Államcsődök nyomában = Sovereign defaults

Az államoknak nyújtott hitelekre gyakran gondolunk biztonságos befektetésként, felettébb valószerűtlen kimenetelként kezelve az államcsőd lehetőségét. Pedig államcsődök azóta vannak, amióta szuverén államok hitelt vesznek fel, ilyen eseményekre jóval többször és több helyen került sor, mint ahogyan azt gondolnánk – és nem csak Dél-Amerikában, nem csak katonai puccsok után, nem csak idegen devizában, nem csak nagyon magas adósság/GDP arány mellett. Lényegében csupán egy dolgot állíthatunk biztosan: az az állam fog mindig minden adósságszolgálati kötelezettségének eleget tenni, amelyiknek nincsen adóssága. Az értekezés az államcsődöt részben mint pénzügyi-gazdasági jelenséget, részben mint az opciós elmélet egy újabb alkalmazási területét, a tudatos döntési lehetőséget vizsgálja. ____ The dissertation seeks the answer for the following questions: 1. Is there a unique definition for sovereign defaults? If not, what are the possible definitions, and what are the ingredients that all definition has to comprise? 2. What are the types of sovereign defaults? From which aspects it is worth to classify the default events? 3. Why do sovereign states repay their loans, why do not they default? Why the literature could not provide a consensual answer to this fundamental question? 4. What is the relationship between the default risk of nominal and real bonds? If there is a theoretical difference between them, is it reflected in market data

Pénzügyi számítások. Bevezetés a pénzügyi termékek értékelésére

Könyvünk a Pénzügyi számítások tárgyhoz kapcsolódik, amelynek keretében célunk az alapvető eszközárazási ismeretekre építve bemutatni a pénz- és tőkepiacok működését és logikáját, a fontosabb szereplők jellemzőit és a közelmúlt tendenciáit, valamint áttekinteni a legfontosabb elméleti összefüggéseket és modelleket. A könyv összeállítása során arra törekedtünk, hogy áttekintést adjunk az elméleti összefüggésekről, a tesztkérdések során ezek kapcsolatait is megvizsgáljuk. Ezen felül a számos gyakorlati alkalmazáshoz kapcsolódó példa segíti megérteni és elsajátítani pénzügyi összefüggések különböző vetületeit. A tantárgy egy nemzetközileg elismert alaptankönyvre, Bodie-Kane-Marcus Befektetések című könyvére épül, amelyet a hazai tendenciák bemutatásával, közép-európai piaci tapasztalatokkal egészítettünk ki. A fejezetekhez szükséges elméleti összefüggéseket a Befektetések könyv tartalmazza, ehhez elkészítettük a legfontosabb fogalmak tartalmazó leírásokat a fejezetek elején, valamint bővítettük a témakörhöz kapcsolódó olvasmányokkal. A tananyagfejlesztés során a fő motivációnk az volt, hogy a hallgatók magas szinten elsajátítsák a sztenderd nemzetközi pénzügyi piaci ismeretanyagot annak érdekében, hogy a nemzetközi csereprogramokban, illetve az alapszakos képzés befejezése után a továbbtanulásban, és a munkaerőpiacon is megállják a helyüket itthon és külföldön egyaránt