Calculation and Analysis of Betas for the CAPM Model

En el modelo CAPM, la rentabilidad esperada de una acción está en función de la rentabilidad de un activo libre de riesgo y la prima por tener que enfrentar el riesgo de mercado. Según los teóricos en finanzas, el inversionista no puede disminuir este riesgo debido a que está determinado por factores externos a la empresa emisora. Se podría decir que actúa como un riesgo sistemático en la inversión. Este riesgo de mercado se mide a través del beta que participa como un factor proporcional al multiplicarse por la diferencia entre el rendimiento del mercado y el activo libre de riesgo. Si la medida de beta ofrece un parámetro que permite calcular la prima por el riesgo que se asume y que no es diversificable, la rentabilidad esperada de la acción para un determinado periodo está dada por tres aspectos importantes: el beta que mide el riesgo, el activo libre de riesgo como punto de partida y la rentabilidad del mercado como comparativo.In the CAPM model, the expected return of a stock is a function of the return of a risk-free asset. and the premium for having to face market risk. According to finance theorists, the investor cannot reduce this risk because it is determined by factors external to the issuing company. It could be said that it acts as a systematic risk in investment. This market risk is measured through the beta that participates as a proportional factor when multiplied by the difference between the market return and the risk-free asset. If the beta measurement offers a parameter that allows calculating the premium for the risk that is assumed and that is not diversifiable, the expected return of the stock for a certain period is given by three important aspects: the beta that measures the risk, the risk-free asset as a starting point and market profitability as a comparison

Risk Management Overview

Con el proceso de globalización de los mercados financieros y la, internacionalización de la economía colombiana, las empresas tanto privadas como estatales de los diferentes sectores, así como los inversionistas individuales están expuestos a cambios en sus resultados esperados por la fluctuación de los precios de los insumos básicos, productos de comercialización, variaciones en las tasas de interés, cambios en los precios de las acciones ó lipos de cambio, haciendo necesario el desarrollo de procesos que conlleven a diseñar soluciones innovadoras que conduzcan a la toma de decisiones inteligentes para que el impacto no afecte considerablemente la situación financiera. Existen diferentes formas de enfrentar el manejo de los riesgos dependiendo del tamaño de la empresa o negocio, de la actividad, de los objetivos que persigue, de lo complejo en el desarrollo de sus operaciones y la manera como se utilizan los recursos. Por esto, actualmente la alta dirección concibe que la administración de riesgos es una función muy importante dentro de la organización que requiere una preparación cualitativa y cuantitativa para definir un conjunto de estrategias que busque mantener la estabilidad financiera de la empresa y minimizar las pérdidas ocurridas por los diferentes riesgos.With the process of globalization of financial markets and the internationalization of the Colombian economy, both private and state-owned companies from different sectors, as well as individual investors, are exposed to changes in their expected results due to fluctuations in the prices of basic inputs, marketing products, variations in interest rates, changes in stock prices or exchange rates, making It is necessary to develop processes that lead to the design of innovative solutions that lead to intelligent decision-making so that the impact does not considerably affect the financial situation. There are different ways of dealing with risk management depending on the size of the company or business, the activity, the objectives it pursues, how complex the development of its operations is and the way in which resources are used. For this reason, currently the top management conceives that risk management is a very important function within the organization that requires a qualitative and quantitative preparation to define a set of strategies that seek to maintain the financial stability of the company and minimize the losses that occur due to risks. the different risks

Adequate risk management contributes to the creation of value in companies, the case of the financial sector in Colombia

El presente documento pretende realizar una conexión entre los riesgos empresariales y la creación de valor, la hipótesis es que una adecuada gestión de riesgos contribuye a la creación de valor en las empresas; Según Rodríguez’ (2011), los objetivos de las organizaciones están enmarcados en aspectos como el crecimiento sostenido de beneficios y utilidades, la consolidación en el sector, la diversificación del riesgo, minimizar los costos y maximizar el valor de la entidad; significa que el manejo del riesgo debe ser de estrategias y toma de decisiones de las empresas.This document aims to make a connection between business risks and the creation of value, the hypothesis is that adequate risk management contributes to the creation of value in companies; According to Rodríguez' (2011), the objectives of organizations are framed in aspects such as the sustained growth of profits and profits, the consolidation in the sector, risk diversification, minimizing costs and maximizing the value of the entity; It means that risk management must be based on strategies and decision-making of companies

