Capital Structure and Firm Performance: A comparative Study of Oil & Gas and Manufacturing Sectors in the United States of America

This paper empirically examines the effects of capital structure on the performances of the Unites States’ Oil & Gas and Manufacturing sectors and investigates the differences in the dynamics of the two sectors. The study employs secondary data sourced from New York Stock Exchange (NYSE)/ NASDAQ for a period of ten (10) years, that is, 2010-2019. It utilized E-View 9.0 for generating the estimation results. The investigation has been performed using panel least square estimation technique and sectoral analysis on the data collected in order to test the set hypotheses. The result shows that although debt structure improved the performances of the firms, a sharp increase in such leverage tends to reduce firm performance for all the firms used. Coefficients namely asset tangibility, interest payment and dividend growth, directors’ shares/inside ownership and non-debt tax shield are quite significant in the result. They demonstrate positive relationships, indicating that these variables tend to affect firm performance on the average across both sectors; especially, the results show that the more efficient firms in terms of shielding taxation perform better. The study therefore recommends among other things that selection of debt as a source of capital finance should be done in line with the costs and benefits associated with the use of debt

Fossil Energy Consumption, Carbon Dioxide Emissions and Adult Mortality Rate in Nigeria

The health implications of fossil energy consumption and carbon dioxide (CO2) emissions remain a global concern. This study examines the effect of fossil energy consumption and CO2 emissions on adult mortality rate in Nigeria. The study relies on the Health Production Function and utilises the Autoregressive Distributed Lag technique to analyse time series data from 1980 to 2019. The results of the estimated model show that fossil energy consumption reduces adult mortality rates in the short run, while co2 emissions increase adult mortality rates both in the short and long run. In addition, government health expenditure follows an inverted U-shape relationship in explaining adult mortality while foreign direct investment has a U-shape relationship with adult mortality in Nigeria. Trade openness and monetary policy are insignificant in the short and long run. It is recommended that the government should substitute clean energy for fossil fuel energy to improve the quality of life, strengthen CO2 emissions tax and ensure health funds are used for the improvement of healthcare service delivery in Nigeria

