La Tasa Tobin en el debate sobre el diseño del sistema financiero internacional

Con la actual crisis ha recobrado protagonismo la conocida como Tasa Tobin, un impuesto a las transacciones cambiarias que reduciría las operaciones especulativas en los mercados financieros. Una de las consecuencias de la actual crisis financiera ha sido la demanda desde diversos foros de una mayor regulación en los mercados. Políticos, académicos y analistas han reclamado la adopción de medidas orientadas a aumentar el control y la vigilancia sobre las operaciones financieras. Entre ellas, ha recobrado protagonismo la conocida como Tasa Tobin: un impuesto a las transacciones cambiarias cuyo objetivo es proporcionar una mayor autonomía a las autoridades monetarias, reduciendo las operaciones especulativas en los mercados financieros. Además, como efecto añadido, serviría para recaudar una cantidad notable de fondos, que podrían ser empleados por la comunidad internacional para luchar contra la pobreza o financiar los bienes públicos globales. El objetivo de este ARI consiste en recoger las principales línea argumentales del debate existente en torno a la denominada Tasa Tobin, las razones que la respaldan y las que se esgrimen para rechazarla. Como se pondrá de manifiesto, es dudosa su capacidad para estabilizar los mercados financieros y, aunque tiene una gran capacidad recaudatoria, las dificultades técnicas y políticas a las que se enfrenta aconsejan plantear otras alternativas

¿Es viable un fondo de cohesión social iberoamericano?

Al margen de razones puramente solidarias, la cohesión social y las políticas orientadas a alcanzarla se justifican por los réditos recíprocos derivados de las relaciones económicas internacionales. Bajo determinadas circunstancias, estos réditos pueden aumentar gracias a las políticas de cohesión, tanto para los receptores como para los donantes netos de fondos. En primer lugar, porque se aprovechan en mayor medida las ventajas que proporciona la especialización productiva. En segundo lugar, porque aumentan los incentivos para reducir las barreras al movimiento de mercancías y factores de producción. En tercer lugar, porque pueden fortalecer las capacidades institucionales de los distintos países. Finalmente, porque, junto a estas razones de índole económico, existen también importantes beneficios de corte sociopolítico

The Determinants of Institutional Quality. More on the Debate

This paper provides new evidences about the determinants of institutional quality. Prior to implementing our empirical research, we discuss the criteria that should be used to judge the quality of institutions. Then, we identify the factors that, according to these criteria, determine institutional quality. The results obtained in the estimated model enable to draw some interesting conclusions. First of all, development level determines institutional quality: the highest the former, the highest the latter. Secondly, income distribution seems to condition institutional quality. A certain degree of social cohesion is needed to provide institutional predictability and legitimacy. Thirdly, a sound tax system is positively asso-ciated with institutional quality improvement. Taxes provide the necessary revenue to ge-nerate quality institutions, while creating a narrower and more demanding relation between State and citizens. Finally, education improves institutional quality. On the contrary, some of the variables identified in the literature either they do not seem to determine institutional quality or their effects are indirect, through the aforementioned variables.Institutional quality, income distribution, taxes, education.

The Determinants of Institutional Quality. More on the Debate

This paper provides new evidences about the determinants of institutional quality. Given the shortcomings of governance indicators, we first discuss the criteria employed to judge institutional quality. Then, we identify the factors that, according to these criteria, shape the quality of institutions. The results of this empirical research show that the main determinants of the quality of the institutions of a given country are its income per head and its income distribution, the efficiency of its tax system and the educational level of its population. Interestingly, some of the variables identified in previous literature (location, ethnolinguistic fragmentation, the origin of the legal system or colonial origin) either do not have any impact on institutional quality or they impact indirectly through the variables previously mentioned.Institutional Quality Development, Income Distribution, Tax System

Crecimiento, tecnología y difusión: una revisión crítica

De acuerdo a la interpretación neoclásica del crecimiento, éste, en última instancia, sólo puede tener su origen en el aumento de los factores de producción. Sin embargo, cuando se procedió a aplicar esta metodología al análisis empírico, la mayor parte de los estudios encaminados a contabilizar el crecimiento, es decir, a asignar a cada factor su contribución al aumento del output, encontraron que una buena parte del mismo permanecía inexplicado. Aunque, en principio, ello debía obedecer al efecto, exógeno, del progreso técnico, en realidad, el porcentaje de crecimiento derivado del mismo parecía ser excesivo. Todo ello motivó que se realizaran una serie de críticas a la metodología utilizada, tanto en lo referente a su vertiente empírica como a sus fundamentos teóricos. En el presente trabajo se pretende llevar a cabo una revisión de dichas críticas así como de los estudios que las motivaron. Paralelamente, se analiza el papel jugado por la tecnología en los análisis sobre la dinámica económica.DecanatoFac. de Ciencias Económicas y EmpresarialesTRUEpu

On the Role of Relative Prices and Capital Flows in Balance-of-Payments Constrained Growth: the Experiences of Portugal and Spain in the Euro Area