Volatility, measurement models

Se pretende dar a conocer metodologías para el cálculo de la medida de la incertidumbre en el riesgo de mercado. Los métodos utilizados se aplican a los factores de riesgo variación de tasas de interés, tipo de cambio o precios. Los más sencillos son la volatilidad histórica clásica, la volatilidad con supuesto de media cero y una metodología más elaborada utilizada por Riskmetrics, volatilidad dinámica con suavizamiento exponencial. Con la medida de la volatilidad es posible determinar las pérdidas esperadas por exposición a riesgo de mercado, a través del VaR (Value at Risk).It is intended to present methodologies for calculating the measure of uncertainty in market risk. The methods used are applied to the risk factors of variation in interest rates, exchange rates or prices. The simplest are classical historical volatility, volatility with a zero-mean assumption, and a more elaborate methodology used by Riskmetrics, dynamic volatility with exponential smoothing. With the volatility measurement it is possible to determine the expected losses due to exposure to market risk, through the VaR (Value at Risk)

Application of the Markowitz theory in the structuring of investment portfolios for the Colombian stock market

El presente documento pretende en primera instancia realizar una exploración teórica del modelo propuesto por Harry Markowitz (1952), con el análisis de los supuestos, su aplicación teórica y práctica, así como la aplicación al mercado colombiano en la estructuración de portafolios de inversión con acciones del Índice COLCAP. Inicia con una introducción sobre las inversiones y los perfiles de riesgo, los fundamentos teóricos de la teoría de Markowitz como la distribución de rendimientos, el riesgo asociado, la selección racional del inversionista y las curvas de indiferencia, la frontera eficiente, y uno de los aportes más destacados en la selección de activos para el portafolio como es la diversificación. Finalmente, se realiza la aplicación de la teoría al mercado colombiano para obtener los portafolios de la línea de frontera eficiente.This document intends in the first instance to carry out a theoretical exploration of the model proposed by Harry Markowitz (1952), with the analysis of the assumptions, its theoretical and practical application, as well as the application to the Colombian market in the structuring of investment portfolios with shares. of the COLCAP Index. It begins with an introduction to investments and risk profiles, the theoretical foundations of Markowitz's theory such as the distribution of yields, the associated risk, the rational selection of the investor and the indifference curves, the efficient frontier, and one of the most outstanding contributions in the selection of assets for the portfolio, such as diversification. Finally, the application of the theory to the Colombian market is carried out to obtain the portfolios of the efficient frontier line

Electric power markets in Latin America and Europe

El mercado de energía eléctrica en Colombia desde la década de los 90 ha presentado un crecimiento significativo, generando gran volatilidad en el precio, hasta el punto que a la fecha ya se esté creando un mercado organizado para negociar energía eléctrica (activo subyacente) por medio de contratos de productos derivados.The electricity market in Colombia since the 1990s has shown significant growth, generating great price volatility, to the point that to date an organized market is already being created to trade electricity (underlying asset) through derivative contracts

Measurement of credit and market risk in Colombia

La palabra riesgo proviene del latín risicare, que significa atreverse o transitar por un sendero peligroso. Tiene un significado negativo relacionado con peligro, daño o pérdida. Sin embargo, el riesgo es parte inevitable de los procesos de toma de decisiones en general y de los procesos de inversión en particular. También se relaciona con las pérdidas potenciales que se pueden sufrir en portafolios de inversión.The word risk comes from the Latin word risicare, which means to dare or walk a dangerous path. Have a negative meaning related to danger, damage or loss. However, risk is an unavoidable part of decision-making processes in general and investment processes in particular. It is also related to the potential losses that can be suffered in investment portfolios