ФАКТОРИ, ЩО ВИЗНАЧАЮТЬ СТРУКТУРУ КАПІТАЛУ В НАФТОГАЗОВОМУ СЕКТОРІ НІГЕРІЇ

Subject matter: The Oil and Gas sector no doubt is Nigeria’s topmost foreign exchange earner and determines the country’s gross domestic products (GDP) as well as the yardstick for Nigeria’s national annual budget metrics. The prime of place of this sector’s performance makes its funding (capital structure) very vital to the respective companies and overall performance of the economy. Goal: This study therefore examines the determinants of capital structure decisions in the Oil and Gas sector. Tasks: Ultimately, the outcome of this study would benefit the Oil and Gas companies in making their capital structure decisions on preferred source of capital (loans or equity or a combination), the sector as a whole in terms of capacity and the regulatory authority in their assets performance monitoring. Method: The investigation has been performed using panel data procedure for a sample of seven Oil and Gas companies listed on the Nigerian Stock Exchange during 2008–2019. The study uses leverage as the dependent variable and five explanatory variables namely, liquidity, size, tangibility, non-debt tax shield and profitability. The study employed infoview (9.0) statistical software which assisted greatly in the understanding of the behaviour of variables used and the final results. Results: The results show that Liquidity has a negative relationship with leverage unlike other variables that have positive and relationship with the dependent variable. The relationship established between liquidity and leverage confirms that most of the companies under review look inwards in their financing activities (and may consider external financing for critical expansion and tax savings), our findings further reveal that the relationships between the variables is in tandem with the pecking order theory. Conclusions: The research concludes that there exists a relationship between leverage (capital structure) and the various determinants above. The research recommends that policy makers should consider the restructuring of the equities market to pave ways for more participatory financing especially now that the investors’ confidence is gradually building up, develop the bonds market and also seek flexible conditions for accessing loans especially to the larger firms in the oil and gas industry.Предмет: Нефтегазовый сектор, несомненно, является крупнейшим источником поступлений иностранной валюты в Нигерии и определяет валовой внутренний продукт (ВВП) страны, а также является критерием для показателей национального годового бюджета Нигерии. Важнейшее место в деятельности этого сектора занимает его финансирование (структура капитала), являющееся очень важным для показателей соответствующих компаний и общих показателей экономики. Задачи: В конечном итоге результаты этого исследования принесут пользу нефтегазовым компаниям при принятии решений о структуре капитала в отношении предпочтительного источника капитала (ссуды, собственный капитал или их комбинация), сектора в целом с точки зрения мощности и регулирующего органа при мониторинге эффективности своих активов. Метод: Исследование проводилось с использованием процедуры панельных данных для выборки из семи нефтегазовых компаний, котирующихся на Нигерийской фондовой бирже в течение 2008-2019 гг. В исследовании используется кредитное плечо в качестве зависимой переменной и пять объясняющих переменных, а именно ликвидность, размер, осязаемость, недолговая налоговая защита и прибыльность. В исследовании использовалось статистическое программное обеспечение infoview (9.0), которое очень помогло в понимании поведения используемых переменных и окончательных результатов. Результаты: Результаты показывают, что ликвидность имеет отрицательную связь с кредитным плечом, в отличие от других переменных, которые имеют положительную связь с зависимой переменной. Связь, установленная между ликвидностью и левериджем, подтверждает, что большинство рассматриваемых компаний в своей финансовой деятельности смотрят внутрь себя (и могут рассматривать внешнее финансирование для критического расширения и экономии налогов), наши результаты также показывают, что взаимосвязь между переменными находится в тандеме с теорией иерархии. Выводы: Исследование приводит к выводу, что существует взаимосвязь между левериджем (структурой капитала) и различными детерминантами, указанными выше. В исследовании рекомендуется директивным органам рассмотреть реструктуризацию рынка акций, чтобы проложить пути для большего долевого финансирования, особенно сейчас, когда доверие инвесторов постепенно растет, развивать рынок облигаций, а также искать гибкие условия для доступа к кредитам, особенно для более крупных компаний в нефтегазовой отрасли.Предмет: Нафтогазовий сектор, безсумнівно, є найбільшим джерелом надходжень іноземної валюти в Нігерії і визначає валовий внутрішній продукт (ВВП) країни, а також є критерієм для показників національного річного бюджету Нігерії. Найважливіше місце в діяльності цього сектора займає його фінансування (структура капіталу), що є дуже важливим для показників відповідних компаній і загальних показників економіки. Завдання: В кінцевому підсумку результати цього дослідження принесуть користь нафтогазовим компаніям при прийнятті рішень про структуру капіталу щодо переважного джерела капіталу (позики, власний капітал або їх комбінація), сектора в цілому з точки зору потужності і регулюючого органу під час моніторингу ефективності своїх активів. Метод: Дослідження проводилося з використанням процедури панельних даних для вибірки з семи нафтогазових компаній, що котируються на нігерійській фондовій біржі протягом 2008-2019 рр. у дослідженні використовується кредитне плече в якості залежної змінної і п'ять пояснюючих змінних, а саме ліквідність, розмір, відчутність, бездовговий податковий захист і прибутковість. У дослідженні використовувалося статистичне програмне забезпечення infoview (9.0), яке дуже допомогло в розумінні поведінки використовуваних змінних і остаточних результатів. Результати: Результати показують, що ліквідність має негативний зв'язок з кредитним плечем, на відміну від інших змінних, які мають позитивний зв'язок із залежною змінною. Зв'язок, встановлений між ліквідністю та левериджем, підтверджує, що більшість розглянутих компаній у своїй фінансовій діяльності дивляться всередину себе (і можуть розглядати зовнішнє фінансування для критичного розширення та економії податків), наші результати також показують, що взаємозв'язок між змінними знаходиться в тандемі з теорією ієрархії. Висновки: Дослідження призводить до висновку, що існує взаємозв'язок між левериджем (структурою капіталу) і різними детермінантами, зазначеними вище. У дослідженні рекомендується, щоб директивні органи розглянули реструктуризацію ринку акцій, щоб прокласти шляхи для більшого пайового фінансування, особливо зараз, коли довіра інвесторів поступово зростає, розвивати ринок облігацій, а також шукати гнучкі умови для доступу до кредитів, особливо для більших компаній.  у нафтогазовій галузі

