I FONDI SOVRANI: nascita, evoluzione e strategie di investimento

Abstract

L’obiettivo dell’intero progetto di ricerca, partendo dalla letteratura di riferimento, e’ quello di evidenziare nuovi elementi di interesse ”accademico” e, tramite appropriati approcci econometrici, indagare alcuni aspetti rilevanti che possono essere rintracciati nelle seguenti, e specifiche per ogni singolo capitolo, research questions: 1 -Il ruolo dei Sovereign Wealth Fund nel mutato scenario internazionale; 2- Quali sono le condizioni macroeconomiche che favoriscono la realizzazione di un Sovereign Wealth Fund?; 3- Partendo dalle scelte di localizzazione e dalla gestione settoriale del portafoglio e’ possibile giungere a una nuova classificazione dei Sovereign Wealth Fund?; 4- Gli investimenti dei Swf possono essere determinati da elementi di natura macroeconomica?Con l’obiettivo di rispondere alle precedenti research questions, la struttura della tesi e’ stata articolata in cinque parti. Nel secondo capitolo si sono passate in rassegna alcune informazioni di base sulla definizione e sulla classificazione dei Fondi Sovrani cercando di fornire un quadro particolarmente dettagliato della loro struttura operativa e delle modalita’ di investimento. Nel terzo capitolo, dopo una prima rassegna della principale letteratura di riferimento, l’attenzione e’ stata focalizzata sulle motivazioni alla base della realizzazione di un Sovereign Wealth Fund cercando di andare a individuare una serie di country factors che potrebbero spiegarne, o inibirne, la realizzazione. Il quarto capitolo, pur mantenendo una propria indipendenza, puo’ essere considerato come un’estensione del precedente. Riprendendo alcuni spunti accademici, relativi alla classificazione e all’organizzazione dei Swf, il perno della ricerca e’ stato incentrato sull’analisi delle operazioni di acquisizione e, grazie alla realizzazione di un apposito dataset, sull’individuazione di una nuova suddivisione di questi strumenti. L’ultimo capitolo, infine, sposta la propria attenzione sulle scelte d’investimento dei fondi. Nello specifico, a seguito della realizzazione di un dataset di informazioni sulle transazioni operate da questi strumenti tra il 2003 e il 2013, si sono andate a testare una serie di ipotesi per verificare la presenza di specifici elementi macroeconomici che rendono un paese maggiormente attrattivo o se i comportamenti di investimento possono modificarsi prendendo in considerazione alcune caratteristiche strutturali/operative dei fondi censiti. All’interno delle Conclusioni, infine, verranno sintetizzati i risultati ottenuti nei singoli capitoli, in funzione delle specifiche research questions precedentemente indicate, e saranno introdotti brevemente alcuni spunti per le ricerche future