¿Están infravalorados los bancos cotizados españoles? = Are Spanish listed banks undervalued?

Tras el estallido de la crisis financiera, la cotización en bolsa de las principales entidades financieras españolas se ha visto enormemente reducida y se ha mantenido en niveles bajos desde entonces. Con el objetivo de determinar si esta situación se corresponde con la realidad de estos bancos, se propone la valoración de las entidades cotizadas mediante descuento de dividendos y el descuento de resultados anormales para estimar un valor de la acción, así como el coste de capital que el mercado estaría descontando en el momento actual. Del estudio se concluye que el mercado no está llevando a cabo una gran infravaloración de las entidades españolas, estando cinco de los seis bancos ligeramente por debajo del valor estimado y una de ellas ligeramente por encima. Los costes de capital descontados por el mercado parecen oscilar considerablemente, viéndose afectados aparentemente por la internacionalización de las entidades

Carbon performance and financial debt: effect of formal and informal institutions

[EN] Climate change has led to a transformation of the economy, with institutions such as the European Commission pushing for decarbonization. Using a sample of 4607 European-listed firms from 2005 to 2019, we find evidence that political and financial factors moderate the relationship between carbon performance and financial debt. Environmentally responsible firms operating in countries with better democratic values, associated with higher degrees of freedom and law enforcement, are favored with more access to debt. Similarly, better carbon performers obtain more debt in countries with concentrated banking markets, greater financial stability, and lower government debt. Furthermore, the cultural factors uncertainty avoidance and long-term orientation moderate the relationship between carbon performance and financial debt, as well as the effect of political and financial institutions on this relationship. These results show the relevant role formal and informal institutions play in facilitating the decarbonization of firms, as well as the importance of coordinating European policiesSIMinistry of Science and Innovation (PID2021-124950OB-I00

Valuation of the Spanish listed banks after the crisis

[ES] Después del inicio de la crisis financiera, la cotización en bolsa de las principales entidades financieras españolas se vio enormemente reducida y se ha mantenido en niveles bajos desde entonces. Con el objetivo de determinar si el valor en bolsa se corresponde con el valor intrínseco, se aplican los modelos de descuento de dividendos y descuento de resultados anormales, y se estima el coste de capital según las circunstancias de cada entidad. Teniendo en cuenta los factores macroeconómicos y sectoriales más relevantes que inciden sobre el valor de estas entidades, los resultados indican que cinco de los seis bancos cotizarían ligeramente por debajo del valor estimado y uno de ellos ligeramente por encima. En cuanto a los costes de capital, nuestros resultados indican que se ven afectados de forma notable por el negocio internacional de las entidades.[EN] After the financial crisis started, the market values of the main Spanish financial institutions suffered a sharp cut and their shares have traded at really low levels since then. Trying to determine whether their price corresponds to their intrinsic value, a valuation of these firms is done by applying the dividend discount model and the residual income model. A cost of capital for each institution is also estimated. Taking into account the most relevant macroeconomic and industrial factors affecting the banks’ value, our results indicate that five out of six banks would be slightly undervalued, and the other one is slightly overvalued. Concerning the cost of capital, our results suggest that it is markedly affected by the internationalization of the firms

Evaluación de competencias financieras en Castilla y León

[ES] En este estudio se analizan los conocimientos financieros de los estudiantes de Bachillerato y grado medio de Formación Profesional de la comunidad autónoma de Castilla y León. Mediante una encuesta de evaluación, realizada en 2018, acompañada de diversas variables de clasificación, se identifican patrones de resultados atendiendo al género, los conocimientos previos sobre temas financieros, la obtención de fuentes de ingresos y otros indicadores similares. Los datos recabados ofrecen un perfil sobre el nivel de educación financiera de los estudiantes y de su interpretación pueden derivarse líneas de mejora y actuaciones de refuerzo

Aspectos económicos de la política ambiental

Parte I: Conocimientos básicos para alumnos[ES] En la actualidad la sostenibilidad cada vez tiene un mayor peso en diferentes ámbitos como la regulación, la energía, los procesos de producción, el diseño de productos, los medios de transporte, y, en consecuencia, las formas de producción, los estilos de consumo y el comportamiento de la sociedad. Por ello, el cambio climático se plantea como el reto más duro al que se enfrenta nuestro planeta durante este siglo. Los científicos atribuyen este proceso (al menos en una parte sustancial) al incremento continuado desde mediados del siglo XVIII en la concentración atmosférica de Gases de Efecto Invernadero (GEI). En este escenario, las políticas ambientales públicas sobre los efectos del cambio climático están avanzando de forma vertiginosa

Factores determinantes de la educación financiera en los jóvenes pre-universitarios

[ES] La crisis económica y la globalización financiera han impulsado la necesidad de conocer y mejorar la educación financiera en la sociedad. Este trabajo estudia la educación financiera de los jóvenes de Castilla y León a través de encuestas realizadas a 1.253 estudiantes. Los resultados muestran que existen determinados factores socioeducativos que pueden influir en un mayor nivel de educación financiera. En términos generales, este estudio encuentra que la competencia financiera de los estudiantes, a partir de los resultados (tasa de aciertos) en un cuestionario, difiere en función del tipo de estudios, la formación previa en materia económica, la titularidad del centro y otras variables de índole personal. Por otro lado, en contraposición a la mayoría de trabajos previos, no se observa brecha de género, indicando que no es este un factor condicionante en la educación financiera, al menos cuando el resto de determinantes de los individuos son similares. Estos resultados son de interés para la comunidad educativa pues pueden orientar la formación de los estudiantes y diseñar las necesidades educativas específicas en materia financiera considerando tanto la tipología de centros como las características de los individuos

Aspectos económicos de la política ambiental y el horizonte 2050 de cero emisiones netas

Parte II: Conocimientos avanzados para profesores[ES] Este documento trata de incluir el nuevo paradigma económico verde como parte intrínseca de la economía europea en las diferentes asignaturas de Educación Secundaria, Bachillerato y Formación Profesional. Este nuevo paradigma verde afecta a la regulación, la energía, los procesos de producción, el diseño de productos, los medios de transporte, y, en consecuencia, a las formas de producción, los estilos de consumo y el comportamiento de la sociedad. Por lo tanto, el avance vertiginoso tanto de las políticas ambientales públicas como de los estudios sobre los efectos del cambio climático hace necesario incluir las implicaciones económicas de la sostenibilidad en los diferentes planes de estudios. El documento se estructura en los siguientes apartados: 1) contextualización del cambio climático y primeras acciones, 2) explicación de conceptos clave de sostenibilidad ambiental, como la economía circular, la huella ecológica o el desarrollo sostenible, entre otros, 3) estrategia a largo plazo 2050, 4) impacto socioeconómico de las emisiones de carbono, 5) riesgos climáticos, distinguiendo entre riesgo físicos y de transacción, y 6) los efectos de las políticas climáticas en las empresas