ФАКТОРИ, ЩО ВИЗНАЧАЮТЬ СТРУКТУРУ КАПІТАЛУ В НАФТОГАЗОВОМУ СЕКТОРІ НІГЕРІЇ

Subject matter: The Oil and Gas sector no doubt is Nigeria’s topmost foreign exchange earner and determines the country’s gross domestic products (GDP) as well as the yardstick for Nigeria’s national annual budget metrics. The prime of place of this sector’s performance makes its funding (capital structure) very vital to the respective companies and overall performance of the economy. Goal: This study therefore examines the determinants of capital structure decisions in the Oil and Gas sector. Tasks: Ultimately, the outcome of this study would benefit the Oil and Gas companies in making their capital structure decisions on preferred source of capital (loans or equity or a combination), the sector as a whole in terms of capacity and the regulatory authority in their assets performance monitoring. Method: The investigation has been performed using panel data procedure for a sample of seven Oil and Gas companies listed on the Nigerian Stock Exchange during 2008–2019. The study uses leverage as the dependent variable and five explanatory variables namely, liquidity, size, tangibility, non-debt tax shield and profitability. The study employed infoview (9.0) statistical software which assisted greatly in the understanding of the behaviour of variables used and the final results. Results: The results show that Liquidity has a negative relationship with leverage unlike other variables that have positive and relationship with the dependent variable. The relationship established between liquidity and leverage confirms that most of the companies under review look inwards in their financing activities (and may consider external financing for critical expansion and tax savings), our findings further reveal that the relationships between the variables is in tandem with the pecking order theory. Conclusions: The research concludes that there exists a relationship between leverage (capital structure) and the various determinants above. The research recommends that policy makers should consider the restructuring of the equities market to pave ways for more participatory financing especially now that the investors’ confidence is gradually building up, develop the bonds market and also seek flexible conditions for accessing loans especially to the larger firms in the oil and gas industry.Предмет: Нефтегазовый сектор, несомненно, является крупнейшим источником поступлений иностранной валюты в Нигерии и определяет валовой внутренний продукт (ВВП) страны, а также является критерием для показателей национального годового бюджета Нигерии. Важнейшее место в деятельности этого сектора занимает его финансирование (структура капитала), являющееся очень важным для показателей соответствующих компаний и общих показателей экономики. Задачи: В конечном итоге результаты этого исследования принесут пользу нефтегазовым компаниям при принятии решений о структуре капитала в отношении предпочтительного источника капитала (ссуды, собственный капитал или их комбинация), сектора в целом с точки зрения мощности и регулирующего органа при мониторинге эффективности своих активов. Метод: Исследование проводилось с использованием процедуры панельных данных для выборки из семи нефтегазовых компаний, котирующихся на Нигерийской фондовой бирже в течение 2008-2019 гг. В исследовании используется кредитное плечо в качестве зависимой переменной и пять объясняющих переменных, а именно ликвидность, размер, осязаемость, недолговая налоговая защита и прибыльность. В исследовании использовалось статистическое программное обеспечение infoview (9.0), которое очень помогло в понимании поведения используемых переменных и окончательных результатов. Результаты: Результаты показывают, что ликвидность имеет отрицательную связь с кредитным плечом, в отличие от других переменных, которые имеют положительную связь с зависимой переменной. Связь, установленная между ликвидностью и левериджем, подтверждает, что большинство рассматриваемых компаний в своей финансовой деятельности смотрят внутрь себя (и могут рассматривать внешнее