resource slack. Further, VC investors are only marginally better at helping entrepreneurs to extract value from human resource slack than angel investors and they are no better when it comes to financial slack. Finally, we find that the impact of financial and human resource slack on firm performance is more positive in VC-backed firms when investors hold high ownership stakes, an effect which is significantly stronger than when angel investors hold high ownership stakes

The interaction between financial and human resource slack and its effect on firm performance

Extant research has largely focused on the independent performance consequences of different types of resource slack. In this paper, we study how the interaction between financial and human resource slack affects firm performance and this for firms in different stages of development. For this purpose, we use a longitudinal database of 733 French firms active in the Information and Communication Technology industry. Our results show that having both high levels of financial and human resource slack is detrimental for firm performance. This is especially the case for firms that have moved beyond the emergent stage into later stages of development

The interaction between financial and human resource slack and its effect on firm performance

Extant research has largely focused on the independent performance consequences of different types of resource slack. In this paper, we study how the interaction between financial and human resource slack affects firm performance and this for firms in different stages of development. For this purpose, we use a longitudinal database of 733 French firms active in the Information and Communication Technology industry. Our results show that having both high levels of financial and human resource slack is detrimental for firm performance. This is especially the case for firms that have moved beyond the emergent stage into later stages of development