Analysing Fund Flow in the European Sustainable Mutual Fund Market : An Empirical Analysis of Sustainability-rated European Listed Mutual Funds before and after the Covid-19 recession

We analyse the effect of the Morningstar Sustainability Rating on fund flow in the European mutual fund market. The Covid-19 recession in March 2020 was a pivot for the industry, and we look at one-year periods before and after. Through OLS and fixed effects methods, we find that investors value the Morningstar Sustainability Rating, as higher ratings are associated with higher fund flow. The results show an increased impact of sustainability ratings following the recession, suggesting a change in fund flow dynamics. Furthermore, through a difference-in-difference model we provide evidence that flow to High-rated funds increased following the recession and that the High-rated funds have relatively higher inflow compared to Low-rated funds. The impact on each domicile varies. More than half of the sample countries have higher expected fund flow for High-rated funds than Low-rated funds throughout the entire period. However, only a small portion of the countries have increased fund flow to High-rated funds following the Covid-19 recession.nhhma

Verdsettelse av Mowi ASA

Problemstillingen i denne oppgaven er hva er Mowi verdt per 31.12.2020? I løpet av dette semesteret har vi fått innblikk i hvordan et selskap av så stort omfang driftes, og hvilke muligheter og utfordringer som finnes. Ved å benytte års- og kvartalsrapporter, ulike artikler, dokumenter, pensumbøker og nyheter har vi klart å samle inn relevant data som er brukt til å analysere Mowi. Aksjeprisen som er fastsatt i oppgavens konklusjon er et resultat av innhentet data og prognoser mellom 2015-2025. Oppgavestrukturen er lagt opp slik at man først får ett innblikk i Mowi sin historie hvor de med stabil vekst og tilfredsstillende drift har opparbeidet seg en global markedsandel på hele 20% og dermed er ledende produsent av atlantisk laks. Videre har vi gjort en strategisk analyse av Mowi ved å benytte kjente strategiske verktøy som PESTEL , Porters 5 konkurransekrefter, VRIO og SWOT . I den oppsummerende SWOT analysen er det flere mikro- og makroøkonomiske faktorer som kan endre dagens bilde. Etter den strategiske analysen gjennomfører vi en regnskapsanalyse av selskapet. Fra analysen fremgår det at Mowi har en sunn kapitalstruktur med stabilitet i balansen mellom egenkapital og gjeld. Både selskapets likviditet og soliditet viser til stabile nivåer, selv om lønnsomheten har hatt en svak negativ trend i løpet av de siste fem årene. Videre i den finansielle analysen av oppgaven benytter vi den fundamentale Discounted Cash Flow-metoden og en komparativ multippel analyse. Ved å kombinere de to verdsettelsesmetodene estimerer vi en aksjekurs på 186,33. Tar vi utgangspunkt i den egentlige aksjekursen, som var på 190,72 per 31.12.2021 er konklusjonen at aksjen er overpriset. Avslutningsvis belyser vi noen kritikkverdige forhold ved verdsettelsen som kan ha påvirket validiteten til estimatet