Consumer Survey Data and short-term forecasting of households consumption expenditures in Poland

The main aim of the paper is an investigation whether consumer tendency survey (CTS) data can be useful for short-term forecasting of real private consumption expenditures in Poland. A consumer sentiment index and as well balances for individual questions (from consumer survey conducted by Research Institute for Economic Development of Warsaw School of Economics – RIED WSE) were used in the paper. This is one of the first attempts to model private consumption using RIED consumer survey data or even generally any consumer survey data in Poland. The data are quarterly and covers the 1996-2007 period. An investigation of predictive relationship between CTS results and real private consumption was done by using in-sample and out-of-sample approach. Under the first one unconditional and conditional causality analysis was performed. Unconditional approach is a standard bivariate Granger causality test, where appropriate pairs of variables were tested: real private consumption expenditures and particular CTS indicators. In the case of conditional Granger causality test aside from consumer survey results other macro variables were used, i.e.: lagged dependent variable, real gross disposable income of households, net financial assets of households, retail sales and wage-pension fund. It was realized by doing redundancy tests for survey indices in ARMAX equation specified for consumption expenditures and other variables mentioned above. The research is also extended by assessing whether this predictive in-sample conditional relationship has changed over time by running a series of recursive regressions and doing tests outlined above. The out-of-sample analysis focused on testing recursive one-step forecast errors of restricted (without CTS variables) and unrestricted ARMAX models.consumption, consumer tendency survey, causality testing, comparing forecasts

Kondycja gospodarstw domowych : II kwartał 2017

No abstract.W kwietniu 2017 r. nastroje polskich gospodarstw domowych uległy znaczącej poprawie, wzrost obserwowany jest od 3 kwartałów. Wskaźnik Kondycji Gospodarstw Domowych IRG SGH (IRGKGD) zwiększył się o ok. 8,1 pp., wobec poprawy po około 3 pp. w poprzednich dwóch kwartałach. Podobnie jak w poprzednim kwartale poprawie uległy wszystkie składowe wskaźnika IRGKGD. W największym stopniu do jego poprawy przyczyniły się oceny odnośnie przyszłej sytuacji w całej gospodarce oraz przewidywania dalszego spadku bezrobocia w kraju. Gospodarstwa domowe lepiej też oceniają własną sytuację finansową. Poprawiające się nastroje są silnym wsparciem dla wzrostu konsumpcji. Tendencja poprawy nastrojów znalazła już odzwierciedlenie w przyspieszeniu dynamiki konsumpcji prywatnej w II połowie 2016 r., która zbliżyła się do 4% r/r. Należy oczekiwać dobrych wyników w zakresie konsumpcji również w I i II kw. br. (fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych : III kwartał 2018

In the 3rd quarter of 2018 the sentiments of Polish households deteriorated. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) decreased by 6.2 pts. It is by 0.6 pts lower than a year ago. The indicator has been volatile recently, however, it seems that the growing tendency which has been noticed since the beginning of 2013 eventually ceased. All the components of IRGKGD declined, with a fall in opinions on general economic situation in Poland over the next year being the largest. Consequently, households expect a slower growth of their income, a rise in unemployment and a drop in their ability to save. The worsening of the sentiments may result in a slowdown of aggregate private consumption. Lower assessment of the economy and households' income contributes into reduction of expenditures on consumer durables and of savings.(original abstract)W lipcu 2018 r. nastroje polskich gospodarstw domowych uległy pogorszeniu. Wartość wskaźnika kondycji gospodarstw domowych IRG SGH (IRGKGD) zmniejszyła się o 6,2 pkt. Jest niższa od zanotowanej przed rokiem o 0,6 pkt. W ostatnich kwartałach nastroje konsumentów wahały się - wartość IRGKGD naprzemiennie rosła i malała - zdaje się jednak, że trwająca od początku 2013 r. tendencja wzrostowa ostatecznie zakończyła się. Pogorszeniu uległy wszystkie składowe wskaźnika IRGKGD; w największym stopniu oceny dalszego rozwoju ogólnej sytuacji gospodarczej w Polsce - ankietowani spodziewają się, że w nadchodzącym roku ulegnie on spowolnieniu. W ślad za tym przewidują też spowolnienie wzrostu dochodów własnych i zatrzymania się spadku bezrobocia. Osłabienie się nastrojów polskich gospodarstw domowych może oznaczać zmniejszenie się dynamiki zagregowanej realnej konsumpcji prywatnej, co już po części zaobserwowano w I i II kwartale, kiedy tempo wzrostu - choć wciąż wysokie - wyniosło, odpowiednio: 4,8% i 4,9% r/r (5,0% r/r w IV kwartale 2017 r.). Pogorszenie się ocen stanu gospodarki i własnych dochodów gospodarstw domowych przekłada się zarówno na ograniczenie najważniejszych wydatków (z wyjątkiem remontów i zakupu samochodów) jak i spadek oszczędności.(fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych : III kwartał 2020

