Sovereign Default, Terms of Trade and Interest Rates in Emerging Markets

Emerging economies tend to experience larger fluctuations in their terms of trade, countercyclical interest rates and more default episodes than developed countries. These structural features might suggest a relevant role for world prices in driving country spreads. This paper studies the role of terms of trade shocks in inducing output fluctuations and countercyclical spreads using a stochastic dynamic general equilibrium model of a small open economy. The model predicts that default incentives and default premia are higher in recessions, as observed in the data. In a quantitative exercise, the model matches various features of emerging economies and can account for the dynamics of default episodes in these markets.Default, Terms of Trade, Sovereign Debt

Sovereign Default, Interest Rates and Political Uncertainty in Emerging Markets

Emerging economies tend to experience larger political uncertainty and more default episodes than developed countries. This paper studies the effect of political uncertainty on sovereign default and interest rate spreads in emerging markets. The paper develops a quantitative model of sovereign debt and default under political uncertainty in a small open economy. Consistent with empirical evidence, the quantitative analysis shows that higher levels of political uncertainty significantly raise the default frequency and both the level and volatility of the spreads. When parties borrow from international credit markets, the presence of political uncertainty induces a short-sight behavior in politicians.Default, Sovereign Debt, Political Risk

Fiscal Policy and Default Risk in Emerging Markets.

Emerging economies usually experience procyclical public expenditures, tax rates and private consumption, countercyclical default risk, interest rate spreads and current account and higher volatility in consumption than in output. In this article we develop a dynamic stochastic equilibrium model of a small open economy with endogenous fiscal policy, endogenous default risk and country interest rate spreads in an incomplete credit markets framework that rationalizes these empirical findings.Procyclical fiscal policy, Sovereign default

Policy Response to External Shocks: Lessons from the Crisis

Emerging economies have been subject to abrupt reversals in capital inflows, which have adverse consequences for economic activity and financial stability. An important question for policymakers is how to respond to a sudden loss of external financing and its negative effects on the domestic economy. The experience of emerging economies through the recent financial crisis shows that those economies with relatively better economic fundamentals were able to implement countercyclical policies. This paper provides a simple analytical framework to rationalize this evidence. In particular, it addresses this issue by developing a small-scale macroeconomic model of the New Keynesian type. Numerical exercises illustrate how both credible monetary and fiscal policies increase policymakers’ degrees of freedom to respond to adverse external shocks.Reversals in capital flows, emerging economies, monetary policy, fiscal policy.

Propuesta de Diseño hidráulico a nivel de pre-factibilidad de un Sistema de Abastecimiento de Agua Potable en la Comarca Trinidad Central, Municipio Ciudad Sandino, Departamento Managua, Agosto–Diciembre 2016

