Methodological proposal for the integration of ESG (Environmental, Social and Governance) factors in investment portfolio decision-making : Application to the Colombian Case (2024-2027)

Abstract

Este proyecto aborda la temática de integración de los factores Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ASG) en la toma de decisiones de portafolios de inversión en Colombia, destacando su importancia como complemento a los factores financieros para buscar rentabilidades sostenibles en el largo plazo. El proyecto se aborda desde el caso de negocio de ElementoAlpha (elementoalpha.com), una empresa colombiana fundada en 2019 que se define como una ConsulTech, especializada en ofrecer a los administradores de inversión, productos y servicios de asesoría cuantitativa para la construcción de portafolios. Actualmente, cuenta con más de USD 7.000 MM en activos asesorados y más de 72 portafolios estructurados para las principales fiduciarias y fondos de pensiones colombianos. En la primera parte del documento, se presenta la problemática abordada, los antecedentes internacionales en sostenibilidad e inversión responsable y el marco analítico de referencia diseñado por el CFA Institute (Chartered Financial Analyst) y el PRI (Principles for Responsible Investement). Posteriormente, en el enfoque de consultoría se analizó el contexto del mercado colombiano entrevistando a seis agentes representativos de instituciones inversionistas, donde se encontraron diversas perspectivas desde varios sectores y grados de experticia, identificando la falta de estandarización metodológica para integrar los criterios ASG en las decisiones de inversión en el contexto local. Así mismo, se identificaron desafíos como el acceso a datos auditados, el robustecimiento del marco regulatorio por ser de cumplimiento obligatorio y las complejidades que enfrentan los sectores con altas emisiones de gases de efecto invernadero (GEI). Con los hallazgos encontrados, se desarrolla la metodología implícita aplicada empíricamente por los agentes entrevistados, compuesta de seis pasos secuenciales. Basado en este esquema y al realizar la comparación con las mejores prácticas internacionales se diseñó una propuesta metodología para la integración ASG en el proceso de estructuración de portafolios de inversión aplicado a Colombia, organizada en tres etapas, Planeación, Ejecución y Retroalimentación, un elemento transversal y once pasos, que incluyen herramientas como matrices de evaluación cualitativa, alineación normativa, la teoría de diversificación, asignación táctica y estratégica de activos, indicadores de mejora continua, informes de resultados ASG, entre otras. Por último, se muestran las conclusiones destacando los avances logrados y las recomendaciones propuestas a ElementoAlpha para continuar con el proceso.This project addresses the issue of integrating Environmental, Social and Governance (ESG) factors into investment portfolio decision-making in Colombia, highlighting their importance as a complement to financial factors in seeking sustainable returns in the long term. The project is approached from the business case of ElementoAlpha (elementoalpha.com), a Colombian company founded in 2019 that defines itself as a ConsulTech, specialized in offering investment managers quantitative advisory products and services for portfolio construction. Currently, it has more than USD 7,000 MM in assets advised and more than 72 structured portfolios for the main Colombian fiduciaries and pension funds. In the first part of the document, the problem addressed, the international background in sustainability and responsible investment and the analytical reference framework designed by the CFA Institute (Chartered Financial Analyst) and the PRI (Principles for Responsible Investment) are presented. Subsequently, in the consulting approach, the context of the Colombian market was analyzed by interviewing six representative agents of investment institutions, where diverse perspectives were found from various sectors and degrees of expertise, identifying the lack of methodological standardization to integrate ESG criteria into investment decisions in the local context. Likewise, challenges were identified such as access to audited data, strengthening the regulatory framework due to its mandatory compliance, and the complexities faced by sectors with high greenhouse gas (GHG) emissions. With the findings found, the implicit methodology applied empirically by the interviewed agents is developed, composed of six sequential steps. Based on this scheme and by making a comparison with international best practices, a proposed methodology for ESG integration in the investment portfolio structuring process applied to Colombia was designed, organized in three stages: Planning, Execution and Feedback, a transversal element and eleven steps, which include tools such as qualitative evaluation matrices, regulatory alignment, diversification theory, tactical and strategic asset allocation, continuous improvement indicators, ESG results reports, among others. Finally, the conclusions are shown highlighting the progress made and the recommendations proposed to ElementoAlpha to continue with the process.Magíster en Banca y FinanzasMaestrí