Decisiones financieras a corto plazo en empresas de reciente creación

Esta tesis doctoral tiene como objetivo profundizar en el estudio de la gestión financiera a corto plazo en pequeñas empresas de reciente creación, dadas las dificultades de supervivencia de las empresas en los primeros años de su ciclo de vida. Así, esta tesis doctoral analiza si existen diferencias entre las empresas de reciente creación y las de mayor antigüedad en la estructura de vencimiento de la deuda, la financiación recibida de los proveedores, y el crédito concedido a los clientes. Para llevar a cabo este estudio se ha utilizado la metodología de datos de panel, aplicando el estimador de efectos fijos. La información económico-financiera se ha obtenido de la base de datos SABI, para el periodo 2011-2020. Los resultados indican que las empresas de reciente creación obtienen menos financiación procedente de sus proveedores, aunque presentan un mayor uso de endeudamiento a corto plazo, y tienen una mayor inversión en clientes. Estos resultados podrían poner de manifiesto una peor situación financiera en este tipo de empresas que justifique su elevada mortandad.The aim of this doctoral thesis is to study in depth the short-term financial management of small, recently created firms, given the difficulties of survival of firms in the first years of their life cycle. Thus, this doctoral thesis analyses whether there are differences between recently created firms and older ones in the structure of debt maturity, the financing received from suppliers and the credit granted to customers. In order to carry out this study, the panel data methodology has been used, applying the fixed effects estimator. The economic and financial information was obtained from the SABI database for the period 2011-2020. The results indicate that start-ups obtain less finance from their suppliers, although they have a higher use of short-term debt, and have a higher investment in customers. These results could point to a worse financial situation in this type of firms, which could explain their high mortality

Una aproximación al estudio de las memorias y los balances de las antiguas compañías ferroviarias españolas: el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936)

Las memorias anuales de las compañías ferroviarias formaban parte de la información con las que los administradores presentaban los resultados de la compañía a los accionistas representados en las asambleas generales ordinarias. Aunque las memorias no tenían un carácter puramente contable, sí abundan en ellas datos relativos al estado económico y financiero de la sociedad en cuestión. Esta información era comentada y valorada a través de diferentes apartados en los que quedaba justificada la actuación de sus gestores y la toma de decisiones. En el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936), la información aportada no variaba en exceso de lo que hacían otras compañías españolas del sector. Nos interesa conocer con detalle cuál era la estructura, contenidos y evolución de dos apartados fundamentales en la aportación de información contable de la empresa, que se encuentran dentro del epígrafe genérico de Anejos de la contabilidad y datos estadísticos: el Balance y la Cuenta de Explotación

La Administración de la Armada Española en el siglo XVIII: el caso de la expedición a Argel de 1768 para el canje de cautivos

The 18th century was the scenary of a period of changes based on thought and science. These changes gave name to the period, which was known as The Enlightenment. The Enlightenment began in Spain with the enthronement of Philip V, the first Spanish King of the Bourbons House. The Spanish Navy was also involved in the changes and innovation process. A product of this involment was the "Patiño Ordinance" promulgated on January 1, 1725. These regulations ruled the administrative functions and the economic aspectsof the Spanish war navy. Among other questions they prescribed the obligations of all members of its Admnistrative Corps. They were the first of the succession of Ordinances and Regulations issued along the 18th century with the same purpose. In this context the present paper analyses the administrative regulations of the Spanish Navy in the course of the 18h century taking as starting point the documentation originated by an expedition made during this period in order to rescue some captives, by checking whether the administrative rules were correctly applied in the case studied. The expedition under study began with a first travel in 1768 and finished with a second voyage in 1769. For the purpose of the expedition the Spanish Navy assign several vessels that departing from Cartagena were heading for Algiers with the aim of obtaining the freeing of some Spanish prisoners through exchange or ransom. The operation was financed by several religious orders. The documentation related to the intervention of the Spanish Navy is custodied at the Naval Archive of Cartagena, that is located at the Navy Headquarters of the city. The documents do not only concern to the naval expedition as such, but also to the operations of exchange and payment for the release of the prisoners. This paper aims not only to verify the formal performance of the existing administrative regulations, but also the examination and analysis of the data offered the related accounting, in order to know better through them the reality of the expedition.El siglo XVIII supone un periodo de cambios y transformaciones basadas en la ciencia y la filosofía conocidas como "La Ilustración", iniciándose en España dicho movimiento con la llegada al trono del primer Rey Borbón, Felipe V. La Armada Española no fue ajena a tales procesos evolutivos e innovadores, y así, el 1 de enero de 1725 se publican las conocidas como "Ordenanzas de Patiño", legislación que regulaba las funciones administrativas y el régimen económico de la Marina de Guerra Española, recogiendo, entre otras cuestiones, las obligaciones de todos los integrantes de su Cuerpo administrativo, correspondiéndoles además el honor de ser las primeras de una serie de Ordenanzas y disposiciones promulgadas a lo largo del siglo XVIII con la misma finalidad. En el contexto descrito, el presente trabajo analiza la normativa en materia de administración de la Armada Española a lo largo del siglo XVIII a través del examen de la documentación administrativa de una expedición realizada durante dicho periodo para la redención de cautivos, comprobando la aplicación de las normas reguladoras de las prácticas administrativas de la época para el caso real comentado. La expedición citada se inicia con un primer viaje en 1768 concluyendo con una segunda travesía en 1769, destacando la Armada Española a diversos buques que partiendo del puerto de Cartagena se dirigieron a Argel con el objetivo de obtener la liberación de prisioneros españoles a través del canje y rescate a cambio de dinero, estando financiada la operación por varias Órdenes religiosas. La documentación de la expedición, relacionada con la intervención de la Armada, se encuentra depositada en el Archivo Naval de Cartagena, ubicado en las dependencias del Arsenal Militar de dicha ciudad, contando con la singularidad de constar no sólo lo concerniente a la expedición naval como tal, sino también con documentación relativa a las operaciones de canje y pago por la liberación de presos. El trabajo persigue no sólo persigue la verificación del cumplimiento formal de la normativa administrativa de la época, sino además el estudio y análisis de los datos que ofrece la propia contabilidad, para a través de ellos conocer una mejor imagen de la realidad de la expedición realizada