Nombre del proyecto: Propuesta de diseño hidráulico a nivel de prefactibilidad de un sistema de abastecimiento de agua potable en la comarca Trinidad Central, municipio de Ciudad Sandino, departamento Managua. Población beneficiada: 793 habitantes (2018). Población Proyectada: 1300 habitantes (2038). Configuración del sistema propuesto: Fuente – Cisterna – Tanque – Red. Tipo de fuente de abastecimiento: Subterránea. Características de la fuente: Se tomó como referencia los datos obtenidos por la empresa JEYASA, en las pruebas de bombeo continuo de 24 horas realizadas al pozo localizado en la comarca Cuajachillo 2, propiedad de ENACAL, (de la cual se abastece el barrio Bello Amanecer de Ciudad Sandino, no la comunidad Cuajachillo 2), debido a que esta fuente es la más cercana al sitio donde se hará la nueva perforación, la cual abastecerá a las comarcas Trinidad Central y Cuajachillo 2. Se propuso el diseño de un solo pozo para las dos comunidades debido a la cercanía entre ellas y con el fin de aprovechar los recursos hídricos que existen en la zona y disminuir los gastos de funcionamiento del sistema. Caudal de explotación del pozo de referencia: 476 Gpm. Nivel estático (NEA): 344 pies Nivel dinámico (NDA): 456 pies Abatimiento: 112 pies “Propuesta de Diseño Hidráulico a nivel de pre-factibilidad de un Sistema de Abastecimiento de Agua Potable en la comarca Trinidad Central, municipio Ciudad Sandino, departamento Managua” 11 Br. Cuadra / Br. Prado Estación de bombeo: El bombeo se hará en dos partes, la primera representa el bombeo del pozo a la cisterna, de donde se derivan las dos estaciones de rebombeo dirigidas a las comunidades Trinidad Central y Cuajachillo 2 respectivamente. Bombeo (pozo – Cisterna de rebombeo): Equipo: Motor – Bomba sumergible Modelo: 6SP 30A08 Potencia del motor: 20 hp Diámetro de descarga: 4” Alimentación eléctrica: según la sección 6.6, de la NTON 09001-99, para motores entre 5 HP y 50 HP se usará 3/60/220 energía trifásica. Bombeo (Cisterna – Tanque de Trinidad Central) Equipo: Motor – Bomba sumergible Modelo: 4SP 4015 Potencia del motor: 5 hp. Diámetro de descarga: 2.5” Alimentación eléctrica: Según la sección 6.6, de la NTON 09001-99, para motores de 3 HP – 5 HP se usará 1/60/220 energía monofásica. Línea de succión: pozo – cisterna: tubería HoGo. 4” = 380 mL Línea de conducción: Cisterna – tanque: tubería PVC SDR 26 de 2.5”= 1693.83 mL Tanque de almacenamiento: Al igual que el equipo de bombeo, habrán dos depósitos por cada comunidad, para el caso del área en estudio el primero sería “Propuesta de Diseño Hidráulico a nivel de pre-factibilidad de un Sistema de Abastecimiento de Agua Potable en la comarca Trinidad Central, municipio Ciudad Sandino, departamento Managua” 12 Br. Cuadra / Br. Prado una cisterna de donde se rebombeará al depósito ubicado en la comarca Trinidad Central. Cisterna de rebombeo de Concreto con base cuadrada. Capacidad de la Cisterna: 13,200 galones (aprox.) Dimensiones: h=2.5m; L=5m; A=5m (se respetará un borde libre de 0.50m). Tanque de almacenamiento de concreto sobre suelo de base circular. Capacidad del tanque Trinidad Central: 15,000 galones (aprox.) Dimensiones: h=2.70m; D=5.70m (se respetará un borde libre de 0.50m). Red de distribución: Tubería PVC-SDR26 ø 2” 4613.83 ml Costo aproximado: Para la determinación del costo total del proyecto se tomó en cuenta el valor de los costos directos e indirectos y sus respectivos impuestos, quedando en un monto total de US$ 234.356,6

Stylized Facts of the Mexican Business Cycles.

This paper provides a description of some of the empirical regularities for the Mexican business cycle. The purpose is to have a benchmark for assessing dynamic stochastic general equilibrium models for the Mexican case. We follow the Kydland and Prescott methodology to describe the cyclical properties of the Mexican business cycle. We describe the volatility of several macroeconomic variables as well as their correlation with GDP. We use two filters to remove trends from the data: Hodrick-Prescott filter and Baxter-King filter. The idea is to check the robustness of the results. Qualitatively the findings are similar across both filtering methods. In order to analyze changes in the properties of the Mexican business cycle, the whole period of analysis is divided into two sub-periods, 1980- 1995 and 1996-2006. The first sub-period is marked by high economic instability and the second and most recent sub-period is marked by a significant decrease in the volatility of all variables.Mexican Economy, Business Cycles.

