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[pt] TRÊS ENSAIOS EM EQUILÍBRIO GERAL
O objetivo desta tese é entender o papel de frições de
credito em modelos de Equilíbrio Geral com mercados
financeiros incompletos. Primeiro, o trabalho estuda a
importância das restrições ao endividamento dos agentes para
a existência de equilíbrio monetário em uma economia
com informação simétrica onde a moeda (aqui caracterizada
como um ativo que não paga dividendos, pode ser vendido a
descoberto e está em oferta líquida positiva) tem apenas o
papel de reserva de valor e é o único ativo da economia.
Além disso, mostra que, apesar da moeda possibilitar as
transferências de riqueza intertemporais e entre os estados
da natureza, o equilíbrio monetário ainda é Pareto
ineficiente. A tese também caracteriza a hipótese de
impaciência uniforme, um importante requerimento para a
existência de equilibrio, em termos das propriedades
assintóticas dos fatores de desconto intertemporal. Como
consequência, mostra que desconto hiperbólico é incompatível
com a impaciência uniforme de funções de utilidade
separáveis. Finalmente, mostra que, se os ativos financeiros
são colateralizados para a proteção dos emprestadores em
caso de default, sempre existe equilíbrio em um modelo de
dois períodos com mercados incompletos e informação
assimétrica onde os ativos são nominais, independente da
estrutura informacional.This thesis aims to understand the role of credit frictions
in general equilibrium models with incomplete financial
markets. First, this work studies the importance of debt
constraints for the existence of monetary equilibrium in an
economy with symmetric information and where money
has only the role of store of value. It also characterizes
the uniform impatience assumption, an important requirement
to equilibrium existence, in terms of asymptotic properties
on intertemporal discount factors. Finally,
it shows that, if assets are collateralized in order to
protect lenders in the case of default, equilibrium always
exists in a two-period incomplete markets
model of asymmetric information with nominal assets,
independently of the financial-informational structure