Aversión al riesgo y eficiencia de escala en los bancos: Incluyendo variables de riesgo y regulación

Este artículo aplica las teorías del enfoque moderno en la medición de la actividad bancaria. Con el fin de determinar la eficiencia de escala y en nivel de aversión al riesgo en los directivos de los bancos en Colombia, utiliza una función de costos translogarítmica multiproducto, que incorpora variables de riesgo y regulación que caracterizaron y afectaron la actividad bancaria durante el período de crisis financiera. Encuentra que los directivos son adversos al riesgo y por lo tanto, la utilidad está en funcion de otras variables adicionales al beneficio. Demuestra que las medidas de regulación además de incrementar los costos generan un mayor nivel de aversión al riesgo de los directivos de los bancos, aumentando la demanda de capital financiero hasta niveles que nos les permiten minimizar costos. Por último, encuentra que no existen economías de escala al incluir en su medición variables de riesgo y de regulación durante el período de la crisis financiera.********************************************************************************************************This paper applies the theories of modern current in the measurement bankig activity. We use the translog functional form for the cost function with risk and regulation variables, to measure the scale economies and to know the level of risk-averse managers in Colombia banking during the financial crisis of 1997-2001. We find that bank managers are are risk averse and the utility depends on some revenue variables in addition to profit. The results show that the regulation instruments increase the costo and the level of the risk-averse managers, hence they choose a level of financial capital that is greater than the cost minimizing level. Moreover, there is not evidence of scale economies when it is computed by the cost function with risk and regulation variables in the financial crisis period.bancos, regulación, riesgo

Associates’ heterogeneity and capital structure of the non-financial cooperatives in Colombia

Esta investigación tiene como objetivo probar cuantitativamente la relación positiva y significativa entre la heterogeneidad socio-económica y del compromiso de los asociados, con la estructura de deuda de la cooperativa. Con información socio-económica de los asociados y los estados financieros discriminados a 6 dígitos contables reportada a la Confederación de Cooperativas de Colombia (Confecoop) durante el periodo 2009-2013, se estimaron modelos de emparejamiento de inferencia causal. Se concluye que existe una relación positiva y significativa entre la heterogeneidad socio-económica y del compromiso de los asociados y, el nivel de deuda de corto y largo plazo de las cooperativas no financieras en Colombia. Estos resultados se explican fundamentalmente por el deseo del asociado de proteger su patrimonio, suavizar el consumo y mitigar el riesgo.This research aims to quantitatively prove the existence of a positive and significant relationship between the socio-economic diversity and the heterogeneity of the commitment of the associates with the debt structure of the cooperative. Socio-economic information of the associates and the financial statements discriminated to 6 accounting digits reported to the Confederation of Cooperatives of Colombia (Confecoop) during the 2009-2013 period, models of causal inference pairing were estimated. It is concluded that there is a positive and significant relationship between the socio-economic heterogeneity of the associates and the level of short and long-term debt of non-financial cooperatives in Colombia. These results are mainly explained by the associates’ desire to protect assets, soften consumption and mitigate risk.Escuela de Estudios CooperativosFac. de Ciencias Económicas y EmpresarialesTRUEpu

Las finanzas en la frontera del conocimiento

En los últimos treinta años las finanzas se convirtieron en una disciplina que ha sido objeto de estudio y transformaciones continuas. Su evolución y desarrollo ha sido sorprendente acercándose cada vez más a la frontera del conocimiento. A pesar de que sus primeros estudios fueron solamente prácticos y conceptuales, a partir de las década de los cincuenta surgió la teoría en las finanzas debido al reconocimiento de la incertidumbre y el riesgo tanto en los negocios como en la economía. En la búsqueda de una fundamentación teórica que permitiera predecir los comportamientos en el futuro de los asuntos financieros, se acudió a los conceptos desarrollados por la teoría económica. La complejidad y el surgimiento de nuevos cuestionamientos hicieron que la teoría financiera se sirviera tanto de la economía como de otras disciplinas como las matemáticas, estadística y econometría. En la actualidad es indispensable tener una completa formación en estas disciplinas para incursionar en el estudio de las finanzas.The last thirty year finance hasexperienced profound studies and transformations. Its evolution and development has come closer to knowledge frontier. Besides at its beginning its work only concentrated in the practice, after the 50’sfinance theory became a more theoretical issue after acknowledge the risk and uncertainty in business and the economy. In the search for forecasting financial matters, finance theory used the conceptsdeveloped by the economic theory. The appearance and complexity of new phenomena made the financial theory use the economic theory as well as mathematics, statistics and econometrics. Nowadays itsindispensable to have deep knowledge in these areas to begin the study of finance

