On the mean-standard deviation frontier

This paper presents a characterization of the mean standard deviation frontier (MSF) in terms of pricing and averaging securities and explores the geometry of these securities relative to the geometry of the MSF. A summary of already known results is presented along with proof of new results. A measure of the distance between two mean standard deviation frontiers is presented here. This measure is related to asset pricing models which imply that security prices can be represented by a stochastic discount factor, such as the CAPM (Capital Asset Pricing Model) and the APT (Arbitrage Pricing Theory). An application is given in which the distance between two specific frontiers can be interpreted as a measure of model misspecification.

Estudio de un portafolio en la frontera de media-desviación estándar no observable

En este artículo se demuestra que si un portafolio p está en la frontera generada por N instrumentos financieros, entonces el portafolio p está en la frontera generada por cualquier subconjunto de M (M N) de los N instrumentos financieros y el mismo portafolio p. También se demuestra que si existe un portafolio q de K portafolios que está en la frontera generada por una colección infinita numerable de instrumentos financieros, entonces el portafolio q está en la frontera generada por los K portafolios y cualquier subcolección finita de la colección infinita de instrumentos financieros. Se ilustra la utilidad de estos resultados al probar empíricamente el CAPM (Capital Asset Pricing Model) y una versión del APT (Arbitrage Pricing Theory)