Debt maturity in Spanish small business startups

This article studies debt maturity in startup firms. Specifically, it analyzes whether the maturity of the debt of these firms is different from that of older firms. It also studies whether these possible differences are maintained during periods of financial crisis. To this end, we use a sample of small Spanish firms during the period 2011-2020. The results indicate that new or recently created firms have debt with shorter maturities. This could be explained by the greater agency problems and information asymmetries that these firms face. Moreover, we observe that this result is maintained during periods of financial crisis

La Administración de la Armada española en el siglo XVIII: El caso de la expedición a Argel de 1768 para el canje de cautivos

El siglo XVIII supone un periodo de cambios y transformaciones basadas en la ciencia y la filosofía conocidas como “La Ilustración”, iniciándose en España dicho movimiento con la llegada al trono del primer Rey Borbón, Felipe V. La Armada Española no fue ajena a tales procesos evolutivos e innovadores, y así, el 1 de enero de 1725 se publican las conocidas como “Ordenanzas de Patiño”, legislación que regulaba las funciones administrativas y el régimen económico de la Marina de Guerra Española, recogiendo, entre otras cuestiones, las obligaciones de todos los integrantes de su Cuerpo administrativo, correspondiéndoles además el honor de ser las primeras de una serie de Ordenanzas y disposiciones promulgadas a lo largo del siglo XVIII con la misma finalidad. En el contexto descrito, el presente trabajo analiza la normativa en materia de administración de la Armada Española a lo largo del siglo XVIII a través del examen de la documentación administrativa de una expedición realizada durante dicho periodo para la redención de cautivos, comprobando la aplicación de las normas reguladoras de las prácticas administrativas de la época para el caso real comentado. La expedición citada se inicia con un primer viaje en 1768 concluyendo con una segunda travesía en 1769, destacando la Armada Española a diversos buques que partiendo del puerto de Cartagena se dirigieron a Argel con el objetivo de obtener la liberación de prisioneros españoles a través del canje y rescate a cambio de dinero, estando financiada la operación por varias Órdenes religiosas. La documentación de la expedición, relacionada con la intervención de la Armada, se encuentra depositada en el Archivo Naval de Cartagena, ubicado en las dependencias del Arsenal Militar de dicha ciudad, contando con la singularidad de constar no sólo lo concerniente a la expedición naval como tal, sino también con documentación relativa a las operaciones de canje y pago por la liberación de presos. El trabajo persigue no sólo persigue la verificación del cumplimiento formal de la normativa administrativa de la época, sino además el estudio y análisis de los datos que ofrece la propia contabilidad, para a través de ellos conocer una mejor imagen de la realidad de la expedición realizada

Una aproximación al estudio de las memorias y los balances de las antiguas compañías ferroviarias españolas: el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936)