Modelo LDA para medición avanzada de riesgo operativo

El propósito de este documento es presentar los resultados simulados de la aplicación de un modelo de medición de riesgo operacional (ro) y los beneficios que se obtienen cuando se utiliza un proceso adecuado que permita identificar las fuentes generadoras de riesgo, que sirvan de soporte a la etapa de control mediante el seguimiento de indicadores para la mitigación de riesgos operacionales. El enfoque principal está en uno de los modelos avanzados de medición del ro sugeridos por Basilea, específicamente el enfoque de distribución de pérdidas (LDA, por su sigla en inglés), aplicado a tres tipos de eventos de RO en una de las líneas de negocio para una entidad financiera en Colombia. La cuantificación con valor en riesgo operacional (OPVaR) utiliza dos métodos que sirven de comparación, y se determina por las características de las distribuciones en el cálculo de las pérdidas esperadas y no esperadas de cada evento, con la estimación de un intervalo de valores que podrá ser el referente para la entidad al mantener un capital económico requerido que cubra exposiciones futuras por RO.This paper presents the simulated results after the application of an operational risk measurement model, and the benefits obtained when an adequate process is followed to identify risk-generating sources. This serves as support to the control stage through the monitoring of indicators to mitigate operational risks. The main approach of this study lies on one of the advanced operational risk measurement models suggested by Basilea, specifically the loss distribution approach (lda), applied to three types of operational risk events in one of the business lines of a financial institution in Colombia. Operational Value-at-Risk (OpVaR) quantification was made under two comparison methods, and determined by the characteristics of distributions in the calculation of expected and unexpected losses for each event. Results show an estimate of the range of values that may be the point of reference for the organization in order to maintain a required economic capital that covers future exposures to operational risk.o propósito deste documento é apresentar os resultados simulados da aplicação de um modelo de medição de risco operacional (ro), assim como os benefícios que são obtidos quando se utiliza um processo adequado que permita identificar as fontes geradoras de risco, que sirvam de suporte à etapa de controle mediante o seguimento de indicadores para a mitigação de riscos operacionais. A abordagem principal está em um dos modelos avançados de medição do RO sugeridos por Basilea, especificamente, a abordagem de distribuição de perdas (LDA, por sua sigla em inglês), aplicado a três tipos de eventos de RO em uma das linhas de negócio para uma entidade financeira na Colômbia. A quantificação com Valor em Risco Operacional (OPVaR) utiliza dois métodos que servem de comparação, e são determinados pelas características das distribuições no cálculo das perdas esperadas e não esperadas de cada evento, com a estimativa de um intervalo de valores que poderá ser o referencial para a entidade ao manter um capital econômico requerido que cubra exposições futuras por RO

Forecasts of electricity prices in Colombia through the econometric method of the arch-garch family for the application of a hedging or investment strategy using risk simulator

Dado los cambios estructurales que se presentaron en el sistema eléctrico colombiano y bajo las nuevas regulaciones que establecieron los preceptos que hoy definen los procesos de generación, transporte, distribución y comercialización de la energía eléctrica en el país, se han desarrollado múltiples proyectos que buscan describir y contextualizar estas nuevas condiciones para agentes y participantes del mercado. Del mismo modo, debido a las características propias de la energía eléctrica, que imposibilitan que esta pueda ser almacenada, además, del se ejecuta el planteamiento de una estrategia de inversión, sustentada en los pronósticos de precios, caminatas aleatorias y datos reales de mercado.Given the structural changes that occurred in the Colombian electrical system and under the new regulations that established the precepts that today define the processes of generation, transportation, distribution and commercialization of electrical energy in the country, multiple projects have been developed that seek to describe and contextualize these new conditions for market agents and participants. In the same way, due to the characteristics of electrical energy, which make it impossible for it to be stored, in addition, the approach of a strategy of investment, based on price forecasts, random walks and real market data

Options. Journal of the UNAB Financial Engineering Program. Volume 6 No.12 December 2012

Nuevamente con ustedes en este editorial de la Revista Opciones me complace presentar los artículos resultantes de trabajos de investigación de nuestra docente Ing. Financiera Gloria Inés Macías y nuestros estudiantes. Los trabajos de los estudiantes son el resultado de sus proyectos en áreas específicas como: Análisis de estimadores de riesgo, Pronósticos de precios de la energía eléctrica en Colombia y el proceso de Due Diligence y en su trabajo la Ing. Gloria 1. Macías aplica la teoría de Markowitz al mercado colombiano para obtener portafolios en la línea de frontera eficiente. Desde el programa de Ingeniería Financiera se resaltan los esfuerzos de estos futuros ingenieros financieros quienes buscan ir más allá del análisis y diseño de productos financieros tradicionales y reflejan su capacidad para diseñar modelos financieros corporativos, de inversiones, cobertura y especulación.Editorial. -5 Análisis de estimadores de riesgo VaR (Value at Risk) y CVaR (Conditional Value at Risk) parariesgo de mercado en Colombia. - 7 Pronósticos de precios de la energía eléctrica en Colombia mediante método econométrico de la familia arch-garch para la aplicación de una estrategia de cobertura o inversión usando risk simulator. - 23 Aplicación de la teoría Markowitz en la estructuración de portafolios de inversión para el mercado accionario colombiano.39 Due diligence: Una forma diferente para diagnosticar una opción de compra. - 57Once again with you in this editorial of the Options Magazine, I am pleased to present the articles resulting from the research work of our professor, Financial Engineer Gloria Inés Macías and our students. The students' work is the result of their projects in specific areas such as: Analysis of risk estimators, Forecasts of electricity prices in Colombia and the Due Diligence process and in her work Ing. Gloria 1. Macías applies the Markowitz theory to the Colombian market to obtain portfolios in the efficient frontier line. The Financial Engineering program highlights the efforts of these future financial engineers who seek to go beyond the analysis and design of traditional financial products and reflect their ability to design corporate, investment, hedging and speculation financial models