Las finanzas en la frontera del conocimiento

En los últimos treinta años las finanzas se convirtieron en una disciplina que ha sido objeto de estudio y transformaciones continuas. Su evolución y desarrollo ha sido sorprendente acercándose cada vez más a la frontera del conocimiento. A pesar de que sus primeros estudios fueron solamente prácticos y conceptuales, a partir de las década de los cincuenta surgió la teoría en las finanzas debido al reconocimiento de la incertidumbre y el riesgo tanto en los negocios como en la economía. En la búsqueda de una fundamentación teórica que permitiera predecir los comportamientos en el futuro de los asuntos financieros, se acudió a los conceptos desarrollados por la teoría económica. La complejidad y el surgimiento de nuevos cuestionamientos hicieron que la teoría financiera se sirviera tanto de la economía como de otras disciplinas como las matemáticas, estadística y econometría. En la actualidad es indispensable tener una completa formación en estas disciplinas para incursionar en el estudio de las finanzas.The last thirty year finance hasexperienced profound studies and transformations. Its evolution and development has come closer to knowledge frontier. Besides at its beginning its work only concentrated in the practice, after the 50’sfinance theory became a more theoretical issue after acknowledge the risk and uncertainty in business and the economy. In the search for forecasting financial matters, finance theory used the conceptsdeveloped by the economic theory. The appearance and complexity of new phenomena made the financial theory use the economic theory as well as mathematics, statistics and econometrics. Nowadays itsindispensable to have deep knowledge in these areas to begin the study of finance

Aversión al riesgo y eficiencia de escala en los bancos: Incluyendo variables de riesgo y regulación

Este artículo aplica las teorías del enfoque moderno en la medición de la actividad bancaria. Con el fin de determinar la eficiencia de escala y el nivel de aversión al riesgo en los directivos de los bancos en Colombia, utiliza una función de costos translogarítmica multiproducto, que incorpora variables de riesgo y de regulación\ud que caracterizaron y afectaron la actividad bancaria durante el período de crisis financiera. Encuentra que los directivos son adversos al riesgo y por lo tanto, la utilidad está en función de otras variables adicionales al beneficio. Demuestra que las medidas de regulación además de incrementar los costos generan un mayor nivel\ud de aversión al riesgo de los directivos de los bancos, aumentando la demanda de capital financiero hasta niveles que no les permiten minimizar costos. Por último, encuentra que no existen economías de escala al incluir en su medición variables de riesgo y de regulación durante el período de desarrollo de la crisis financieraThis paper applies the theories of modern current in the measurement banking activity. We use the translog functional form for the cost function with risk and regulation variables, to measure the scales economies and to know the level of risk-averse managers in Colombian banking during the financial crisis of 1997–2001.\ud We find that bank managers are risk averse and the utility depends on some revenue variables in addition to profit. The results show that the regulation instruments increase the costs and the level of the risk-averse managers, hence they choose a level of financial capital that is greater than the cost minimizing level. Moreover,\ud there is not evidence of scale economies when it is computed by the cost function with risk and regulation variables in the financial crisis period

Aversión al riesgo y eficiencia de escala en los bancos : Incluyendo variables de riesgo y regulación