Las memorias anuales de las compañías ferroviarias formaban parte de la información con las que los administradores presentaban los resultados de la compañía a los accionistas representados en las asambleas generales ordinarias. Aunque las memorias no tenían un carácter puramente contable, sí abundan en ellas datos relativos al estado económico y financiero de la sociedad en cuestión. Esta información era comentada y valorada a través de diferentes apartados en los que quedaba justificada la actuación de sus gestores y la toma de decisiones. En el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936), la información aportada no variaba en exceso de lo que hacían otras compañías españolas del sector. Nos interesa conocer con detalle cuál era la estructura, contenidos y evolución de dos apartados fundamentales en la aportación de información contable de la empresa, que se encuentran dentro del epígrafe genérico de Anejos de la contabilidad y datos estadísticos: el Balance y la Cuenta de Explotación

La Administración de la Armada española en el siglo XVIII: El caso de la expedición a Argel de 1768 para el canje de cautivos

The 18th century was the scenary of a period of changes based on thought and science. These changes gave name to the period, which was known as The Enlightenment. The Enlightenment began in Spain with the enthronement of Philip V, the first Spanish King of the Bourbons House. The Spanish Navy was also involved in the changes and innovation process. A product of this involment was the "Patiño Ordinance" promulgated on January 1, 1725. These regulations ruled the administrative functions and the economic aspectsof the Spanish war navy. Among other questions they prescribed the obligations of all members of its Admnistrative Corps. They were the first of the succession of Ordinances and Regulations issued along the 18th century with the same purpose. In this context the present paper analyses the administrative regulations of the Spanish Navy in the course of the 18h century taking as starting point the documentation originated by an expedition made during this period in order to rescue some captives, by checking whether the administrative rules were correctly applied in the case studied. The expedition under study began with a first travel in 1768 and finished with a second voyage in 1769. For the purpose of the expedition the Spanish Navy assign several vessels that departing from Cartagena were heading for Algiers with the aim of obtaining the freeing of some Spanish prisoners through exchange or ransom. The operation was financed by several religious orders. The documentation related to the intervention of the Spanish Navy is custodied at the Naval Archive of Cartagena, that is located at the Navy Headquarters of the city. The documents do not only concern to the naval expedition as such, but also to the operations of exchange and payment for the release of the prisoners. This paper aims not only to verify the formal performance of the existing administrative regulations, but also the examination and analysis of the data offered the related accounting, in order to know better through them the reality of the expedition.El siglo XVIII supone un periodo de cambios y transformaciones basadas en la ciencia y la filosofía conocidas como "La Ilustración", iniciándose en España dicho movimiento con la llegada al trono del primer Rey Borbón, Felipe V. La Armada Española no fue ajena a tales procesos evolutivos e innovadores, y así, el 1 de enero de 1725 se publican las conocidas como "Ordenanzas de Patiño", legislación que regulaba las funciones administrativas y el régimen económico de la Marina de Guerra Española, recogiendo, entre otras cuestiones, las obligaciones de todos los integrantes de su Cuerpo administrativo, correspondiéndoles además el honor de ser las primeras de una serie de Ordenanzas y disposiciones promulgadas a lo largo del siglo XVIII con la misma finalidad. En el contexto descrito, el presente trabajo analiza la normativa en materia de administración de la Armada Española a lo largo del siglo XVIII a través del examen de la documentación administrativa de una expedición realizada durante dicho periodo para la redención de cautivos, comprobando la aplicación de las normas reguladoras de las prácticas administrativas de la época para el caso real comentado. La expedición citada se inicia con un primer viaje en 1768 concluyendo con una segunda travesía en 1769, destacando la Armada Española a diversos buques que partiendo del puerto de Cartagena se dirigieron a Argel con el objetivo de obtener la liberación de prisioneros españoles a través del canje y rescate a cambio de dinero, estando financiada la operación por varias Órdenes religiosas. La documentación de la expedición, relacionada con la intervención de la Armada, se encuentra depositada en el Archivo Naval de Cartagena, ubicado en las dependencias del Arsenal Militar de dicha ciudad, contando con la singularidad de constar no sólo lo concerniente a la expedición naval como tal, sino también con documentación relativa a las operaciones de canje y pago por la liberación de presos. El trabajo persigue no sólo persigue la verificación del cumplimiento formal de la normativa administrativa de la época, sino además el estudio y análisis de los datos que ofrece la propia contabilidad, para a través de ellos conocer una mejor imagen de la realidad de la expedición realizada

La contabilidad de la compañía de los ferrocarriles andaluces en un periodo crítico (1920-1930) y su análisis a través del Estado de Flujos Efectivo