финансирование для критического расширения и экономии налогов), наши результаты также показывают, что взаимосвязь между переменными находится в тандеме с теорией иерархии. Выводы: Исследование приводит к выводу, что существует взаимосвязь между левериджем (структурой капитала) и различными детерминантами, указанными выше. В исследовании рекомендуется директивным органам рассмотреть реструктуризацию рынка акций, чтобы проложить пути для большего долевого финансирования, особенно сейчас, когда доверие инвесторов постепенно растет, развивать рынок облигаций, а также искать гибкие условия для доступа к кредитам, особенно для более крупных компаний в нефтегазовой отрасли.Предмет: Нафтогазовий сектор, безсумнівно, є найбільшим джерелом надходжень іноземної валюти в Нігерії і визначає валовий внутрішній продукт (ВВП) країни, а також є критерієм для показників національного річного бюджету Нігерії. Найважливіше місце в діяльності цього сектора займає його фінансування (структура капіталу), що є дуже важливим для показників відповідних компаній і загальних показників економіки. Завдання: В кінцевому підсумку результати цього дослідження принесуть користь нафтогазовим компаніям при прийнятті рішень про структуру капіталу щодо переважного джерела капіталу (позики, власний капітал або їх комбінація), сектора в цілому з точки зору потужності і регулюючого органу під час моніторингу ефективності своїх активів. Метод: Дослідження проводилося з використанням процедури панельних даних для вибірки з семи нафтогазових компаній, що котируються на нігерійській фондовій біржі протягом 2008-2019 рр. у дослідженні використовується кредитне плече в якості залежної змінної і п'ять пояснюючих змінних, а саме ліквідність, розмір, відчутність, бездовговий податковий захист і прибутковість. У дослідженні використовувалося статистичне програмне забезпечення infoview (9.0), яке дуже допомогло в розумінні поведінки використовуваних змінних і остаточних результатів. Результати: Результати показують, що ліквідність має негативний зв'язок з кредитним плечем, на відміну від інших змінних, які мають позитивний зв'язок із залежною змінною. Зв'язок, встановлений між ліквідністю та левериджем, підтверджує, що більшість розглянутих компаній у своїй фінансовій діяльності дивляться всередину себе (і можуть розглядати зовнішнє фінансування для критичного розширення та економії податків), наші результати також показують, що взаємозв'язок між змінними знаходиться в тандемі з теорією ієрархії. Висновки: Дослідження призводить до висновку, що існує взаємозв'язок між левериджем (структурою капіталу) і різними детермінантами, зазначеними вище. У дослідженні рекомендується, щоб директивні органи розглянули реструктуризацію ринку акцій, щоб прокласти шляхи для більшого пайового фінансування, особливо зараз, коли довіра інвесторів поступово зростає, розвивати ринок облігацій, а також шукати гнучкі умови для доступу до кредитів, особливо для більших компаній.  у нафтогазовій галузі

BUBBLES AND SUNSPOTS: INVESTORS’PERCEPTION OF THE NIGERIAN CAPITAL MARKET

This paper examined the investors' perception of bubbles and sunspots. It attempted to find the degree of sensitivity of investors to the dual phenomenon because extrinsically determined shock (sunspot) could influence the psychology of investors through intrinsically determined shocks (bubbles). On this note, a primary research design was engaged using the report of a hundred and twenty-two (122) respondents. Data were analyzed using frequency distribution, percentages, mean, T-Test, and analysis of variance (ANOVA). Our findings revealed the depth of the relationship between some demographic factors (gender, age, and educational background) and investors' sensitivity to risk and returns (outcome). The results brought to the fore and reinforced the fact that information deficit was a major factor causing investors to plunge into the short circuit opportunities of bubbles or sunspots. Recommendations were thus made to address areas of marked information gap to enable investors or potential investors to head off possible future avoidable plunges