Consumer confidence in the 3rd quarter of 2020 (the survey was conducted at the turn of July and August) rebounded after a sharp slump in the previous quarter. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) increased by 24.3 pts to -25.9 pts. However, it is still below the pre-crisis level. All components of the indicator grew, with the balance of future general economic situation in Poland soaring by 31.5 pts, and the balance of future unemployment declining by 32 pts. Financial situation of households improved (the balance rose by 24.3 pts). The balance of consumers' ability to save also increased, albeit to a lesser extent. Despite they grew, all the balances are still significantly lower than the respective year 2019 figures and the long-term averages. It needs, however, to be recognized that the survey has not yet taken into account the recent reintroduction of sanitary restrictions in poviats where the number of COVID-19 infections exceeded the critical threshold. Hence, it goes too far to saythat the improvement in consumer confidence in the third quarter is firmly founded. (original abstract)Po gwałtownym załamaniu w drugim kwartale br. nastroje gospodarstw domowych w III kwartale1 uległy poprawie. Wartość wskaźnika kondycji gospodarstw domowych (IRGKGD) wzrosła o 24,3 pkt do wysokości -25,9 pkt. Tym samym wskaźnik "odrobił" ponad połowę tego, co stracił w pierwszej połowie roku (prawie 44 pkt). Nastroje konsumentów są jednak nadal gorsze niż przed wybuchem kryzysu COVID-19. (fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych : I kwartał 2020

At the beginning of 2020 consumer confidence diminished. The IRG SGH consumer sentiment index (CSI) quarterly decreased by 3.1 pts to -9.6 pts. The decline of the indicator is much due to worsening prospects of general economic situation in Poland - almost half of the surveyed households (47.7%) expect the economy to contract over next 12 months. Asa result of growing fear of higher inflation and unemployment consumers revised downwards their financial situation. Rising inflation expectations are the headline of the January consumer survey results - more than 56% of the respondents expect the inflation rate to increase.(original abstract)Na początku 2020 r. nastroje gospodarstw domowych uległy pogorszeniu. Wskaźnik kondycji gospodarstw domowych (IRGKGD) obniżył się o 3,1 pkt do poziomu -9,6 pkt. Składowe wskaźnika IRGKGD oddziaływały na jego zmianę w różnych kierunkach. W największym stopniu pogorszyły się oceny przyszłego stanu gospodarki - wartość salda zmniejszyła się o 9,9 pkt. Obecnie 47,7% ankietowanych spodziewa się pogorszenia się ogólnej sytuacji gospodarczej w kraju. Nieznacznie zmniejszyły się obawy przed bezrobociem, wartość salda jest jednak większa niż przed rokiem o 23,8 pkt. Pogorszyły się oceny własnej sytuacji finansowej gospodarstw domowych, co jest po części skutkiem rosnących oczekiwań inflacyjnych, które zmniejszają siłę nabywczą dochodów, a w jakimś stopniu również obaw co do rozwoju sytuacji na rynku pracy. Narastające oczekiwania inflacyjne to wiodący przekaz wyników styczniowego badania - ponad 56% badanych spodziewa się wzrostu tempa inflacji. (fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych : II kwartał 2019