The aim of this paper is the study of the methods applied to financing its fixed assets by the Andalusian Railway Company (Andaluces) between 1920 and 1930. This company was the third largest among the Spanish railway companies, behind NORTH and MZA. Andaluces was formed in 1877 by a group of entrepreneurs from Malaga, the company had an area of regional activity centered in Andalusia and presented serious economic problems since the nineteen twenties which led to its confiscation in 1936. In this context of a company in crisis, we do a study of its financial situation through an accounting tool called Flow Statement Effective (EFE). We apply the indirect method, which makes it possible to obtain an approximation to the flow of activities operating, investing and financing in the company. The election of the period studied is motivated by being in an abundant stage of investments, whose origin presents some doubts about whether the company was financed with its own resources or if the provision of public capital was a majority.El objetivo de este artículo es el estudio de las formas de financiación que aplicó a sus inmovilizados la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces entre 1920 y 1930. Esta compañía fue la tercera en importancia entre las grandes empresas ferroviarias españolas, por detrás de NORTE y MZA. Constituida en 1877 por un grupo de empresarios malagueños, tuvo un ámbito de actividad regional centrado en Andalucía y presentó a partir de la segunda década del siglo XX graves problemas económicos que llevaron a su incautación en 1936. En este marco de una empresa en crisis, realizamos un análisis de sus estados financieros a través de una herramienta contable denominada Estado de Flujos Efectivos (EFE), que aplicamos por el método indirecto, el cual permite obtener una aproximación a los flujos de las actividades de explotación, inversión y financiación de la compañía. La elección del periodo estudiado está motivada por ser una etapa de abundantes inversiones, cuyo origen presenta algunas dudas sobre si la empresa se financió con recursos propios o si la aportación de capitales públicos fue mayoritaria

Una aproximación al estudio de las memorias y los balances de las antiguas compañías ferroviarias españolas: el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936)

The annual reports of the railway companies were part of the accounts that administrators presented the results of the company to the shareholders represented at the ordinary general meetings. Although the reports did not have a purely accounting nature, there are abundant data on the financial status of the company. This information was discussed and valued through different sections in which the actions from their managers and decision-making were justified. In the case of the Andalusian Railway Company (1877-1936), the information provided did not vary in excess of what they did other Spanish companies in the sector. We want to know in detail what the structure, content and evolution of two key paragraphs in providing accounting information of the company, which are within the generic heading of Annexes accounting and statistical data: the Balance Sheet and Operating Account.Las memorias anuales de las compañías ferroviarias formaban parte de la información con las que los administradores presentaban los resultados de la compañía a los accionistas representados en las asambleas generales ordinarias. Aunque las memorias no tenían un carácter puramente contable, sí abundan en ellas datos relativos al estado económico y financiero de la sociedad en cuestión. Esta información era comentada y valorada a través de diferentes apartados en los que quedaba justificada la actuación de sus gestores y la toma de decisiones. En el caso de la Compañía de los Ferrocarriles Andaluces (1877-1936), la información aportada no variaba en exceso de lo que hacían otras compañías españolas del sector. Nos interesa conocer con detalle cuál era la estructura, contenidos y evolución de dos apartados fundamentales en la aportación de información contable de la empresa, que se encuentran dentro del epígrafe genérico de Anejos de la contabilidad y datos estadísticos: el Balance y la Cuenta de Explotación

Debt maturity in Spanish small business startups

This manuscript version is made available under the CC-BY-NC-ND 4.0 license http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ This document is the Accepted Manuscript version of a Published Work that will appear in final form in Revista de Contabilidad.Este artículo estudia el vencimiento de la deuda de empresas de nueva o reciente creación. En concreto, se analiza si el vencimiento de la deuda de estas empresas es diferente al de las empresas de mayor edad. Además, también se estudia si estas posibles diferencias se mantienen durante periodos de crisis financiera. Utilizando una muestra de pequeñas empresas españolas durante el período 2011-2020, los resultados indican que las empresas nuevas o de reciente creación tienen deuda con un menor vencimiento, lo que podría ser explicado por los mayores problemas de agencia e información asimétrica que tienen estas empresas. Además, se observa que este resultado se mantiene en periodos de crisis financiera.This article studies debt maturity in startup firms. Specifically, it analyzes whether the maturity of the debt of these firms is different from that of older firms. It also studies whether these possible differences are maintained during periods of financial crisis. To this end, we use a sample of small Spanish firms during the period 2011-2020. The results indicate that new or recently created firms have debt with shorter maturities. This could be explained by the greater agency problems and information asymmetries that these firms face. Moreover, we observe that this result is maintained during periods of financial crisis