Selecção de carteiras de activos em seguros e fundos de pensões

Mestrado em Actuariado e Gestão de Riscos FinanceirosA selecção de carteiras de activos aplicada ao caso dos seguros e fundos de pensões deve ler em conta as responsabilidades a longo prazo assumidas por estes investidores institucionais. A forma encontrada para o fazer passa por acrescentar mais uma dimensão ao modelo, o preço da carteira, transportando o problema de optimização para um plano tridimensional. Para a resolução deste problema importa salientar o papel do actuário e o do gestor de investimentos. Ao actuário cabe determinar o preço da carteira e ao gestor de investimentos definir a estratégia de investimentos, tendo em conta aquele preço e um determinado perfil de risco que pretende assumir. Esta dissertação tem por objectivo aplicar o modelo de alocação de activos ao caso dos seguros e dos fundos de pensões num contexto de incerteza quanto a certos factores, tais como, a taxa de inflação e a taxa de retorno dos investimentos. Assim sendo, são aplicados modelos para projectar aquelas variáveis ao longo de vinte anos, o horizonte temporal considerado, de modo a obter os elementos necessários à aplicação do modelo de selecção de carteira: valores esperados, variâncias e covariâncias das taxas de retorno dos activos e das responsabilidades.The portfolio selection applied in the insurance business and pension funds demands a valuation of the liabilities assumed for a long period by the institution investors. The solution results in increasing onc more variable to Lhe model, the portfolio price, by linking the optimisation problem to a tri-dimentional plan. To solve this problem it is important to emphasise the role of the actuary and portfolio inanauer. The actuary lias to cleterminate the portfolio price and, afterwards, the inanager must derme the investment strategy, assuming that price and a certain type of risk. The main objective of this dissertation is to apply the asset allocation model in the insurance business and pcnsion funds, which is based in an uncertain context of several factors, such as intlation rate and investment return rate. Therefore, some models are applied to project those variables for a periocl of twenty years. These models are incvitable to achieve the necessary elements to apply in the portfolio selection model: expected rettims, variances and co-variances of the assets and liabilities return rates.Esta dissertação foi apoiada financeiramente pelo Sub-Programa Ciência e Tecnologia do Segundo Quadro Comunitário de Apoio.info:eu-repo/semantics/publishedVersio