In the 2ndquarter of 2019 consumer confidence deteriorated. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) quarterly dropped by 3.1 pts, offsetting the increase recorded in the previous quarter (3.2 pts). Consumer sentiment is influenced by the expected slowdown of the economy and, consequently, fears ofgetting unemployed. In comparison to the 2nd quarter of 2018 IRGKGD declined by 7.4 pts. The downward tendency, which began nearly two years ago, is proceeding.(original abstract)W drugim kwartale 2019 r. nastroje gospodarstw domowych uległy pogorszeniu. Wartość wskaźnika kondycji gospodarstw domowych IRG SGH (IRGKGD) zmniejszyła się o 3,1 pkt do wysokości -9,5 pkt, niwelując wzrost zanotowany w poprzednim kwartale. Oznacza to, że nastroje konsumenckie utrzymują tendencję spadkową. Ujemny wpływ na nie mają przewidywania gospodarstw domowych co do spowolnienia całej gospodarki i -w konsekwencji -nasilające się obawy przed wzrostem bezrobocia. Poprawiły się natomiast oceny przyszłej zdolności do oszczędzania oraz -po raz trzeci z rzędu -oceny własnej, przyszłej sytuacji finansowej.(fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych

In the 1st quarter of 2018 economic sentiments of Polish households deteriorated. Despite the decrease, the sentiments remain strong, and continue to support the high growth rate of household consumption, which amounted to 4.9% in the 4th quarter of 2017. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) declined by 3.7 pts, due to worse assessments of expected general economic situation and unemployment in Poland, and of future financial situation of the households. On the other hand, the survey respondents reported an increased ability to save. Though the IRGKGD cyclical component line has broken down, it is hard to presume downward tendency has already begun, as the estimation method tends to generate an error at the end of a sample.(original abstract)W styczniu 2018 r. nastroje polskich gospodarstw pogorszyły się w porównaniu z październikiem 2017 r. Mimo to - na tle wyników historycznych - należy je ocenić jak bardzo dobre. Wspierają wysoką dynamikę wzrostu konsumpcji prywatnej, która w IV kwartale 2017 r. wyniosła 4,9% r/r. Wartość wskaźnika kondycji gospodarstw domowych IRG SGH (IRGKGD) obniżyła się o 3,7 pkt. Pogorszeniu uległy trzy jego składowe: oceny przyszłej sytuacji w gospodarce, obawy przed bezrobociem i oceny przewidywanej sytuacji finansowej gospodarstw domowych. Nieznacznie poprawiły się natomiast oceny zdolności do oszczędzania. Choć linia składnika cyklicznego wskaźnika IRGKGD załamała się, to z uwagi na możliwy błąd oszacowania wartości tej składowej w ostatnich kwartałach, nie można stanowczo przesądzać o zapoczątkowaniu tendencji spadkowej.(fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych

Consumer confidence in the 4th quarter (the survey was conducted between October 16 and November 5) diminished again after a rebound in the previous quarter. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) declined quarterly by 11.8 pts to -37.7 pts. All components of the indicator decreased. The plunge of consumer confidence was a result of the second wave of the pandemic and the following partial lockdown of the economy, particularly of the service sector. The slump was milder than the one recorded in spring, but low consumer confidence persists. The fall of IRGKGD was mainly caused by poor assessments of general economic situation in the country and rising concerns over higher unemployment.(original abstract)Po poprawie w III kwartale br. nastroje gospodarstw domowych w czwartym kwartale5uległy ponownie pogorszeniu. Wskaźnik kondycji gospodarstw domowych (IRGKGD) ukształtował się na poziomie -37,7 pkt, niższym o 11,8 pkt od wartości sprzed kwartału. Spadek w skali roku wyniósł 31,2 pkt. Obniżyły się wartości wszystkich składowych wskaźnika, a w największym stopniu oceny ogólnej sytuacji gospodarczej w kraju. Gospodarstwa domowe przewidują wzrost bezrobocia. Załamanie się nastrojów jest skutkiem nadejścia drugiej fali epidemii COVID-19 i ponownego, częściowego zamknięcia gospodarki, w tym niektórych sektorów usługowych. Wyniki badania nie uwzględniają w pełni konsekwencji decyzji o zamknięciu galerii handlowych, podjętej na początku listopada. Niepewność wśród konsumentów jest duża, a zapowiedzi nadejścia trzeciej fali pandemii na początku przyszłego 2021 roku gaszą przebłyski optymizmu. Choć pogorszenie się nastrojów jest płytsze niż wiosną, wartość wskaźnika IRGKGD spadła poniżej wieloletniej średniej (-31,3 pkt).(fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych : III kwartał 2017

