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Diversité des conseils d’administration et volatilité boursière des firmes en France
Cette Ă©tude analyse l’impact de la diversitĂ© du profil des administrateurs sur la volatilitĂ© boursière des firmes cotĂ©es en France. Empiriquement, la diversitĂ© et chacun de ses composants, exceptĂ© l’âge, rĂ©duisent cette volatilitĂ©. Ce phĂ©nomène s’explique par l’adoption par les conseils d’administration diversifiĂ©s d’une politique de financement moins risquĂ©e et plus persistante. La diversitĂ© modère aussi les dĂ©cisions des firmes ayant des opportunitĂ©s de croissance et permet de pallier l’insuffisance de surveillance du dirigeant suite Ă une trop faible prĂ©sence d’administrateurs indĂ©pendants. Par contre, elle accroĂ®t la volatilitĂ© boursière des firmes les plus innovantes.This study analyzes the impact of director heterogeneity on stock return volatility of public companies in France. Empirically, diversity and each of its components, except age, reduce this volatility. This phenomenon is explained by a less risky and more persistent financing policy adopted by diverse boards. The moderating effect of board diversity on firm risk increases with the growth opportunities. Diversity makes it possible to compensate for the lack of manager’s supervision resulting from a too low proportion of independent directors. On the other hand, it increases the stock return volatility of the most innovative firms.Esta investigaciĂłn analiza el impacto de la diversidad del perfil de los consejeros sobre la volatilidad bursátil de las sociedades cotizadas en Francia. EmpĂricamente, la diversidad y cada uno de sus componentes, excepto la edad, reducen esta volatilidad. Este fenĂłmeno se explica por la adopciĂłn por los diversos directorios de una polĂtica de financiamiento menos riesgosa y más persistente. La diversidad tambiĂ©n modera las decisiones de las empresas con oportunidades de crecimiento y permite compensar la falta de supervisiĂłn del administrador ante la escasa presencia de consejeros independientes. Por otro lado, aumenta la volatilidad bursátil de las empresas más innovadoras
Une modelisation du comportement des emetteurs de titres hybrides dans un contexte d'agence
Available at INIST (FR), Document Supply Service, under shelf-number : DO 2481 / INIST-CNRS - Institut de l'Information Scientifique et TechniqueSIGLEFRFranc