Deudas soberanas europeas y esfuerzos en pos de la estabilidad

Tratando de superar la crisis financiera global, los gobiernos se endeudaron, en gran medida, y aumentaron sus déficit fiscales, sentando así las bases de una crisis de deudas soberanas. Al trascender los altos niveles del déficit fiscal y de la deuda gubernamental de Grecia, y para evitar que otros países de la eurozona sufrieran problemas similares, la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional decidieron “ayudar” a Grecia, pero al hacerlo le impusieron limitaciones presupuestales que, lejos de resolver sus problemas, la sumirán en la recesión. Además, esta crisis ha hecho aflorar los severos problemas internos de la eurozona; el hecho de que en Europa se haya generalizado la austeridad fiscal, constituye un freno más para la incipiente recuperación económica global

Aspectos monetarios y cambiarios del Pacto de Solidaridad Económica

El artículo aborda aspectos monetarios y cambiarios del Pacto de Solidaridad Económica, en especial dos de los elementos más importantes: el tipo de cambio y la tasa de interés. Un tipo de cambio sobrevaluado atenta contra el esfuerzo exportador y propicia la fuga de capitales; una tasa de interés alta frena la inversión y hace que la sociedad viva bajo perspectivas inflacionarias, alimentándose así la "tendencia inercial de la inflación". De ahí la gran importancia de ambas variables

José Luis Ceceña Gámez. Maestro emérito

Profundo conocedor de los problemas económicos de México y hombre innegable firmeza política, en sus escritos ha hecho públicas las ligas de la oligarquía en el poder con el imperialismo, denunciando cómo la expansión del poderío de los capitales estadounidenses, en contubernio con la burguesía nacional proimperialista, determinan en gran medida la orientación de la economía de nuestro país. Su interés en estos temas lo llevó a convertirse en uno de los pioneros en el estudios de lo monopolios en México

Financiarización y titulización: un momento Minsky

El proceso de financiarización corresponde a la compra y venta de activos o títulos financieros que puede darse en forma ordenada en el mercado de capitales. En esto intervienen las formas de financiamiento de la nueva rearticulación de los grandes conglomerados mediante operaciones fuera de balance, como son los derivados o productos y servicios financieros resultado de la innovación tecnológica y financiera. La necesidad de liquidez por parte de los intermediarios financieros hizo posible que la titulización de los activos cobrara vida propia en las operaciones financieras, siendo un proceso endogámico al desarrollo de la financiarización. De acuerdo con lo anterior, tomando en cuenta los principios de una economía monetaria desde la perspectiva postkeynesiana, el comportamiento de los mercados es irracional. A ello se suman: la incertidumbre en los mercados financieros, la fragilidad constante en la que se mueven los inversionistas financieros y el riesgo que implica pasar de estructuras financieras estables a estructuras desreguladas o finanzas estructuradas. En este ambiente imperan el fraude y la especulación, profundizados tras el rompimiento de los Acuerdos de Bretton Woods y el fin de la Ley Glass-Steagall en 1933. Posteriormente, el “nuevo consenso monetario”, en el marco de los Acuerdos de Basilea y de la Ley Gramm-Leach-Bliley (1999), favoreció el desarrollo de la titulización y financiarización por parte de los intermediarios

El sistema monetario internacional

El Sistema Monetario Internacional (SMI) debe facilitar el financiamiento del desarrollo económico de los diferentes países y fomentar el crecimiento equilibrado del comercio mundial, la estabilidad financiera, el destino y la aplicación eficiente de los recursos financieros mundiales, incluido el ahorro mundial, en condiciones de inflación moderada. Debe además ayudar al logro de una equitativa distribución del ingreso y la riqueza. Las crisis económicas mundiales de los años noventa, las más graves y complejas desde el fin de la segunda guerra mundial, cuyas manifestaciones más visibles se dan en los mercados monetarios y financieros, pero que repercuten en todos los ámbitos de la vida económica y social de los países, han hecho surgir el interés por analizar la responsabilidad que en el desorden y confusión imperantes toca al actual sistema monetario y financiero internacional, así como los ajustes que deben hacerse en el mismo. Serie de publicaciones acerca del análisis del Sistema Monetario Internacional y de su papel en el financiamiento del desarrollo económico mundia

Hacia un nuevo sistema monetario internacional

Debate en torno a los tipos de cambio flotantes, el inestable cambio económico que ellos han creado, las medidas para enfrentar crisis financieras, y las diversas propuestas de reforma propuestas hacia una Conferencia Monetaria y Financiera Internacional. El actual contexto internacional, al desalentar la inversión en el sector productivo y estimular la especulación, ha intensificado los disturbios en las relaciones monetarias y financieras internacionales, al tiempo que ha acentuado la injusticia del sistema económico mundial. La trascendencia del tema hizo ver la conveniencia de realizar el presente trabajo, con fines didácticos y de divulgación, para informar a todos los interesados en la materia y contribuir así en la búsqueda de relaciones internacionales más equitativas. El análisis se centra en el debate en torno a los tipos de cambio flotantes, el inestable entorno económico que ellos han creado, las medidas para enfrentar crisis financieras y las diversas propuestas de reforma, que hacen ver la probable aparición de un sistema de múltiples monedas (dolar-euro-yen) y la necesidad de que los países subdesarrollados -apoyados por algunos industrializados- retomen la vieja iniciativa de convocar a una Conferencia Monetaria y Financiera Internacional, que incluya no solo los problemas monetarios, sino también los relativos al comercio mundial, a los mercados de capital y al financiamiento adecuado que se requiere para promover el desarrollo y para aliviar el peso del servicio de la deuda externa de las naciones débiles. La adecuada participación de éstas en el proceso de toma de desiciones en la escena mundial, resulta ya ineludible e impostergable

