Análise dos parâmetros que influenciam a obtenção do valor da flexibilidade por opções reais no setor elétrico.

Este trabalho desenvolve uma aplicação da Teoria de Opções Reais em uma análise de investimento para expansão de uma distribuidora de energia elétrica, onde é obtido o valor da flexibilidade de se esperar o melhor momento para início do projeto. De acordo com diversos autores da área, o único parâmetro de entrada da análise por opções reais, diferente dos utilizados pelos métodos tradicionais de avaliação é a volatilidade. Sendo ela a variável mais complexa e de maior impacto no resultado final. Portanto, o objetivo desta pesquisa é o estudo do impacto da escolha do método de obtenção da volatilidade, e a definição da relevância dessa escolha no resultado final da avaliação de projetos pela ferramenta de opção reais. A motivação da pesquisa se deu através do estudo de trabalhos anteriores do setor, onde diversos valores e métodos de obtenção da volatilidade eram utilizados. Sendo esse estudo parte de um trabalho de pesquisa e desenvolvimento, que visou o desenvolvimento de um software de auxílio à decisão, que será utilizado pelo departamento de planejamento da CEMIG distribuição. A pesquisa foi desenvolvida de acordo com os preceitos da modelagem e simulação, apresentando de forma detalhada o método pelo qual foi calculado o valor das opções, e que foi utilizado como base do software. Por fim, como resultado da pesquisa foi definido um direcionamento para o cálculo da volatilidade e do método de obtenção da flexibilidade em um projeto de expansão na distribuição