In the 3rd quarter of 2017 the sentiments of Polish households deteriorated. The IRG SGH consumer confidence indicator (IRGKGD) decreased by 2.7 pts. The decline of the indicator was primarily effected by lower households' expectations of their financial situation, and, to a lesser degree, of general economic situation in the country in the next 12 months. Nevertheless, the smoothed indicator is still on the rise, and it's worth mentioning that the decrease in consumer sentiments followed the sharp upward shift reported in the last quarter. The indicator continues to signal solid growth in private consumption.(original abstract)W lipcu 2017 r. nastroje polskich gospodarstw domowych uległy nieznacznemu pogorszeniu (po bardzo silnym wzroście w poprzednim badaniu). Wartość wskaźnika Kondycji Gospodarstw Domowych IRG SGH (IRGKGD) zmniejszyła się o 2,7 pkt (w poprzednim kwartale wzrosła o 8,1 pkt). Zasadniczy wpływ na jej spadek wywarło pogorszenie się ocen przyszłej sytuacji finansowej gospodarstw domowych, a w mniejszym stopniu - ocen przyszłej sytuacji gospodarczej w kraju. Należy jednak mieć na uwadze, że wskaźnik wygładzony nadal jest w silnym trendzie wzrostowym, a jego wartość wciąż znajduje się na wysokim poziomie. Nastroje gospodarstw domowych nadal będą wspierać konsumpcję. Zmiany wartości sald odpowiedzi na większość pytań należy raczej interpretować jako korektę po wysokim wzroście w poprzednim badaniu, a nie jako sygnał odwrócenia się tendencji.(fragment tekstu

Kondycja gospodarstw domowych

In the 3rd quarter of 2018 the sentiments of Polish households deteriorated. The IRG SGH consumer confidence indicator (CSI) decreased by 6.2 pts. It is by 0.6 pts lower than a year ago. The indicator has been volatile recently, however, it seems that the growing tendency which has been noticed since the beginning of 2013 eventually ceased. All the components of CSI declined, with a fall in opinions on general economic situation in Poland over the next year being the largest. Consequently, households expect a slower growth of their income, a rise in unemployment and a drop in their ability to save. The worsening of the sentiments may result in a slowdown of aggregate private consumption. Lower assessment of the economy and households' income contributes into reduction of expenditures on consumer durables and of savings.(original abstract)W lipcu 2018 r. nastroje polskich gospodarstw domowych uległy pogorszeniu. Wartość wskaźnika kondycji gospodarstw domowych IRG SGH (IRGKGD) zmniejszyła się o 6,2 pkt. Jest niższa od zanotowanej przed rokiem o 0,6 pkt. W ostatnich kwartałach nastroje konsumentów wahały się - wartość IRGKGD naprzemiennie rosła i malała - zdaje się jednak, że trwająca od początku 2013 r. tendencja wzrostowa ostatecznie zakończyła się. Pogorszeniu uległy wszystkie składowe wskaźnika IRGKGD; w największym stopniu oceny dalszego rozwoju ogólnej sytuacji gospodarczej w Polsce - ankietowani spodziewają się, że w nadchodzącym roku ulegnie on spowolnieniu. W ślad za tym przewidują też spowolnienie wzrostu dochodów własnych i zatrzymania się spadku bezrobocia. Osłabienie się nastrojów polskich gospodarstw domowych może oznaczać zmniejszenie się dynamiki zagregowanej realnej konsumpcji prywatnej, co już po części zaobserwowano w I i II kwartałach, kiedy tempo wzrostu - choć wciąż wysokie - wyniosło, odpowiednio: 4,8% i 4,9% r/r (5,0% r/r w IV kwartale 2017 r.). Pogorszenie się ocen stanu gospodarki i własnych dochodów gospodarstw domowych przekłada się zarówno na ograniczenie najważniejszych wydatków (z wyjątkiem remontów i zakupu samochodów) jak i spadek oszczędności.(fragment tekstu