Ruptura del sistema monetario internacional

Desde principios de los años sesenta, el sistema monetario internacional (SMI) ha dado muestras de gran inestabilidad, como lo demuestran las frecuentes devaluaciones y revaluaciones y la ontensa especulación con divisas y con oro. Ahora bien, la razón de fondo de tales déficit está en la circunstancia de que al concluir la Segunda Guerra Mundial, EUA era la nación más poderosa y como tal dictó sus normas en Bretton Woods creando un sistema acorde con sus intereses, que sirvió para mantener y ampliar su liderazgo, logrando consolidarse en la inmediata porguerra como la potencia política, económica y militar por excelencia. Sin embargo, al paso de los años ha habido cambios importantes que determinaron un nuevo reagrupamiento de fuerzas en escala mundial con consecuencias políticas y económicas, y dentro de estas últimas, las de tipo monetario. Al estudio de los acontecimientos que condujeron a la situación que se acaba de describir someramente, de sus repercusiones en el desarrollo general del sistema capitalista y en especial del Tercer Mundo, y el apuntamiento de algunas posibles salidas de la crisis están dedicadas las siguientes páginas

Sistema financiero, desequilibrios globales y regulación

En los últimos cuarenta años, siempre en pos de mayores ganancias, las actividades de los inversionistas institucionales diluyeron la normatividad financiera hasta desembocar en las grandes transformaciones del sistema que todavía nos afectan. Pese a algunos indicios de recuperación, la crisis financiera no ha tocado fondo, como lo demuestran las persistentes altas tasas de desempleo. Con el desplome del sistema que siguió a la caída de Lehman Brothers, se supondría concluida la etapa de desregulación y liberalización de los sistemas financieros. Aunque a raíz de la crisis han disminuido los desequilibrios globales, éstos están aumentando de nuevo y se agudizan los problemas en el sistema monetario internacional

Tras la crisis, políticas públicas a favor del crecimiento económico

Índice I. Introducción Alma Chapoy y Patricia Rodríguez II. El temor a la inflación: un corolario de la crisis financiera Patricia Rodríguez III. Reflexiones críticas sobre el mecanismo de transmisión de la política monetaria del Banco de México Josefina León IV. Efectos de flujos-acervos de las políticas fiscal y monetaria en México Violeta Rodríguez V. Banca de Desarrollo, microempresas y pobreza Nora Ampudia VI. Financiarización de las entidades públicas en México. Un obstáculo al desarrollo Roberto Soto VII. Gastos de financiarización en la administración pública Diana Vicher VIII. Estrategias de la banca global en México Elizabeth Concha IX. Inversión, deuda y empresas: proceso de financiarización en México Teresa López y Jorge Bustamante. . . Este trabajo es fruto de sesudas discusiones en el seno de la Unidad de Economía Fiscal y Financiera del Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM. Los autores son destacados especialistas de la UNAM y de otras instituciones del país y del extranjero. En esta obra se acometen cuestiones de gran actualidad y de vital importancia para el futuro del país, teniendo como tónica la defensa de la soberanía nacional, basada no en actitudes emotivas, sino en argumentos firmemente sustentados en hechos y cifras. Estaría de más insistir en su trascendencia en momentos en que la corriente de pensamiento imperante y las instituciones financieras internacionales, insisten en que para estimular su desarrollo, los países en desarrollo y los emergentes deben mantener baja la inflación, equilibrado el presupuesto y abierta la cuenta de capital. Todas esas medidas en realidad han traído bajo crecimiento, alto desempleo y bajo uso del capital productivo. Prácticamente todos los autores alertan acerca de los peligros concretos que derivarían de seguirse aplicando en nuestro país ese tipo de políticas..

Momento Económico (34-35)

En este número Temas de hoy. 21 El Pacto de Solidaridad Económica (PSE) y la inflación en México Fausto Burgueño Lomelí. 3/ El pacto, hacia la rectoría trasnacional: significa la expropiación del salario Mario J. Zepeda. 4/ El PSE: Desinflación con más estancamiento lfigenia Martínez, 5/ Inflación y PSE Arturo Guillén Romo, 7/ Qué es y cómo surgió el PSE Magdalena Galindo, 9/ El PSE o después del pueblo ahogado...tapen el pozo Victor M. Bernal Sahagún, 13/ Monetarismo en el pacto lrma Manrique Campos, 14/ El pacto contra inflación: segundo round Emilio Romero Polanco. 11/ Aspectos monetarios y cambiarios del PSE Alma Chapoy Bonifaz, 18/ Financiamiento externo y PSE Andrés Blancas Neria, 23/ Apertura comercial y privatización: dos caras del proyecto del gran capital Patricia Olave C. 28