Broadly speaking, the balance-of-payments constraint hypothesis as developed by Thirlwall has been empirically supported. Yet, it shows some shortcomings highlighted in the literature. In our opinion, two of them must be analysed. First, temporary disequilibria and capital flows must be incorporated into the balance-of-payments constrained growth models. Second, the role of relative prices must be made explicit, since it can be relevant even in an external constraint framework. This study is aimed at developing a model that incorporates both possibilities: temporary external disequilibria and a the impact of relative prices. This model is subsequently used to analyse the evolution of the Spanish and Portuguese economies in last decades, and, in particular, the different path shown by both countries since their accession to the Eurozone.Pese al respaldo empírico con el que ha contado la teoría de la restricción externa desarrollada a partir del modelo de Thirlwall, éste muestra algunas deficiencias destacadas en la literatura. En nuestra opinión, dos de ellas merecen ser analizadas. Por un lado, la necesidad de incorporar desequilibrios transitorios de la balanza de pagos y los consiguientes flujos de capital. Por otro, creemos los precios relativos pueden desempeñar un papel importante en el comercio exterior, sin que ello invalide la existencia de una restricción externa. El objetivo del presente trabajo consiste en desarrollar un modelo que incorpore ambas cuestiones, permitiendo, así, un mayor protagonismo a los precios relativos y a los desequilibrios temporales de la balanza de pagos. Este modelo se emplea posteriormente para analizar la evolución de las economías española y portuguesa en las últimas décadas y, en especial, las diferencias mostradas desde su incorporación a la Eurozona.Growth, Balance of payments constraint, Exchange rate.

Does aid hinder tax efforts? More evidence

During recent years, new doubts about the effectiveness of international aid have emerged. One of the arguments employed to justify this sceptical view is that aid can hinder tax effort in developing countries. Nevertheless, empirical research on the aid-tax nexus is inconclusive and it shows some shortcomings in the tax database employed and in the variables considered in the estimation. The main goal of this article is to overcome these shortcomings. The main results are twofold: i) income distribution is a crucial determinant of tax revenues; and ii) once income distribution is taken into account, aid shows no significant impact on tax revenue; not even when we control for institutional quality

Hacia una fiscalidad europea. Tendencias de los impuestos en la Unión Europea.

La Unión Europea es un área de elevada tributación en el contexto internacional. No obstante, existen diferencias muy notables entre los Estados Miembros (EE.MM), tanto en términos de presión fiscal total como en relación a la estructura del sistema impositivo y al diseño de los principales impuestos. En general, se observa un cierto desplazamiento de la presión fiscal hacia la imposición indirecta, más particularmente el IVA, y una pérdida de importancia de los impuestos directos, que parecen afrontar serias dificultades para mantener el protagonismo de las décadas anteriores, en especial, el Impuesto de Sociedades. Por otro lado, a pesar de haberse logrado ciertos avances en materia de armonización tributaria, la fiscalidad europea sigue siendo más la expresión del funcionamiento de los sistemas fiscales nacionales y de sus tendencias hacia una eventual convergencia que una verdadera fiscalidad comúnThe European Union still remains a high-tax area in the international context. However, big differences can be observed across Member States, both in terms of the overall tax burden and with respect to tax structures and the design of the most relevant taxes. Broadly speaking, there has been a shift over time towards indirect taxation, mainly VAT, while direct taxes are facing serious challenges to preserve the role that they had in the past, especially corporate income taxes. On the other hand, although some progress has been made, European taxation still remains a set of national tax systems eventually showing some convergence rather than the expression of a common tax policy

El impacto de la ayuda internacional en la calidad de las instituciones

Some empirical works have argued that aid hinders the institutional quality of recipient countries. This article argues that these works suffer from two main shortcomings that make their conclusions less tenable. On the one hand, a previous investigation of the determinants of institutional quality is usually not implemented, and as a consequence, a serious omitted variables problem emerges. On the other hand, aid may show decreasing returns, but this possibility is rarely taken into account. At the aim of overcoming these shortcomings, the article presents a new estimation of an institutional quality equation that incorporates its main determinants as well as aid. Its main results suggest that aid impacts positively on institutional quality, but it shows decreasing returns.Diversos trabajos han puesto de manifiesto que la ayuda al desarrollo puede tener un efecto perverso sobre la calidad institucional de los países que la reciben, dando lugar a una especie de maldición de la ayuda. En opinión de los autores, sin embargo, esta literatura muestra dos graves deficiencias. En primer lugar, en ninguno de los trabajos se efectúa una investigación previa sobre los determinantes de la calidad institucional, lo que da lugar a un importante problema de variables omitidas. En segundo lugar, no se contempla la posibilidad de que existan rendimientos decrecientes en la ayuda. El objetivo del presente trabajo consiste en corregir estas dos deficiencias a través de una estimación propia, obteniendo como conclusión fundamental que, una vez que se controla por los determinantes de la calidad institucional, la ayuda incide en esta variable de forma positiva, pero con rendimientos decrecientes.Calidad institucional, Ayuda al desarrollo, Distribución de la renta, Sistema fiscal, Institutional quality, Development aid, Income distribution, Fiscal system

On the Role of Relative Prices and Capital Flows in Balance-of-Payments Constrained Growth: the Experiences of Portugal and Spain in the Euro Area

Broadly speaking, the balance-of-payments constraint hypothesis as developed by Thirlwall has been empirically supported. Yet, it shows some shortcomings highlighted in the literature. In our opinion, two of them must be analysed. First, temporary disequilibria and capital flows must be incorporated into the balance-of-payments constrained growth models. Second, the role of relative prices must be made explicit, since it can be relevant even in an external constraint framework. This study is aimed at developing a model that incorporates both possibilities: temporary external disequilibria and a the impact of relative prices. This model is subsequently used to analyse the evolution of the Spanish and Portuguese economies in last decades, and, in particular, the different path shown by both countries since their accession to the Eurozone