Propuesta de mejora al proceso productivo en la empresa de cuero y calzado El Puma ubicada en el Municipio de Diriamba, Departamento de Carazo en el II semestre del año 2012

En el presente trabajo se describirá el proceso de fabricación de zapatos ortopédicos en la empresa “El Puma” se tomaran en cuenta varios aspectos muy importante como son el estudio de tiempos, análisis del proceso actual de la empresa y estudio de cada una de las etapas del proceso productivo. Se realizaran muestras de análisis de tiempos en cada etapa del proceso además de llevar un análisis completo del sistema. La investigación contiene una aplicación de estudio de tiempos al sistema productivo con el fin de descubrir la existencia de cuellos de botellas en el sistema de producción, para esto se analizara cada tiempo en cada una de las actividades operacionales. La finalización de la investigación estará constituida con la presentación de un modelo propuesto de proceso productivo para la elaboración de zapatos, incorporando las mejoras de las limitaciones encontradas en el análisis de proceso, de tal manera que el modelo propuesto aumente la productividad y eficiencia de la organización

The X-ray Ridge Surrounding Sgr A* at the Galactic Center

We present the first detailed simulation of the interaction between the supernova explosion that produced Sgr A East and the wind-swept inner ~ 2-pc region at the Galactic center. The passage of the supernova ejecta through this medium produces an X-ray ridge ~ 9'' to 15'' to the NE of the supermassive black hole Sagittarius A* (Sgr A*). We show that the morphology and X-ray intensity of this feature match very well with recently obtained Chandra images, and we infer a supernova remnant age of less than 2,000 years. This young age--a factor 3--4 lower than previous estimates--arises from our inclusion of stellar wind effects in the initial (pre-explosion) conditions in the medium. The supernova does not clear out the central ~ 0.2-pc region around Sgr~A* and does not significantly alter the accretion rate onto the central black hole upon passage through the Galactic center.Comment: 10 pages, 3 figures, submitted to ApJ

Perinatal protein deprivation facilitates accumbal ERK phosphorylation in cocaine-sensitized adult rats

In previous studies we described that perinatal protein deprivation facilitates the development and expression of behavioral sensitization to cocaine. In this research, we explored whether the increased reactivity observed in deprived (D) versus control (C) rats is also evident during drug-free withdrawal periods. Considering that activation of the extracellular signal-regulated protein kinase (ERK) is suggested to be involved in cocaine-induced behavioral sensitization, we study the effects of perinatal protein deprivation on phosphorylated ERK2 (pERK2) protein levels in the NAc (core and shell) during different drug-free withdrawal periods. To induce behavioral sensitization, C- and D-rats received a daily injection of cocaine (5-10. mg/kg, i.p.) for 7 days and locomotor activity was performed on days 1 and 7. Cocaine-sensitized animals were left drug-free and pERK2 was assessed on withdrawal days (WD) 1, 4, 7 and 21. In the NAc core, cocaine induced ERK signaling pathway activation in a dose-dependent manner, and only D-rats showed a significant increase in pERK2 protein levels with the lowest dose of cocaine (5. mg/kg). Moreover, sensitized C-rats with 10. mg/kg showed an increase in pERK2 levels from WD7 while D-rats showed this activation on WD4, which remained increased on WD7 and 21. In contrast, in the NAc shell, only sensitized D-rats with cocaine 10. mg/kg showed ERK2 activation on WD21. These results suggest that perinatal protein deprivation facilitates the molecular processes involved in neuronal plasticity occurring during withdrawal.Fil: Velazquez, Evelin Edith. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Córdoba. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Químicas. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba; ArgentinaFil: Valdomero, Analía. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Córdoba. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Químicas. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba; ArgentinaFil: Maldonado, Noelia Martina. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Córdoba. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Químicas. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba; ArgentinaFil: Orsingher, Otto Alberto. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Córdoba. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Químicas. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba; ArgentinaFil: Cuadra, Gabriel R.. Consejo Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas. Centro Científico Tecnológico Conicet - Córdoba. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba. Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Químicas. Instituto de Farmacología Experimental de Córdoba; Argentin