Este artículo aplica las teorías del enfoque moderno en la medición de la actividad bancaria. Con el fin de determinar la eficiencia de escala y el nivel de aversión al riesgo en los directivos de los bancos en Colombia, utiliza una función de costos translogarítmica multiproducto, que incorpora variables de riesgo y de regulación que caracterizaron y afectaron la actividad bancaria durante el período de crisis financiera. Encuentra que los directivos son adversos al riesgo y por lo tanto, la utilidad está en función de otras variables adicionales al beneficio. Demuestra que las medidas de regulación además de incrementar los costos generan un mayor nivel de aversión al riesgo de los directivos de los bancos, aumentando la demanda de capital financiero hasta niveles que no les permiten minimizar costos. Por último, encuentra que no existen economías de escala al incluir en su medición variables de riesgo y de regulación durante el período de desarrollo de la crisis financieraThis paper applies the theories of modern current in the measurement banking activity. We use the translog functional form for the cost function with risk and regulation variables, to measure the scales economies and to know the level of risk-averse managers in Colombian banking during the financial crisis of 1997–2001. We find that bank managers are risk averse and the utility depends on some revenue variables in addition to profit. The results show that the regulation instruments increase the costs and the level of the risk-averse managers, hence they choose a level of financial capital that is greater than the cost minimizing level. Moreover, there is not evidence of scale economies when it is computed by the cost function with risk and regulation variables in the financial crisis period

Legislative framework and its effect on cooperative sector in Colombia (1933-2014)

20 páginasEsta investigación tiene como objetivo estimar cuantitativamente el efecto de las principales Leyes y Decretos promulgados para el sector cooperativo sobre el crecimiento del mismo en Colombia. La información se construye desde 1933-2014 a nivel Nacional y desde 1980-2014 a nivel departamental (regional). A partir de la estimación de modelos de intervención bajo la metodología ARIMA, se evidencia que el marco legal no he tenido un efecto estadísticamente significativo sobre el crecimiento del sector. Las principales razones que explican este resultado son la gran dispersión y falta de coherencia de la política cooperativa, el enfoque de la política más hacia la regulación, supervisión y vigilancia que al fomento y fortalecimiento, y a la insuficiente comprensión de los efectos negativos potenciales asociados a una estructura de propiedad colectiva

Impacto de la política pública sobre la demanda cultural: el caso de cuatro museos en Colombia

31 páginasIn an effort to encourage visits to museums, the Colombian government created the Act 580 of 2000, which established free entry to museums between July 15 and August 15. This act increased the demand from users during this period, but had a negative impact on revenues. To resolve this situation, the Act 929 of 2004 was enacted to establish free entrance to museums on the last Sunday of every month. This paper investigates the impact of the Act 929 on ticketing revenues and on the number of visitors to four museums in Bogotá. We built a database of visitors and revenues for the 2001–2008 period and estimated univariate ARIMA models of intervention. We conclude that this act had a positive impact, improving ticketing revenues in all museums, but did not modify the demand behavior of visitors.Para incentivar la demanda a los museos, el Gobierno colombiano creó la Ley 580 del año 2000, que estableció la entrada gratuita a los museos entre el 15 de julio y 15 de agosto. La aplicación de esta ley produjo un incremento en la demanda de usuarios durante estos meses, pero generó una disminución en los ingresos por boletería. Para resolver esta situación, se aprobó la Ley 929 del año 2004, que establece la entrada gratuita a los museos el último domingo de cada mes. Este trabajo investiga el impacto de la Ley 929 sobre los ingresos por boletería y visitantes a cuatro museos de Bogotá. Se construyó una base de datos de visitantes e ingresos para el período 2001-2008 y se estimaron modelos univariados ARIMA de intervención. Se concluye que la ley tuvo un impacto positivo sobre los ingresos por boletería de todos los museos, pero no que no modificó el comportamiento sobre la demanda de los visitantes

Heterogeneidad de los asociados y estructura de capital de las cooperativas no financieras en Colombia

Esta investigación tiene como objetivo probar cuantitativamente la relación positiva y significativa entre la heterogeneidad socio-económica y del compromiso de los asociados, con la estructura de deuda de la cooperativa. Con información socio-económica de los asociados y los estados financieros discriminados a 6 dígitos contables reportada a la Confederación de Cooperativas de Colombia (Confecoop) durante el periodo 2009-2013, se estimaron modelos de emparejamiento de inferencia causal. Se concluye que existe una relación positiva y significativa entre la heterogeneidad socio-económica y del compromiso de los asociados y, el nivel de deuda de corto y largo plazo de las cooperativas no financieras en Colombia. Estos resultados se explican fundamentalmente por el deseo del asociado de proteger su patrimonio, suavizar el consumo y mitigar el riesgo